原标题：隐身材料制造商华秦科技闯关科创板
4月22日，陕西华秦科技实业股份有限公司（简称“华秦科技”）科创板IPO申请获上交所受理。华秦科技拟募资12.8亿元。其中，6.81亿元用于特种材料产业化项目，3.19亿元用于特种材料研发，其余用于补充流动资金。
华秦科技主要从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售。目前，公司在隐身材料、伪装材料及高效防护材料等领域已掌握了一系列核心技术，突破了一系列“卡脖子”的技术瓶颈，在军用特种功能材料市场具有明显的技术优势和市场先发优势。
主要服务军工客户
根据招股书，华秦科技产品主要应用于我国重大国防武器装备的隐身、重要地面军事目标的伪装和各类装备部件的表面防护。
据了解，华秦科技目前已有多个产品处在武器装备的研制或验证阶段。报告期内，公司已形成了一系列特种功能材料产品的科研及批产能力，实现了对我国先进武器装备生产的及时、高质量供应。
目前，公司主要服务于军工客户，相应研发投入、生产保障投入较大。招股书显示，公司及研发团队多年来坚持自主创新的道路，突破了多项技术瓶颈，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术。
2018年至2020年，公司研发投入保持快速增长，公司投入的研发费用分别为557.82万元、1764.47万元、4270.98万元，复合增长率达到176.70%，占同期营业收入的比重分别达到11.73%、15.11%、10.32%。截至招股书签署日，公司已获授权国防发明专利38项、国家发明专利2项。
华秦科技十分重视国防科技成果向现实生产力转化。据介绍，公司隐身材料及伪装材料的核心产品分别在2019年及2020年实现了批产，大力推动了特种功能材料在我国武器装备隐身领域和防护领域、地面军事目标伪装领域的应用进程。
公司表示，将继续夯实基础科研生产能力，通过购置生产土地，厂房建设，生产设备、检测设备购置，进一步提升公司军品生产能力，保障军工产品的及时供应。
应收款项金额较大
财务数据显示，2018年-2020年（简称“报告期内”）华秦科技营收分别为4756.09万元、1.17亿元、4.14亿元；同期对应的归母净利润分别为1024.99万元、-1.06亿元、1.55亿元。
对于2019年净利润为负值，公司表示，主要是由于2019年公司进行股权激励，产生股份支付金额16834.46万元计入当期管理费用所致。报告期内，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为850.95万元、3341.83万元及16368.50万元，复合增长率达到338.58%。
报告期内，公司应收账款账面价值分别为4061.25万元、4800.26万元及18064.00万元，应收票据账面价值分别为2133.50万元、9078.60万元及19845.48万元，合计占各期期末总资产的比例分别为35.07%、46.19%及67.43%。华秦科技表示，公司应收款项金额较大，主要是由于报告期内营业收入快速增长及下游客户结算特点所致，大额应收账款及应收票据减缓了公司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。如果公司主要客户推迟付款进度或付款能力发生变化，则将给公司带来资金周转风险及资产减值风险。
值得一提的是，作为军工产品的专业配套供应商，华秦科技的客户主要为军工集团下属企事业单位，客户集中度较高。按照受同一实际控制人控制的客户合并计算的口径，报告期各期，公司来自A集团的收入占营业收入的比重分别为82.94%、90.79%及85.24%。其中，来自A集团下属A1单位的收入占比分别为63.16%、73.86%及64.65%，对主要军工客户的产品销售是报告期内公司收入和利润的重要来源。
对此，公司指出，上述情形符合我国军工行业的特征。但未来如果公司与军工客户的合作发生不利变化或批产型号产品需求减少，将对公司的经营业绩产生不利影响。
此外，公司过于依赖单一类型的产品。报告期内，公司隐身材料产品及隐身技术服务收入分别为3967.61万元、10714.76万元及39051.03万元，占各期主营业务收入的比重分别为100%、99.77%及97.35%，并且以公司隐身材料已批产产品销售为主。如果未来客户上述产品应用型号生产计划发生变化，或公司已批产产品需求降低，或后续批产型号未达预期进度，则将对公司未来收入产生重大不利影响。
募资用于特种功能材料等项目
公司表示，本次募集资金投资项目围绕公司主营业务开展，是基于公司多年积累的技术优势，对公司现有业务进行的产能扩展、产品系列扩充和配套研发体系的完善，有利于公司进一步提高核心技术的产业化能力和加快公司对客户需求交付的响应速度。项目实施不会导致公司主营业务发生变化。
公司认为，本次募集资金投资项目将进一步提升公司的核心竞争力，保证公司持续稳定发展，有助于扩大公司的业务规模，提高公司的盈利能力。但募投项目在开发建设过程中，也将受到技术迭代、宏观政策、市场和政治环境等诸多因素的影响，募集资金投资项目存在市场发生变化、项目实施进度不及预期、市场营销效果不理想等方面的风险，这些风险可能会对公司的预期收益造成不利影响。
公司表示，目前在隐身材料、伪装材料及高效防护材料等产品方向，公司已掌握了一系列核心技术，突破了一系列“卡脖子”的技术瓶颈，相关产品已在我国先进武器装备上进行批量应用，在军用特种功能材料市场具有明显的技术优势和市场先发优势。
公司表示，未来三年内，公司业务仍将围绕特种功能材料的核心技术展开。在技术方面，继续加大研发投入，对现有产品进行改性升级，提高产品性能、品类；在市场方面，力争承接更多的先进武器装备研制任务，拓展公司产品应用军种及装备型号。在专注军品市场的同时，公司也将注重民品市场开发，结合民品市场的防护需求进行市场推广，寻找新的增长点。
