长江商报消息 ●长江商报记者 魏度
防水材料龙头企业东方雨虹再度大规模募资扩产。
10月15日晚，东方雨虹披露非公开发行股票预案，公司拟募资不超过80亿元，用于产能扩张。
这是东方雨虹上市12年来的第四次股权再融资。
2008年，东方雨虹在深交所中小板挂牌上市。上市以来，公司已经实施三次公开发行（含IPO）、一次可转债发行，股权融资合计约38亿元。
长江商报记者查询东方雨虹上市12年以来的募投项目，截至目前，上述38亿元募投项目，基本上全部达到了预期。
上市以来，东方雨虹实现了高速扩张及成长。上市之前的2007年底，公司总资产仅3.55亿元，今年6月底达243.75亿元，增长了67.66倍。
募资扩张、总资产规模急速扩大，东方雨虹已经成长为防水建筑材料行业内规模最大、市场占有率领先的龙头企业，为数以万计的重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的系统解决方案。公司自身也实现了经营业绩稳步增长。
上市以来，东方雨虹实现了营业收入和归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）不间断增长。截至今年上半年，公司已经累计盈利91亿元。
最大规模融资扩产
东方雨虹抛出了一份定增融资预案，其募资规模及扩产的力度均令市场吃惊。
根据定增预案，东方雨虹拟向不超过35名特定投资者发行股份，募资不超过80亿元，拟发行的股份数量不超过4.71亿股。
自从2008年上市至2017年，东方雨虹已经完成四次股权再融资（含可转换债券、IPO），累计融资38.14亿元。
从融资规模上看，本次定增一口气募资高达80亿元，是过去10年募资两倍多，足见募资规模之大。
本次定增募资的募投项目之多也让人有些意外。根据定增预案，本次募投项目达13个，除了使用24亿元募资补充公司流动资金外，其余的12个项目均为实体项目。12个实体募投项目中，使用募资超过10亿元的有广东东方雨虹建筑材料有限公司花都生产基地项目、年产13.5万吨功能薄膜项目、年产15万吨非织造布项目，拟分别使用募资11.65亿元、10.43亿元、12.83亿元。与此同时，东方雨虹还分别在河北保定、海南洋浦、重庆、江苏南通、吉林等地实施生产基地建设，涉及建筑材料及绿色新材料。
此外，东方雨虹还拟在杭州实施建筑材料有限公司高分子防水卷材建设项目，以及年产2，700万平方米改性沥青防水卷材、2.5万吨沥青涂料自动化生产线技术改造升级项目、年产2万吨新型节能保温密封材料项目等。
上述募投项目，涉及防水、节能保温、建筑装饰材料等生产扩产。
针对本次，东方雨虹称，中国防水建筑材料行业呈现规模庞大但高度分散的特点，市场集中度较低，市场竞争不够规范。近年来，行业整合加速，多种因素促进了优势企业做大做强。随着行业内部不断并购整合和头部企业持续扩产，市场集中度向行业龙头企业倾斜。
从东方雨虹的说明看，本次募资扩产的背景，源于市场整合加速，公司试图通过大举扩产抢占市场，完成全国性布局。
东方雨虹表示，公司是行业内规模最大、市场占有率领先的龙头企业，进一步巩固行业领先地位，要把握市场巨大空间和良好的行业发展机遇，有必要继续实施全国市场布局的战略。本次募投项目实施， 有利于公司解决部分地区产能限制、实现市场全覆盖。
近年来，东方雨虹的资产负债率处于相对高位，2019年底为55.57%，应收票据及应收账款为70.17亿元，连续两年攀升。2017年至2019年，公司财务费用分别为1.03亿、1.93亿、4.13亿，持续高速增长。
本次募资使用24亿元补充流动资金后，东方雨虹的资产结构将得到优化。
平安证券研报称，东方雨虹防水生产基地已经遍布全国，拥有防水卷材产能5亿多平米，防水涂料产能100多万吨。公司通过整合渠道资源，将加大基建工程等非地产领域的市场开拓。未来，其市场份额提升空间较大。
长江商报记者发现，除了上述募投项目外，今年以来，东方雨虹还密集动作，发布了多份投资公告，拟投资建设数个项目，投资金额合计约达百亿元。这些项目，除了传统的卷材、涂料外，还涉及节能保温材料、功能涂层、建筑涂料、减水剂、民用建材等多种产品。
营收净利连续12年增长
大举扩产的东方雨虹豪气十足，源于公司产业基本完成，公司也享受到了扩张的喜悦。
东方雨虹成立于1995年，在在深耕建筑防水业务之时，还涉足节能保温、特种砂浆、建筑装饰涂料等多领域，多品类建材业务并驾齐驱。不仅如此，近年来，公司推进产业升级，已经从防水系统服务提供商转型升级为建筑建材系统服务商。
长江商报记者发现，上市以来，通过持续扩张，东方雨虹实现了高速成长。
2007年底，东方雨虹的总资产为3.55亿元，当年实现营业收入4.84亿元、净利润0.36亿元。2008年，公司跻身A股市场，当年实现营业收入7.12亿元、0.44亿元。
上市之后，通过投资建设及外延并购等途径，资产规模不断扩大。2009年，公司总资产达10.11亿元，2017年达133.17亿元，2019年增长至224.16亿元，今年6月末，达到243.75亿元，相较2007年底的总资产已经增长了67.66倍。
与之相关的是，东方雨虹的营业收入和净利润也已经持续了12年增长。2017年，其营业收入首次突破百亿大7关，达102.93亿元，2019年达181.54亿元，较2007年增长36.51倍。净利润方面，2016年达10.29亿元，2019年增长至20.66亿元，较2007年增长56.39倍。营业收入和净利润实现了连续12年增长。
今年上半年，虽然受疫情影响，公司经营面临较大压力，但经营业绩依旧高增长。其实现营业收入87.83亿元、净利润10.97亿元，同比增长11.07%、31.20%，扣除非经常性损益的净利润为10.38亿元，同比增长50.63%。
上市以来，东方雨虹累计盈利91.23亿元。二级市场上的股价方面，截至今年10月23日，后复权价为1042.38元/股，较其发行价17.33元/股上涨了59.15倍。
东方雨虹大扩产颇有底气，在于此前持续扩产，均达到了预期。
2008年，东方雨虹IPO上市，募资2.29亿元，用于建设年产1000万元平方米防水卷材及1万吨防水涂料等项目建设。2011年，公司定增募资4.72亿元，投向防水卷材、涂料等项目建设。2014年8月，公司再度定增募资12.73亿元，仍然用于防水卷材、涂料项目建设，此外还进行了非织造布等项目建设。
2017年，公司通过发行可转换债券募资18.40亿元，除了继续用于防水卷材、涂料等扩产项目建设外，还进行了防腐、保温材料、非织造布等项目建设。
长江商报记者查询发现，上述募投项目，承诺了效益的项目均达到了预期。如2011年的三个募投项目均实现了预期效益。2017年的可转债募投项目，截至今年6月底，徐州卧牛山年产2040万平方米防水卷材项目、唐山年产10万吨聚氨酯防水涂料项目、芜湖新型建筑防水，防腐和保温材料生产研发项目（一期）、杭州东方雨虹生产研发基地建设项目（一期）、滁州年产十万吨非织造布项目（一期）累计实现效益0.53亿元、1.31亿元、1.95亿元、1.61亿元、1.11亿元，均实现了预期效益。
综上，募投项目实现效益预期，是东方雨虹实现高速增长的重要原因。
