出品：新浪财经上市公司研究院
作者：Ho
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随着新能源汽车销售热度不断攀升，带动上游锂价强劲反弹，国内部分二线锂资源企业强势崛起。盛新锂能作为行业“新生代”的代表之一，受到市场持续热捧。
盛新锂能原名威华股份，主业由纤维板和林木业务逐步转型而来。2020年至今，公司股价在一年多的时间内实现了10倍的涨幅。除了受益于新能源这一巨大行业“风口”外，盛新锂能主业的华丽转身和基本面的蜕变，是支撑公司业绩和股价长牛的根本因素。
跨界转型迎来基本面质变
盛新锂能前身是威华股份，成立之初的主业为纤维板、人造板和林木等相关业务。由于人造板及林木行业门槛低、竞争大、利润薄，公司盈利能力自2009年以来持续下滑，多年出现亏损。
为寻求新的增长点，2016年起，公司开始布局新能源业务，并重点聚焦产业链上游锂资源和中游锂盐加工，同时逐步剥离原有业务。
从林木、板材等业务跨界转型新能源领域后，公司新业务进展十分迅速，及时把握住了新能源汽车的爆发期。
2018年3月，盛新锂能1.3万吨锂盐投产，锂相关产品开始产生贡献；2019年和2020年，公司继续扩大锂盐产能，2020年底，盛新锂能已拥有4万吨锂盐产能，其中碳酸锂和氢氧化锂产能分别为2.5万吨和1.5万吨，此外150吨金属锂产能也已于2020年9月投入试生产。
截至目前，公司已形成了涵盖锂矿采选、锂盐产品生产较为完整的产业链，拥有锂盐产能4万吨，位居行业前列，旗下有从事锂盐业务的四川致远锂业有限公司、遂宁盛新锂业有限公司；从事锂矿业务的金川奥伊诺矿业有限公司和锂金属业务的四川盛威锂业有限公司。
近年来，公司锂盐业务收入占比持续提升，2019年、2020年和2021年上半年锂盐的收入占比分别为22%、39%和87%，已成为纯正的锂业标的。
上半年，锂行业景气度快速提升，锂盐价格大幅上涨，公司锂盐量价齐升，实现归母净利润2.91亿元，业绩正式进入快车道。
锁定国内、外优质锂资源
依靠单一的泰利森锂矿，天齐锂业由一家业内并不出名的加工企业一举成长为行业头部公司。而盛新锂能目前所拥有的国内外锂矿资源，也足以支撑公司成为锂业一线新贵。
2019年，盛新锂能以发行股份方式收购盛屯锂业100%股权。盛屯锂业持有奥伊诺矿业75%股权，奥伊诺矿业拥有四川省金川县业隆沟锂辉石矿采矿权，以及太阳河口锂多金属矿详查探矿权。
公告显示，业隆沟矿区范围内最新累计求获探明资源量+控制资源量+推断资源量矿石量857.9万吨，含氧化锂资源量11.15万吨，已达大型锂矿规模，平均品位1.30%，与西澳八大锂矿相对比，品位也毫不逊色。
业隆沟锂矿已经于2019年11月投产，生产规模40.5万吨/年（约等于1万吨碳酸锂），是四川省目前在产的两家锂矿之一，锂精矿主要用于自供。
太阳河口锂多金属矿详查探矿权的勘查面积12.99平方公里，发现锂矿（化）体3个，花岗伟晶岩脉8条，也具有较好的找矿前景。
今年上半年，盛屯锂业对四川启成矿业进行投资，获得12%股权。2021年5月，启成矿业对惠绒矿业进行投资，获得84.9%股权，惠绒矿业拥有四川省雅江县木绒锂矿探矿权。
资料显示，截止2020年底，木绒锂矿已探明的矿石资源量3943.6万吨，氧化锂资源量64.3万吨，氧化锂平均品位高达1.63%。储量及品位位列全球锂矿前列。
除国内锂资源外，盛新锂能与国外锂巨头也保持稳定的合作关系。
2020年11月，公司与银河锂业签订了锂精矿包销协议，约定2021-2023年每个合同年度向银河锂业采购锂精矿不少于6万吨；2021年3月，公司再次与AVZ矿业签订锂精矿采购协议，约定每个合同年度期间采购量为16万吨，首期采购期限为3年。
银河锂业旗下拥有在产的Mt Cattlin矿山，资源量1100万吨，氧化锂品位1.20%，折合13.2万吨氧化锂，产能20万吨锂精矿/年；AVZ旗下的Manono矿山则是全球最大的未开发锂辉石矿之一，资源量达4亿吨，氧化锂品位高达1.65%，折合约1632万吨碳酸锂当量。
借助与上述两家国际巨头的长单协议，盛新锂能得以进一步巩固自身的资源优势，保障优质原材料供应，从而确保未来业绩能够快速释放。
晋升锂盐冶炼一线厂商
除禀赋优良的锂矿资源外，稳步扩张的锂盐冶炼产能，也是助力盛新锂能成为锂业新贵的“另一条腿”。
子公司致远锂业目前拥有设计产能为2.5万吨碳酸锂和1.5万吨氢氧化锂，合计4万吨的年产能，其中2018年建成1.3万吨锂盐产能，2019年新增1万吨锂盐产能，2020年底已建成全部4万吨锂盐产能。
子公司盛威锂业拥有600吨金属锂设计产能，其中首组150吨产能已于2020年9月投入试生产，剩余产能正在建设中。
子公司遂宁盛新锂盐的设计产能为3万吨/年，首期年产2万吨氢氧化锂项目已于2020年末开工建设，建设周期一年左右，预计2022年初之前建成。若遂宁盛新3万吨锂盐产能全部落地，公司整体锂盐产能将达7万吨。
与国内其他锂盐厂商横向对比来看，盛新锂能的锂盐产能及后续扩产规模仅次于赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团，已处于行业前列水平。
主要锂业上市公司产能情况
随着产能的稳步扩张，公司产销量也不断攀升。
2020年，盛新锂能的锂盐产销量分别为2.1万吨和2.0万吨，同比提升55%和66%； 2021年上半年，公司锂盐产销量为1.85万吨和1.77万吨，同比增长150%和324%， 呈现明显的加速增长状态，产能利用率也接近饱和。
良好的锂资源和成熟的冶炼工艺也在短时间内为公司带来了大量优质客户。
2019-2020年，盛新锂能先后公告与巴莫科技、宁德时代、LG等下游企业签订锂盐供货协议；2021年中报披露，公司又与宁德时代、中航锂电、厦门钨业、杉杉能源、LG、贝特瑞、德方纳米、当升科技、容百科技等行业领先企业签署了长期供货协议。
目前，公司已全面切入下游主流电池和正、负极厂商供应链，后续充足的订单将进一步保障业绩的持续释放。
