风云地产界
停牌2个月的鑫苑服务，再次公告年报延时，留给张勇的时间还有16个月。
撰文/ 韩菱
编辑/ 卢泳志
鑫苑服务（1895.HK）因年报“再次”难产，在众多物企中成功“出圈”。
近日，鑫苑服务发布公告称，公司需要更多时间厘清所涉及的关联交易，预计将在5月31日或之前刊发2020年全年业绩，公司股票将继续停牌。
截至目前，鑫苑服务审核委员会目前正在其顾问的协助下对相关交易展开独立审查。鑫苑服务估计由于持续进行的独立审查2020年全年业绩不太可能在2021年7月之前完成或刊发。
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业绩上涨，年报仍难产
这已经不是鑫苑服务第一次发公告延迟年报了。
4月1日，鑫苑服务曾发布公告，宣布延迟刊发2020年年报，并预计4月31日之前无法发布。
此公告还披露了鑫苑服务未经审计的业绩，2020年公司营业收入6.6亿元，同比增长23.6%；毛利率为40%；净利润为1.38亿元，同比增长68.44%；现金及等价物为8.5亿元，同比增长40%。
虽然鑫苑服务的业绩处于上涨趋势，但是年报仍然难产。对此IPG（IPGlobal 环业投资集团）中国区首席经济学家柏文喜对风云地产界（微信公号：fydcj888）表示，鑫苑服务可能是相应的审计工作尚未完成或者审计机构与公司对审计意见存在分歧且正在探讨与沟通之中。
知名地产分析师严跃进则表示，年报延后本身就不是一个好的信号，投资者容易关注此类企业的经营状况，而停牌也会引起企业的更多关注。从实际过程看，如果业绩增长但年报难产，一方面可能是工作流程不严谨，还一种可能也是部分利润等数据表现不好。换句话说，虽然毛利率等数据不错，但是真正反映到投资者的收益等方面可能表现不好，这都是投资者所关注的内容。
从2019年港股上市至今，还不足两年的时间。据2019年年报显示，鑫苑服务由鑫苑地产有限公司持有3亿股股份，持股比例为60%。而鑫苑地产有限公司则由鑫苑地产控股有限公司全资拥有。鑫苑地产控股有限公司（股票代码：XIN）（下称：鑫苑置业）在美国上市，分别由由董事长张勇持股25.9%，由Spectacular Stage Limited持股24.94%，由其他及公众股东持股49.16%。
来源：官网
和众多物企一样，鑫苑服务对母公司的依赖也较为严重。据2020年半年报披露，2020前6月，营业收入为2.61亿元。其中，在物业管理服务收入为1.69亿元，鑫苑服务来自鑫苑地产集团（即鑫苑置业及其附属公司）的收入为1.34亿元，占其物业管理总收入的79.2%；交付前及咨询服务费用为0.42亿元，鑫苑服务来自鑫苑地产集团的收入为0.36亿元，占比达86.2%。
光是这两项业务就有1.7亿元的收入了，占比鑫苑服务上半年总营收的65%。严重依赖母公司，将会与其一荣俱荣，一损俱损。
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“晋商大佬”张勇曲折的资本之路
来源：官网
据雪球数据显示，2016-2019年鑫苑置业营业收入增长呈逐渐下滑趋势，分别为34.12%、26.59%、12.17%以及11.95%。2016-2019年公司负债率呈逐年上涨趋势，分别为78.29%、83.44%、90.72%、89.33%。
来源：雪球截图
另外，截至目前母公司鑫苑置业也尚未披露2020年的年报。当年有“房企第一美股”之称的鑫苑中国，风光不再。
1997年，来自山西的张勇在郑州创立了鑫苑置业。在张勇的带领下，2002年鑫苑置业的销售业绩成功破亿。2007年12月，鑫苑置业在美国纽交所成功上市，公开招股定价14美元/股，共计融资2.45亿美元，成为在美国成功上市的首家中国房企。
作为一名在河南创业发家并成功走向国际的“晋商大佬”，张勇在接受《中国房地产报》采访时表示，对于盖房子，山西人有着更深的理解，因为房子是一个家的基础，自己一直在做的不是盖房子，而是创造一个家。
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然而好景不长，2008的金融危机给了张勇“当头一棒”，股价随之大跌。而后随着全球市场回暖，房地产市场升温，鑫苑置业的股价也逐渐回升，截至发稿，鑫苑置业收报2.35美元/股，但也比上市时公开招股定价的14美元/股下降了495.74%。
来源：雪球截图
此后，张勇开始寻找新的出路，将目标锁定在了物业板块，开始扩充其资本市场格局。2017年4月鑫苑置业旗下的物业平台——鑫苑物业，挂牌新三板，挂牌名为鑫苑科技服务股份有限公司。不到两年的时间里，张勇再次调整了物业方向。2019年1月，鑫苑物业摘牌新三板，而后转战港交所，于是就有了现在的鑫苑服务。
除了地产和物业之外，张勇还拓展了科技、商业、金融等多个领域，进行多元化发展。鑫苑集团旗下设有鑫创科技、鑫巨科技、鑫苑商业、鑫岩资产、鑫润基金等多家公司。
对于未来张勇的鑫苑系资本之路，将如何继续严跃进表示，对于此类企业的做法，说明经营层面有波动，后续自然需要稳健企业的经营。从实际过程看，资本市场方面的操作需要管控，尤其是需要夯实各个业务板块的经营。过去鑫苑属于较早上市的一家企业，本身起点较高，但是这几年相对是退步的，必要时候需要反思业务投资的模式，对既有业务条线做调整。
从4月1日停牌至今，已经将近2个月了，在未来的16个月内，鑫苑服务将如何应对，让我们拭目以待吧，欢迎大家一起来评论区留言讨论。
