长江商报消息 ●长江商报记者 曹雪娇
西南低温奶龙头新乳业走出来一条不同寻常的业绩成长之路。
10月28日，新乳业交出今年前三季成绩单。受益于三季度经营业绩的大幅增长，新乳业结束了上半年的业绩下滑。今年前三季，新乳业的营业收入、净利润分别实现46.57亿元和1.85亿元，同比分别增长10.32%和3.70%。其中，第三季度的营收、净利润增幅分别达到39%和45.46%。受益于此，新乳业经营性现金流在三季度达到2.39亿元，同比增长144%。
新乳业是新希望集团旗下的乳制品板块上市公司，2019年才登陆资本市场。一直以来，新乳业在业内以并购整合区域性乳企见长，据长江商报记者不完全统计，截至目前，新乳业已经完成对十余家区域性乳企的并购，目前公司旗下约拥有15个主要品牌。
三季度净利同比增45%
财报显示，第三季度，新乳业收入实现21.01亿元，同比增长39%；净利润1.09亿元，同比增长45.46%。受益于此，新乳业结束了上半年以来的业绩下滑。
今年第三季度，新希望完成宁夏寰美乳业、福建新希望澳牛乳业有限公司、福建新澳牧业有限公司等公司的收购。虽然尚未在三季报中披露上述子公司并表贡献的业绩增量，不过，据券商估算，即使剔除并表影响，新乳业第三季度的单季收入同比仍增长6%-7%左右。
不过，不少行业分析师认为，新乳业三季度能够实现业绩增长，除受并表影响外，另一方面，也归功于新乳业低温奶业务的持续复苏。
常温奶市场上，伊利、蒙牛双巨头格局一时难以撼动，多年以来，新乳业一直实行差异化竞争策略，以低温鲜奶、低温酸奶为主导产品，并不断提升低温奶的收入占比。目前，新乳业已在四川、云南、河北、浙江、山东等地区拥有较高的市场占有率和竞争能力。
今年一季度，受到疫情影响， 商超减少营业时间、产品运输遇阻等、学校延期开学，新乳业借助直播带货、私域电商等渠道自救，发力电商业务。截至上半年，新乳业电商业务实现了同比300%以上的增长，公司业绩在二季度实现扭亏。与此同时，新乳业的低温产品保持自己的销售优势，为公司带来超过60%的销售收入。
总资产两年翻近一倍
与常温奶市场不同，低温奶保质期更短，且对运输过程中的冷链设施要求更高。
长江商报记者了解到，目前市场上常见的低温奶保质期一般在5天-7天，而常温奶的保质期则在21天至半年不等。短保限定了低温奶的销售半径，同时也导致低温奶难以实现同一品牌覆盖全国。 新乳业董事长席刚在接受采访时也曾坦言：“与常温奶的逻辑不同，低温奶门槛很高，是需要完善的冷链基础设施与运营经验，巨头难通吃。”
对此，新乳业一直以来的做法就是通过并购区域性乳企，实施“1+N”品牌战略，快速向全国市场扩张。据长江商报记者不完全统计，截至今年寰美乳业并表完成，新乳业前后进行十余次区域乳企并购，目前在全国各地拥有至少15个主要品牌。经过并购整合后，一些优秀的区域性品牌脱颖而出。其中，成都华西品牌与昆明雪兰品牌的销售规模分别从之前的2-3亿元、1亿元，发展到现在销售规模分别达到15亿元和12亿元。今年9月，刚刚完成西北市场拓展的新乳业再次提出竞价辉山乳业，尝试凭借公司的并购战略打入东北三省市场。
持续并购下，新乳业资产总额不断增长。截至2020年三季度结束，新乳业总资产达到80.78亿元，同比增长50.59%。数据显示，上市前一年，新乳业在2018年年末的总资产为42.41亿元。这意味着，在不到两年时间里，新乳业的资产总额几乎实现翻倍增长。
目前看来，低温鲜奶仍处在行业成长期。据中国产业信息网数据显示，2015年，国内低温鲜奶市场规模约为234亿元，到了2019年，国内低温鲜奶市场规模约达到343亿元，年均复合增长率达到8%。2019年，低温鲜奶的市场规模增速在11.6%左右，同期，乳制品行业整体增速不足6%。
因此，对于并购的乳企，新乳业同样要加大其低温奶制品的收入占比。今年6月，新乳业董秘郑世锋在接受结构调研时曾表示：“虽然夏进（即寰美旗下乳制品品牌）在宁夏有较高的市占率，但其90%以上为常温产品，公司未来将逐步加大低温产品的拓展力度，实现低温更加快速地成长。”
