近期，沉寂许久的医药板块终于显现回暖迹象。继10月中旬集体大涨之后，过去一周医药板块整体延续小幅反弹走势，截至11月2日收盘，中信医药指数近一周上涨4.54%，涨幅居前。
针对近期医药板块的反弹，摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩健康产业混合基金经理王大鹏认为主要有几方面的因素。他分析道，“政策面上，我们看到近期集采方面的细则陆续出台，整体的设计框架比较科学合理，预期的价格降幅也比之前预期的有所缓和，一定程度上扭转了大家对于集采偏负面的印象。基本面上，从前段时间披露的三季报业绩来看，多数医药公司尤其是头部公司的业绩仍然比较稳健，呈现边际改善的状态，反映了医药企业的抗风险能力，也为整个医药板块构成了支撑。资金面上，截至今年9月底，医药生物板块的机构持仓达到了历史相对低位，因此用较少的筹码就可以撬动较大的涨幅。”
展望后市，王大鹏认医药板块从中长期看仍然具备投资机会。他表示，“我们对于医药板块看好的核心逻辑没有变化。首先，当前国内面临着巨大的医疗需求释放，行业整体增速依然可期。一方面，随着婴儿潮一代陆续步入60岁，2022年起我国或将进入深度老龄化加速阶段，相应地会迎来较大的医疗需求爆发。另一方面，随着消费升级的持续进行和全民健康意识的不断提升，未来人们也会愿意为更多高价的医疗产品、医疗服务付费。其次，创新升级、制造升级一直是医药产业长期发展的主线，我们看到国家在创新药、创新医疗器械等领域都出台了很多利好政策，而相关产业相对欧美国家而言仍然具有非常大的发展空间。此外，自去年年中以来，医药板块经历了长时间的调整，估值已经处于历史相对低位，性价比较为突出，且前期市场的悲观预期股价或已充分反映，具备估值修复的潜力，目前已经进入布局中长期价值区间。”
具体到细分赛道，王大鹏主要看好CXO、医疗器械、疫苗等方向，这也体现在他管理的大摩健康产业混合基金的持仓上。他表示，CXO板块具备赋能全球产业链的优势，未来发展前景向好。国内CXO公司不仅在承接国内订单上具有区位优势、协作优势及成本优势，而且其研发、生产和监管也已实现与国际技术标准接轨，凭借更丰厚的工程师红利、更低的单位成本和更高的研发生产效率等竞争优势，预计未来几年全球CXO订单有望加速向国内转移，许多CXO公司的产能有望实现翻倍甚至更高增长。此外，在创新升级的主线下，未来整个生物医药制造产业需要逐步实现从仿制到自我创新，在这个过程中创新药和CXO也会有很大的发展潜力。
至于医疗器械领域，他也表示，“近期针对医疗器械领域出台了一系列利好政策，包括企业专项再贷款、财政贴息等，将推动整个设备行业进行相应的设备更新和采购，一方面有利于提升我国整体的医疗收治诊治能力，另一方面也是检验国产医疗器械能力的时间窗口，或为许多国产医疗器械企业提供了一个准入突破的机会。同样是在创新升级的大主线下，实现从进口到国产替代是医疗器械领域的重要方向。我们目前看到一些头部公司的竞争力持续提升、市场份额在持续扩大，可以重点关注这些具有国产替代逻辑的医疗器械企业。”
