2022货币政策定调：稳健,灵活适度,保持流动性合理充裕

　　每经记者 肖世清    每经编辑 廖丹    

　　据新华社消息，中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行。会议总结了2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。

　　货币政策方面，会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。

　　《每日经济新闻》记者注意到，与去年中央经济工作会议中的货币政策相比，会议对货币政策描述由“灵活精准、合理适度”转为“灵活适度”；“保持流动性合理充裕”“实施好扩大内需战略，增强发展内生动力”等内容去年也未提到。

　　光大银行金融市场部宏观分析师周茂华对《每日经济新闻》记者表示：“国内货币政策延续稳健基调，更强调灵活适度与结构优化，根据宏观经济环境变化，货币政策预调微调；同时，考虑到内外经济环境复杂性，会议强调货币政策与财政政策协调联动”。

　　周茂华称，预计明年货币政策延续稳健略偏松格局，更强调结构优化、精准有效与政策间协调，确保经济运行在合理区间，为深化改革营造适宜环境。

　　货币政策延续稳健基调

　　11月19日，央行发布的《2021年第三季度中国货币政策执行报告》对货币政策的表述为“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”，而本次中央工作会议对此最新定调为“稳健的货币政策要灵活适度”。

　　对此，周茂华表示，国内货币政策延续稳健基调，更强调灵活适度与结构优化，根据宏观经济环境变化，货币政策预调微调。

　　12月6日，央行宣布决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1.2万亿元。彼时，招联金融首席研究员董希淼预测：“下一步应继续运用多种货币政策工具，适时对货币政策进行预调微调，更有力地支持经济社会平稳运行、稳中有进。”

　　日前，央行公布的金融统计数据显示，截至2021年11月末，M2余额235.6万亿元，同比增长8.5%，增速比上年同期低2.2个百分点；M1余额63.75万亿元，同比增长3%，增速比上年同期低7个百分点。11月末社会融资规模存量为311.9万亿元，同比增长10.1%。

　　值得注意的是，与去年中央经济工作会议相比，“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定”等内容没有被提及。

　　中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明对记者表示，考虑到今年社融增速下降较快，明年应适当刺激融资恢复增速，所以明年杠杆率可能会企稳回升。

　　加大绿色发展的金融支持

　　记者发现，本次会议中也有内容延续了去年的提法。会议指出，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。而去年中央经济工作会议也指出，“加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持”。

　　央行在《2021年第三季度中国货币政策执行报告》中同样指出，引导金融机构继续加大对中小微企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持。

　　从政策层面上看，近期相关部门一系列举措也体现了对上述领域的支持。例如，下调支农再贷款、支小再贷款利率0.25个百分点；推出碳减排支持工具，设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款；新增3000亿元支小再贷款额度，引导地方法人银行增加信贷投放，将优惠利率传导至小微企业和个体工商户等。

　　董希淼表示，下一步，金融管理部门既要适度用好全面降准等总量工具，也要适时用好支小再贷款、碳减排支持工具等结构性工具；既要用足用好结构性增量工具，也要更好地发挥结构性价格工具的作用。对前期纾困中小企业的货币政策工具，应保持基本稳定，部分政策到期后应出台新的政策进行接续。

　　此外，本次会议还指出，财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。