原标题：博日科技赴港IPO，业绩依赖经销商
来源：国际金融报
近期，杭州博日科技股份有限公司（下称“博日科技”）提交了招股说明书，拟港股上市。
《国际金融报》记者发现，近两年内，博日科技的业绩实现了暴增，且增长趋势仍未停止。
疫情下的机遇
据了解，博日科技在申报稿中自述，其是中国PCR设备市场中的开拓者，主要拥有仪器、试剂及耗材等一系列PCR产品。
2018年-2020年，博日科技分别实现营业收入7085.9万元、14432.3万元、123369万元，净利润分别为277.2万元、3014.2万元、21742.8万元。
可以看出，近三年内，博日科技的业绩呈现持续上升的趋势。在2018年，博日科技营收还不足1亿元，净利润也才200多万元，但到了2020年，其营收突破12亿元，净利润更是超过了2亿元，同比增长621.35%。
这一业绩快速上升的趋势并未停止。
2021年1-3月，博日科技实现的营业收入为54267万元，净利润为26440万元。仅2021年前三个月，博日科技实现的净利润就超过了2020年全年。
那么，博日科技的业绩为什么能够突飞猛进？
记者查询发现，这主要是它享受了疫情“红利”。
从产品上看，博日科技主要拥有仪器、试剂两大业务。2018年-2020年和2021年1-3月（下称“报告期”），仪器产生的销售收入分别为6418.1万元、11276.9万元、67453.7万元、29084.7万元，试剂产生的销售收入分别为649.8万元、3116.7万元、51997.2万元、24109.2万元，两者合计占当期主营业务的99.8%、99.7%、96.8%、98%。
需要指出的是，博日科技的仪器为核酸检测的有效检测仪器，且试剂也有主要用于核酸的定性或定量检测的试剂。
对此，博日科技表示，在2020年的新冠疫情防控中，全球对于核酸检测的需求大幅增长，由于公司的仪器为核酸检测的有效检测仪器，因此公司的仪器及相关试剂的销量自疫情暴发以来大幅增加。
除此之外，PCR产品市场的市场规模快速增长也是原因之一。
根据灼识咨询报告，按销售收入计，全球PCR产品市场的市场规模由2019年的100亿美元增长至2020年的162亿美元，中国PCR产品市场的市场规模由12亿美元增长至2020年的27亿美元。
对此，博日科技表示，如果疫情在全球范围内得到控制，日后在新冠肺炎检测方面对公司仪器及相关试剂的需求可能无法维持在疫情期间的相同水平，可能会导致公司的运营、收益及盈利能力等受到重大不利影响。
经销商数量下降
招股说明书显示，报告期内，博日科技通过经销产生的销售收入分别为4550.8万元、9804.5万元、78951.6万元、41970.7万元，分别占当期营业收入的64.2%、67.9%、64%、77.3%。
也就是说，博日科技每年至少有六成的收入是通过经销所获。
对此，博日科技表示，若经销商减少、延迟或取消订单，或公司未能重续经销协议、与现有经销商维持良好关系，则可能致使公司的收入的可持续性出现重大波动或下降，进而对公司的业务、财务状况及经营业务造成重大不利影响。此外，经销商业绩的下滑可能会导致公司经销商网络的生产力下降，并可能对公司的经营业绩产生负面的影响。
需要指出的是，博日科技的经销商数量确实存在大幅下降的情况。
招股说明书显示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年3月末，博日科技的经销商数量分别为473名、595名、1303名、803名。
可以看出，2018年至2020年，博日科技的经销商数量持续在增加，但截至2021年3月末，其经销商的数量却较2020年末减少了500名。
具体来看，2020年底，博日科技的经销商数量为1303名。2021年前3个月内，博日科技主要经销商的数量新增了54名，普通经销商的数量增加了329名。但同时，博日科技已终止的主要经销商数量为20名，已终止的普通经销商为863名。
也就是说，2020年，博日科技合作的1235名普通经销商有近七成已经没有在和博日科技进行合作。
