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  • 欧美市场持续疲软 下周A股风景独好?

    发布时间: 2020-11-01 21:27首页:主页 > 研究 > 阅读( 56 )

      欧美市场持续疲软,下周A股风景独好?

      来源: 上海证券报

      汪友若

      周五,A股市场再现调整,同时隔夜美股也遭投资者集中抛售。部分市场人士开始担忧:受全球风险资产全线调整影响,A股下周能否走出独立行情。

      对此,机构分析认为,全球疫情的变化仍是主导大类资产走势的核心变量,但疫情导致的海外风险对A股冲击有限,当前市场不具备今年3月时大幅调整的基础。

      从三季报来看,A股公司业绩改善明显,未来投资风格的重心仍是行业景气度和业绩增长的持续性。

      外围股市缘何大跌?

      在疫情阴影和对大选不确定性的担忧下,周五美股全线收跌。其中,纳斯达克指数跌幅最大,下跌2.45%,一些业绩还不错的明星科技股也遭遇集中抛售。就全周行情看,在疫情恶化和刺激方案出台无望的双重打击下,欧美股市均表现欠佳。

      中泰证券梁中华宏观团队表示,本周全球风险资产大幅下跌,甚至连黄金、白银等贵金属也受到连累。全球疫情的变化仍是主导大类资产走势的核心变量,而在欧美等主要经济体疫情二次爆发的情况下,海外经济从底部“爬坑”的进程面临挑战。如果海外疫情未能得到有效防控,新的货币刺激措施又难产,则风险资产恐怕仍将面临压力。不过,优质资产的投资机会往往也是在波动中产生的。

      粤开证券策略团队认为,外围市场近期大跌,不过A股对抗外围扰动因素的韧性正在逐渐增强。从流动性看,无论是一级还是二级市场,四季度的流动性供需关系持续改善,紧平衡格局有望边际缓和;从基本面看,国内经济恢复态势良好,业绩驱动力稳步上升。

      总体来说,当前市场不具备今年3月市场大跌的基础,海外风险对A股冲击有限,后续市场可能会在估值的结构性调整中实现稳步向上。

      A股三季报:盈利加速向上

      截至10月31日晚间,A股上市公司2020年三季报业绩基本披露完毕。整体看,需求回暖带动业绩回升,A股公司三季报业绩改善明显。

      招商证券张夏(金麒麟分析师)策略团队表示,第三季度A股公司盈利加速改善,单季度利润增速转正。其中,非金融板块利润贡献较大,金融板块利润跌幅收窄。张夏认为,A股利润改善驱动因素在于经济生产活动进一步加快带动收入端扩张。

      中金公司王汉锋策略团队表示,从三季报业绩表现出发,建议关注业绩向好的三条主线:一是受益于经济向上修复、国内复工复产深化、国际商品价格反弹的中上游周期性行业;二是产业景气度继续向好或有所抬升的新经济领域;三是部分泛消费行业,企业业绩有望继续维持稳健增长。

      中金公司进一步分析道,A股非金融板块三季度利润率继续企稳回升,杠杆率中值略降,企业现金流仍在改善,库存水平仍在低位,资本开支增速继续抬升。预计四季度A股盈利仍有望继续改善,明年或实现双位数的业绩增速。

      投资重心还需强调盈利

      国泰君安证券策略团队表示,维持沪指在3100点至3500点区间震荡格局的判断,外部的不确定性因素即将落地,市场调整临近下沿,建议投资者积极布局。

      不过,国泰君安证券强调,下一阶段,投资风格的重心需要切换,由分母端转向分子端,强调盈利景气与盈利的持续性,以及与估值的匹配度。

      建议把握三条盈利主线:一是创新周期驱动的盈利景气板块,首推新能源与消费电子;二是后疫情时期内需改善叠加居民边际消费倾向上升,可选消费优于必选消费;三是未来有望受益于全球复苏的出口链条,如机械、交运、石化、银行等。

      中信证券策略团队认为,欧美疫情反复对A股的影响有限,内部基本面预期修正诱发的调仓接近尾声,预计11月A股将进入持续两个月的内外部扰动真空期,基本面持续改善将驱动增量资金入场,打破市场流动性弱平衡的格局,重启中期慢涨行情。

      配置上,中信证券延续对顺周期和低估值板块的推荐,主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工,受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居,以及绝对估值低的保险和银行。

    文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
    转载自:https://finance.sina.com.cn/stock/stockptd/2020-11-01/doc-iiznezxr9329787.shtml
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