一、【策略】
1、【中信证券：人民币还有升值空间吗？】
2020年6月以来，人民币走出一波强势期，美元兑人民币的即期汇率从高点的7.16一直降至近期最低点6.42。虽然人民币汇率在2021年2月-3月出现贬值，但随后重回升值通道，截至2021年5月20日，美元兑人民币即期汇率录得6.44。
我们认为后续人民币仍有升值空间，美元兑人民币汇率向下或触及6.2。
2、【东吴证券：房地产投资为何一直保持韧性？】
1-4月房地产投资两年复合增速8.4%，远高于基建投资、制造业投资、零售销售，和出口一同成为中国经济增长的最主要拉动。为何调控的层层加码并未对房地产投资形成明显打压？房地产投资的这种韧性究竟从何而来？
2021年一季度新增人民贷款7.7万亿，比去年同期的7.1万亿增长了8%，显然对一季度房地产投资增速是一个主要拉动。
但一季度新增贷款中，房地产贷款的占比由去年同期的24.6%下滑到21.8%，对房地产投资形成拖累。持续回落的态势反映出监管严控信贷资金流向房地产。
利用率将有所回升，并且将继续加大自筹或预售等贷款之外的融资方式。因此，房地产投资在年内仍有望保持韧性，预计2021年房地产投资的增速仍有望在7%左右。
二、公司
1、【A公司：营收持续增长，估值不到20倍】
2021年Q1营收12.55亿元，同比增加50.71%。归母净利润2.72亿元，同比增长108.88%。毛利方面， 2021年Q1毛利3.62亿元，毛利率28.83%。
为了应对海上风机装机量提升和陆上风机大型化导致的产能不足及海外订单量增加，公司在产能方面不断扩张。在铸造产能方面，公司目前已拥有年产40万吨铸件的铸造产能规模；
在精加工产能方面，公司将形成年产48万吨铸造产能和44万吨精加工产能规模。
2020年，公司研发费用合计19969.54万元，同比增长47.65%。为丰富公司产品领域，已完成核反应废料转运储存罐产品试制和性能测试，为公司储备新的利润增长点。2020年，公司在保证国内海上风电大兆瓦产品批量出货的前提下，开始参与国际客户海上大型化风电产品的设计和研发，为2021年开始实现批量供货做好技术支持，在海上风电抢装的浪潮上占得先机。
我们预期2021-2023年营业收入为65.05、70.04、84.09亿元，同比增长27.28%、7.68%和20.05%；我们预期归母净利润13.11、16.47、20.02亿元，同比增长33.85%、25.61%和21.59%；对应EPS分别为1.35、1.70、2.07元，今年动态PE不到20倍。（天风证券）
2、【B公司：卫星导航定位应用专家，受益北斗产业加速发展】
公司高精度卫星导航定位领先企业；卫星导航定位行业高景气度确立；市场格局分散，公司有望靠市场及产品能力突围；看好公司的成长空间和竞争力。
我们预计公司21 ~23年归母净利润分别为2.9/4.0/5.5亿元，对应PE分别为32倍、23倍和17倍。参考可比公司估值及绝对估值法，股票合理价值为29.7~37.8元左右。（国信证券）
三、【行业】
1、【光模块光器件板块业绩良好，估值较低，关注反弹机会】
光模块光器件公司业绩普遍高增，一方面受益于国内5G规模建设推动前传/中回传光模块规格和需求数量提升；另一方面疫情推动线上经济发展，数通400G/200G升级周期开启，北美云厂商需求旺盛带动数通光模块景气度提升。
短期来看，二季度以来国内5G建设逐步启动，基站招标也有望在5月前后确定，进而推动电信侧光模块逐步起量。北美运营商200G光模块有望从二季度出货量提升，100G和400G光模块需求有望持续增长。目前，光模块光器件行业估值处于历史低位，我们预计光模块光器件板块二季度及全年仍将增长，存在反弹机会。
中长期来看，光模块光器件行业仍有成长空间，头部集中效应可能更加明显，我们建议关注如下几类公司：
一是光器件及提供光器件OEM方案的公司，比如天孚通信。建议关注2020年受疫情影响较大的光器件公司在2021年的业绩反弹，比如太辰光、光库科技。二是在高端数通光模块市场占据市场份额或具备光芯片能力的公司，比如中际旭创、新易盛、光迅科技。三是受益固网接入行业景气周期和硅光模块较早出货的公司，比如博创科技、剑桥科技。（中信建投）
2、【北斗三号短报文开启行业试点 北斗应用加速推进】
20日，中国卫星导航定位应用管理中心与应急通信、海事、水利等6个行业领域北斗应用主管部门召开会议，共同启动北斗三号短报文行业试点应用工作。
与其他卫星导航系统相比，北斗导航系统能提供短报文这一特有功能，开创了通信导航一体化的独特服务模式。随着北斗三号全球卫星导航系统开通一周年即将到来，北斗导航在各行业的应用正在加速推进。
海格通信（002465）突破北斗三号核心技术，为测量测绘、智能无人系统、应急救援等应用提供核心产品；华测导航（300627）掌握高精度卫星导航算法核心技术和基础器件研制能力。（华创证券）
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