7月16日，中芯国际成功登陆科学技术委员会。上市首日股价飙升201.97％，成交金额480亿元，总市值超过5900亿元。按目前的香港股价计算，中芯国际目前的总市值仅超过2,100亿港元。保费率超过200％。
技术战争迫在眉睫，美国掀起的“新冷战”非常流行。在这种情况下，中芯国际成功登陆科学技术委员会，营业额历史上的第四天就是第一天！出乎意料的是，与股票市场有关的概念在出现之前就急剧下跌。
中芯国际上市，概念股暴跌
7月16日，中芯国际登陆科技板，股价首日上涨，市值也大幅上涨超过5,000亿元，这是香港股市的溢价。
实际上，从“回报A”的发布到上海证券交易所对科学技术委员会的申请接受，中芯国际已经引起了很多市场关注。一个月前，中芯国际宣布将申请在科学技术委员会上市。此后，中芯香港股票价格持续上涨，市值超过1000亿元。
该消息发布后，中芯国际的股价不仅飙升，而且导致A股相关芯片概念板块的大幅上涨。
然而，与此形成鲜明对比的是，尽管中芯国际的股票价格在今天上市的第一天就急剧上涨，但是其市值却超过了5000亿美元，并且相关的半导体概念股也急剧下跌。
中芯国际上市公告显示，公司发行价为27.46元/股，首次发行16.86亿股，募集资金462.87亿元。中芯国际向海通证券授予超额配股权。如果全部行使超额配售权，发行股份总数将扩大到19.34亿股，募集资金532.3亿元，打破科委的纪录。
近年来，在中芯国际平稳发展之后，盈利能力逐渐进入稳定期。 2019财年，中芯国际的营业收入为31.16亿美元（约合210亿元人民币），净利润为2.35亿美元。中芯国际的利润在2016年达到顶峰。当时，中芯国际的利润高达3.77亿美元，营业收入为29.14亿美元。
资料来源：东方财富
2016年，中芯国际开始大幅扩张。过去，投资活动的净现金流量平均每年不到10亿美元。 2016年至2018年，投资活动产生的现金流分别为244.3亿美元和26.62亿美元。 -31.97亿美元继续加速对外扩张。
资料来源：东方财富
投资的加速与中芯国际在上海，天津和深圳的新工厂的启动以及对长电科技的战略投资相对应。同时，中芯国际招募马匹积极调整人员。 2016年12月，前台公司首席运营官姜尚义成为中芯国际的执行董事。 2017年5月，赵海军先生接替邱次云先生担任首席执行官; 2017年10月，三星研发部前总经理梁孟松先生担任联席首席执行官。
毫无疑问，中芯国际已经是中国芯片领域的领导者。今天，所有这一切必须从一个叫张如静的人开始。
中国教父“张茹”
张如静，南京人。
1985年，他的“老朋友”张忠谋成为台湾工业技术研究院院长。两年后，他在新竹科学园区成立了台积电。
台积电的出现迅速改变了半导体产业链的商业模式。以前，集成电路制造商设计自己的芯片，并在自己的芯片工厂中生产它们，同时完成测试和封装。台积电已成为全球芯片设计公司的“中心厨房”，专注于中游芯片制造。
台积电铸造厂于2002年首次进入全球十强。台积电的全球铸造冠军一直保持至今。
在台积电崛起的同时，张汝京也离开了，因为德州仪器逐渐放弃了晶圆制造。 1997年，他返回台湾，应投资者的邀请创立了Star Electric。我从没想过这家公司刚刚成立三年。获利后，大股东立即以50亿美元将公司出售给台积电。该公司由其前任领导人创立。
不愿屈服于他人的张如静，开始寻找新的出路。
张汝京会见了上海市经济委员会副主任姜尚洲。 2000年4月，中芯国际在开曼群岛注册成立，并定居在上海张江高科技工业园区。
在随后的二十年中，中芯国际过去十年的巨额亏损被后十年的巨额利润所取代。
