文|姚尧
本周一，生猪期货主力合约2201涨停，是该期货品种上市以来首次，今日该合约也上涨了2.69%。两个交易日内，生猪期货主力合约已上涨7.49%，涨势强劲。
对此，银河期货农产品研究员陈界正告诉《证券日报》记者：“本次上涨存在一定的偶发因素，主要是因为市场预期以及事件驱动型变化及空头主动减仓带来的冲击性影响。具体原因包括三方面；首先，消息面上市场传闻储备肉成交火热是推手之一。10月10日，商务部会同有关部门开展本年度第四批中央储备猪肉收储，据传价格虽高开低走，但3万吨储备肉已全部成交，成交价普遍在19000元/吨-20000元/吨，市场成交活跃。”
“当前国内2号肉冻品价格普遍在17元/公斤左右，据此折算，该成交价反映了后市现货价格仍然有约2元/公斤-3元/公斤上涨空间，意味着市场对后续现货看涨积极，这是本轮生猪价格上涨的导火索之一。”陈界正说。
其次，生猪现货市场行情已有好转迹象。10月12日，中国养猪网养猪数据中心数据显示：生猪（外三元）均价为11.18元/公斤，价格较10月6日上涨了0.55元/公斤；生猪（内三元）价格为11.08元/公斤，价格较前10月6日上涨了0.69元/公斤；生猪（土杂猪）价格为10.64元/公斤，较10月6日上涨0.64元/公斤。“节后以来，国内生猪现货价格有抬头迹象，多数地区猪价普遍上涨。当前国内部分地区交通运输出现困难，加上大体重猪源消耗充分均导致现货逐步好转。”陈界正表示。
最后，资金面对猪周期反转的预期正在加强。据陈界正介绍，“官方数据和各家机构数据均显示能繁母猪存栏已有下滑迹象，这触动了宏观资金对猪周期反转的布局，各类养殖股整体大涨，市场氛围开始逐步有好转迹象。”
有声音猜测猪周期已临近反转，果真如此吗？
国投安信期货明确表示猪周期未到反转时，主要有两个原因，第一，亏损时间短，自繁自养从今年6月份开始进入亏损，至今亏损时间仅4个月，而其从2019年3月开始进入盈利期，盈利周期达到27个月；第二，产能去化幅度尚小，不足以支撑周期反转。涌益数据显示6月份-9月份能繁母猪数量环比下滑，下滑幅度分别为3.69%、3.19%、2.06%、1.69%，累计较5月高点下滑10.23%，行业未出现产能大幅去化。
陈界正对后市的态度也相对保守，他说：“从基本面看，首先，当前市场所处的猪周期阶段和价格趋势仍未出现实质性变化，按照能繁母猪产能变化时间点来看，未来出栏量呈现趋势性减少预计仍要到2022年下半年之后；其次，从供需两端来看，生猪仍然是偏宽松的态势，季节性需求提振空间有限；最后，经历本轮上涨后，期货盘面升水现货幅度已经相对较大，而生猪2201合约本身面临交割后进入春节的压力，对多头处理整体不利，四季度需求如最终被证伪，盘面所给出的高升水不排除最终通过主动向现货修复得以最终实现。”
受生猪期货和现货价格回暖影响，10月份以来，截至10月12日，A股猪肉板块指数期间累计上涨4.80%，跑赢上证指数（涨幅-0.60%）。个股方面，鹏都农牧（23.48%）和傲农生物（19.55%）涨幅均超过10%。
云一资产董事长首席投资官张子华对《证券日报》记者说：“仅看生猪期货目前的价格仍处于筑底阶段。10月11日生猪期货涨停是在对市场底部进行确认。从布局阶段上看，目前仍可以考虑逢低布局生猪养殖行业龙头。”
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