美国各项经济数据与5月份触底后，最近出现了不小的反弹，ISM制造业PMI已经恢复到52.6，非制造业PMI恢复到57.1，失业率下降到11.1%，美国经济真的触底反弹，要走V型反转了吗？其实并没有。
首先，经济数据背后的逻辑
我们看到的这些数据大多是按环比来计算的，打个比方吧，上个月制造业基数是100，这个月下降到80，降低了20%，换算成PMI的话，很明显这个月是下降的，也就是在50以下。简单的来说，如果PMI在50以下，就说明这个月的经济活动相对上个月来说是萎缩的，50以上是扩张的。
问题来了，每个月计算的基数不同，1月份基数是以12月份为参考的，2月份是1月份为参考的，现在问题就明显了，美国疫情前的基数是100的话，疫情导致经济下滑，现在基数变成了70，就算制造PMI超过50，但实际的经济数据依然远远不到疫情前的水平，只是比受疫情冲击后的数据好了点而已，并没有出现较大幅度的恢复，如果是V型反转的话，这些数据需要来一次较大的回升才可以。比如说100跌到80，跌了20%，但80回到100，要涨25%才可以一样。以美国5月份非制造业PMI下降到41.8为例子，如果要快速恢复以前水平的话，最少要在65以上的水平才可以恢复到疫情的水平，才能说明美国经济实现了V型反转，可现在很明显，美国经济没有做到这一点。
其次，美国这次经济问题与以往不同
如上图所示，以往美国失业率高峰是出现在经济数据创新低以后，也就是说，先是经济衰退，引发企业破产，然后是工人失业，这是典型的经济危机的数据顺序。但是这次不同，这次是疫情引发的经济衰退，因为疫情的原因需要居家隔离，所以先产生的是失业高潮，然后消费降级，再是企业破产，接下来才是经济的低点。如果我们这个推测没有问题的话，很明显了，美国经济数据的低点还没有到来，而是在创经济低点的路上。
最后，疫情对经济的影响
如上图所示，美国单日确诊病例已经达到7万以上的水平，传染病这种东西，是基数越大，传染力度越强，比如说每1万人中有一例患者与100人中有一例患者，健康人被传染的概率有着天差之别，而现在美国累计确诊已经达到380万之多，且每天还有7万多的确诊病例在增加，也就是说，美国现在未确诊的病例远远多于已确诊的病例，不少专家预测，美国被传染的人数可能是现在确诊病例的10倍，否则不会有持续出现每天7万多的确诊病例。这是一个很可怕但又很可能是现实的推测。
如果真如预测一样，那美国现在病例已经达到了3000万之上，每10个人中就有一个被传染者，换言之，美国的疫情已经失控。一是医疗体系根本跟不上，如此多的病例，医护人员，设备，药物都是很大的考验。另一方面，患者基数升高，导致传染的力度成几何倍数上升，要解决现在问题只有两条路，一是群体免疫，希望靠自身的抵抗力获得免疫；二是疫苗早日研发成功。对于美国来说，靠隔离控制疫情已经不现实。
问题来了，面对疫情，群体免疫也好，疫苗也好，都不是一天两天能实现的，不管如何选择，疫情对经济的冲击还在持续，而且有进一步加大的趋势，从这个方面考虑，美国的经济还远没有触底，更不用说V型反转了。
总结：美国的经济衰退还在持续，不管是经济数据的逻辑，还是经济危机的逻辑，以及疫情的逻辑，都看不到美国经济已经触底反弹，反而还在衰退的路上，对于美国经济是否已经触底，你怎么看？
