11月9日，歌尔股份开盘跌停，现价20.72元，封单超160万手。WIND数据显示，截止2022年9月30日，47家基金机构合计持有13803.29万股，若以昨日收盘23.02元，至今日发稿20.72元计算，日浮亏3.1亿元。
其中，易方达基金旗下9只产品合计持有歌尔股份5446.83万股，主要为冯波管理的4只产品，合计持有4349.86万股；易方达管理的全国社保基金601组合持有2610.44万股。若以昨日收盘23.02元，至今日发稿20.72元计算，易方达基金旗下9只产品日浮亏1.2亿元，冯波旗下4只产品日浮亏1亿元。易方达管理的社保基金601组合日浮亏6004万元．
消息面上，歌尔股份收到境外某大客户通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。知名分析师郭明錤发文称，此产品可能是Apple的AirPods Pro2。为填补生产缺口，第一供应商立讯精密已扩产并取得所有AirPods Pro2订单，成为AirPods Pro2独家组装厂商。但也有网传消息称，部分订单转移给立讯精密与瑞声科技。
中泰证券点评歌尔股份：发布风险提示公告 后续影响尚待观察。公司发布风险提示公告，近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品，目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。本次业务变动预计影响 2022 年度营业收入不超过人民币 33 亿元，约占公司2021 年度经审计营业收入的 4.2%。我们调整公司2022/23/24 年EPS 预测为1.21/1.57/1.81 元，维持“买入”评级。
该产品指向大客户今年耳机新品，预计业务变动影响收入不超过33 亿元。行业角度，由于国内外疫情反复，智能耳机需求承压，我们预计2022 年整体出货约8000 万副，同比增长约10%，其中普通版2 款产品，降噪版1 款产品，我们预计今年普通版和降噪版出货量比例约2：1。格局角度，公司在普通版中份额预计40%+，降噪版中份额约30%-40%。公司深耕该大客户十余年，从声学零部件产品逐步拓展至整机产品，目前产品线覆盖手机、手表、耳机、音箱等产品，我们预计目前大客户收入占比约40%。此次公司发布风险提示公告，仅针对今年发布的一款智能耳机新品整机，其余款耳机整机、音箱整机以及零部件产品仍然在正常供应，公司预计本次业务变动影响2022 年度营业收入不超过人民币 33 亿元，我们预计对应影响利润约2 亿元，然后续产能利用率下降导致的计提减值等影响仍然需要进一步观察。
短期受需求等数据扰动，但公司在AIoT 领域实力稳固，我们预计智能手表将接力成长，看好VR/AR 卡位及竞争优势。（1）ARVR：行业层面，由于下半年需求趋弱，我们预计2022 年整体出货量约1100 万台+，2023 年增速有望重回40%-50%，包括Meta、苹果、索尼、Pico 均有望推出新品。公司目前是Meta、索尼、Pico 等独家供应商，后续有望凭借零整一体的能力保持一供地位。同时公司在AR 领域前瞻布局，包括整机、光波导、零部件等，前期亦发布衍射光波导AR 眼镜参考设计。（2）智能手表：公司是华为、fitbit 等手表产品主力供应商，随着华为加速可穿戴业务投入加大（如运动检测、血压/血糖监测等），我们认为公司有望持续受益。（3）智能耳机：行业相对稳定，我们预计公司立足北美大客户的基础上有望在安卓端开拓更多客户。
风险因素：全球消费电子终端需求下滑；声学创新放缓；行业竞争加剧；公司IoT 业务发展不及预期等。
也有自媒体报道，对于歌尔这位产业链中上游卖铲子的选手来说，它是反映Meta、PICO等“大户”真实情况的窗口。要想逆天改命，还需要下游的一个奇迹。歌尔股份后续走势如何演绎，我们将继续跟进！