中芯国际成立之初，为避免重蹈覆辙，张如静在公司章程中表示，大股东任命的董事只能担任非执行董事。这是为了防止大股东过度干预日常运营和控制公司。
Mustang Finance指出，正是这一举动迅速使中芯国际摆脱了未来股权纠纷的阴影。
复杂的股东组成
中芯国际注册成立后，作为外国公司在上海建立了工厂。它的股东包括拥有国资背景的Jade Bird和上海工业大学北京大学，以及美国的高盛和Walden International，台湾的Handing Asia Pacific和新加坡的Xiangfeng。投资。
第一轮募集资金约为10亿美元。募集资金后，共有16名股东。股权非常分散。甚至大股东上海实业也只持有约12％的股份，而张如静的持股比例还不到1％。 。
股权如此分散且有很多外国股东的原因之一是，它想突破美国对中国的技术封锁。实际上，中国高科技产业的兴起伴随着美国等发达国家的技术封锁。
在冷战期间，美国，西欧，日本和其他西方营地国家建立了“巴统组织”，以限制成员国向东部营地国家出口战略材料以及高科技产品和技术。苏联解体后，巴统解散，但在1996年，包括美国在内的33个西方国家重新签署了《瓦森纳尔协定》，而中国仍处于控制之下。
根据《瓦森纳尔协议》，西方国家向中国的半导体技术出口通常比最先进的技术晚两代，加上批准过程的延迟。基本上，中国现有的技术设备将比最先进的技术晚三代。后三代意味着中国的半导体技术将落后国际先进水平约10年。
当时，为了突破半导体生产的瓶颈，在1990年代中期和后期，政府率先建立了“ 908”和“ 909”项目，并相继建立了两家核心国有企业。企业，华京和华虹。但是，他们都遇到了《瓦森纳尔协定》的局限性。
《瓦塞纳尔协议》极大地阻碍了中国半导体产业链的升级。 1999年，举行了全国集成电路“十一五”战略规划研讨会。当时，上海市经济委员会副主任姜尚洲表示，只有寻求海外投资，才有可能突破瓦森纳尔协议的范围。
但是，股权多元化也为中芯国际随后的股权纠纷奠定了基础。
陷入股权纠纷
尽管由上海国有资产，张如静和许多外国股东共同出资的中芯国际淡化了政府的背景，并逐渐突破了国外的技术封锁，但股东利益却更加难以平衡。
其中，国有资产的核心主张是通过中芯国际尽快培育国内半导体产业。张汝京的核心主张是将中芯国际打造成为全球半导体铸造领域有影响力的企业。与其他股东的核心吸引力在于，通过投资中芯国际可以获得可观的财务回报。
在中芯国际成立之初，张如静通过巨额资本投资缩小了与世界先进半导体技术的差距。 2004年3月，中芯国际在纽约和香港上市。中芯国际在融资近18亿美元后继续扩张。
2008年全球金融危机爆发后，存储芯片价格暴跌，中芯国际的资金短缺，处于亏损的困境。他们迫切需要补充资本。尽管以前的股东不再对进行额外的投资感兴趣，但包括黑石集团和TPG在内的几家著名的私募股权公司也有兴趣收购中芯国际的股权。
张如静向有关部门寻求帮助。大唐电信最终成为股东，并取代上海实业成为最大股东。在大唐电信批准的10个月中，全球股市暴跌，中芯国际的股价从1.4港元跌至0.4港元。最终，大唐集团以1.76亿美元的价格收购了中芯国际16.6％的股份，成为第一大股东。
资料来源：《 2019中国国际年度报告》
由于融资的巨大收缩和原股东权益的过度稀释，张如静引起了原股东的强烈不满。与其他金融投资股东不同，大唐电信是第一个进入市场的工业资本。它正在发展4G业务，并打算控制一家半导体公司以增强其实力。
中芯国际和台积电提起诉讼时，张如静败诉，这是促使他离开中芯国际的最后一根稻草。
张汝京离开后，江上州成为可以平衡一切力量的重要人物。在后张如京时代，蒋尚州成为中芯国际唯一平衡各方关系的关键人物。
