来源：IPO日报
深圳云里物里科技股份有限公司（以下称“云里物里”）9月23日将在北交所IPO上会。
IPO日报发现，公司表现让人有些“云里雾里”。公司在供应、销售两端都严重依赖境外。报告期内营业收入快速增长，归母净利润实现翻倍，但公司业绩在期后第一季度就出现大幅下滑……
来源：图虫创意
前景堪忧
云里物里是一家基于短距离无线通信技术的产业物联网解决方案提供商，主要从事蓝牙传感器、物联网模组、物联网网关等智能硬件产品以及搭载物联网云平台系统的电子标签产品的研发、生产和销售。公司产品应用于包括智慧仓储、智慧楼宇、智慧医疗、智慧零售、智慧场馆等在内的产业物联网领域。经过十余年的经营发展，云里物里在报告期内业务遍及全球90多个国家和地区，相关产品取得了BQB、CE、RoHS、FCC、UL等多项认证。
部分产品示意图来源：公司官网
2019年-2021年（下称“报告期”），公司营业收入分别为1.16亿元、1.38亿元和2.07亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2107.37万元、2142.93万元和4491.7万元。
公司毛利率和同行可比公司平均水平相差无几。报告期内，云里物里毛利率分别为42.01%、44.06%、48%。
从申报材料的数据可以看出，公司2021年营业收入和归属于母公司股东的净利润相较于2019年都实现了快速增长，归属于母公司股东的净利润实现翻倍。
云里物里称，公司根据市场需求，公司适时调整产品结构及市场营销策略。报告期内，人员管理方向中医用手环信标传感器、资产管理方向中仓储定位信标传感器市场需求持续增长，物联网设备生产需求快速增长。在此背景下，报告期内公司的蓝牙传感器产品和物联网模组产品等实现销量、售价增长，以及迭代升级。
值得注意的是，报告期后公司业绩一度出现大幅下滑。
公司表示，2022年上半年业绩下滑主要受到境内外疫情不同发展程度综合影响。其中2022年第一季度，公司营业收入为3029.07万元，较上年同期下降幅度为38.23%；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润为143.2万元，较上年同期下降幅度为83.4%。
根据大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审阅报告》，2022年1-6月，公司实现营业收入为8194.39万元，较上年同期下降16.79%；公司实现归属于母公司所有者权利净利润为1362.6万元，同比下降33.72%。
截至目前，虽然云里物里的业绩表现下滑程度有所减轻，但从公司的业绩预测来看，前景似乎有些惨淡。
问询回复材料显示，云里物里在外部环境不发生重大变化的情况下，2022年全年营业收入较去年同期变化幅度将在-10%至5%之间，归属于母公司股东的净利润变化幅度将在-20%至0%之间，扣非后归母净利润变化幅度将在-20%至0%之间（业绩预测未经注册会计师审核）。
供应和销售都依赖境外
报告期内，云里物里有七成收入来自境外业务。
公司境外国家和地区销售收入分别为9351.34万元、9690.74万元和14696.88万元，占公司主营业务收入的比例分别为80.87%、70.83%和71.33%。
云里物里部分客户设立不久即成为前十大客户，如客户 VT42 PTY LTD 注册于 2020 年 4 月，XAFE LLC 注册于 2020 年 10 月，还有部分客户建立合作较短即成为前十大客户。
这当中，注册资本仅为 3 澳币的VT42 PTY LTD 引起了记者注意。
云里物里表示，VT42 PTY LTD 成立时间较短系因为其专门为从事防疫相关产品开发及销售而设立，其控股股东 JERONIMO PROPERTIES PTY LTD 旗下另一与云里物里交易的公司 MAXWELL FOREST PTY LTD 则成立于2009 年 10 月 8 日。
公司称，两家公司的创始人、Director、Secretary人员一致，即核心经营团队与云里物里已有一定业务和资源积累。
针对云里物里的客户问题，北交所审核机构重点关注了客户合作的真实性和稳定性，要求公司结合获客方式、合作年限、产品使用周期等因素，补充论证客户粘性及稳定性；按销售收入分层说明客户结构构成情况，结合收入核查方式及比例、主要客户经营业绩和云里物里对其销售收入变动情况、下游终端使用场景等，进一步说明报告期内公司收入增长的真实性和可持续性。
在客户方面，公司依赖境外收入。在供应商这端，公司也存在对境外单一供应商的依赖。
报告期内，蓝牙芯片为公司集成电路采购的重要组成部分。
一方面，受国际贸易环境影响，2021年来集成电路芯片供应紧张，公司所需蓝牙芯片的供货周期变长。原来平均8-12周的供货周期已延长至48-56周。
另一方面，报告期内公司采购的低功耗蓝牙芯片主要来自挪威Nordic国际芯片厂商。公司通过信利康及安富利两家代理服务商采购Nordic集成电路，采购金额占各期集成电路采购额的比例分别为84.81%、74.36%和80.55%。
可以看出，公司生产方面对Nordic存在严重依赖。尽管公司已使用国产芯片替代部分产品的蓝牙芯片，但涉及替代的相关产品大多属于中低端产品线。报告期内，公司采用国产芯片的产品销售收入分别为324.92万元、1214.11万元和536.13万元，占整体销售收入的比例还有待提升。