为了平衡大唐电信的声音，同时进一步丰富公司的资本，江上舟利用多年来积累的政治资源说服中国国家主权基金的中国投资公司投资中芯国际。但是，由于受到大唐电信的强烈反对，中投最终仅出资2.5亿美元，占其股份的11.6％，大唐电信仍牢牢占据第一大股东的位置。
姜尚州接替张如静，先后聘请王宁国接任中芯国际执行董事兼首席执行官，杨光宁接任中芯国际首席运营官。由于背景和历史原因的不同，该公司建立了两个主要派系：台湾派系和大陆派系。
大股东大唐电信一直希望支持其首席执行官。 2011年6月27日，蒋尚州因癌症意外去世，导致股东关系日益复杂。由于股东纠纷，王宁国和杨光宁均辞职。 2011年，中芯国际再次遭受意外损失。
邱慈云被任命为中芯国际的执行董事兼首席执行官，业内人士称其为“不幸中的财富”。
台积电事件
2010年是扭转中芯国际连续多年亏损的关键一年。
当时，由美国引起的全球金融危机刚刚过去。该国开始采用大规模的单价印刷，经济开始逐步复苏。当时，中芯国际带来了长期的利润损失。
就在一年前，中芯国际的创始人张如静仍然充满信心。经过多年的努力，该公司终于获得了世界上最先进的技术，并期待明年实现全面盈利。然而，公司获利了，但张汝京只能悲痛离去。
该事件源于台积电与中芯国际之间的商业秘密之争。
1952年，贝尔实验室的Gordon K. Till加入了德州仪器（TI）。从那时起，德州仪器（TI）逐渐成为主要的半导体制造商。
1950年代，美国掀起了麦卡锡主义浪潮。在美国发生白色恐怖期间，许多中国人遭到“迫害”。在这种背景下，毕业于哈佛大学的张忠谋成为半导体行业的一员，并于1958年加入德州仪器（Texas Instruments）。
二十年后，毕业于纽约州立大学的张如静以工程师的身份加入德州仪器，而张忠谋是他的间接领导。此后，这两位同事在德州仪器（Texas Instruments）携手合作，在半导体产业链TSMC和SMIC中找到了一家晶圆制造厂。
在中芯国际成立之初，由于中国大陆缺乏高端半导体人才，最初的团队基本上是张如静。他从台积电（现在属于台积电）的那代挖了一群前下属。此后很长一段时间，中芯国际管理团队的核心一直是台湾人。
但是，当中芯国际在2003年底公开上市时，台积电开始在美国法院提起诉讼，指控中芯国际侵犯专利和盗窃商业秘密。
双方之间的知识产权纠纷持续了将近两年，并于2005年1月达成庭外和解。中芯国际赔偿台积电约1.75亿美元。自2005年达成和解协议以来，中芯国际一直在努力构建自己的操作系统，张如静表示“这一过程比预期的要困难得多”。
在达成和解协议仅一年之后的2006年，台积电又以中芯国际未能遵守和解协议为由，将中芯国际告上法庭。这场诉讼已经进行了十二年。 2009年11月，美国法院再次裁定中芯国际败诉。
最后，中芯国际不得不再次选择庭外和解。最后，中芯国际在四年内向台积电赔偿了2亿美元现金，同时向台积电支付了8％的股本和2％的股票期权。张汝京不得不辞去中芯国际的职务。从那时起，中芯国际进入了后张汝京时代。由于这些优势，中芯国际的发展已逐渐加速。
2020年5月13日晚上，中芯国际发布了第一季度业绩。报告显示，该公司第一季度营业收入为9.05亿美元，比去年同期增长35.3％；归属于母公司所有者的净利润为6416.4万美元，同比增长422.8％。
对中芯国际20年历史的回顾表明，从诞生之日起，如何突破技术壁垒并完成国内芯片突破便是中芯国际的重要任务之一。
现在，面对不断升级的新一轮禁令，您认为中芯国际将做什么？您如何看待中芯国际的“回归自然”？欢迎在文章末尾留言。
