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  • 车企中报|长安汽车主业利润下滑 从"贡献者"变"拖累者"长安福特陷两难困境

    发布时间: 2023-09-05 11:23首页:主页 > 观察 > 阅读( 206 )

      出品:新浪财经上市公司研究院

      作者:昊

      主要A股上市乘用车企2023年中报已全部出炉。

      从披露的成绩单来看,多数公司的收入规模和归母净利润均实现了同比增长,但净利润特别是主业利润(扣非净利润)差距明显。其中,长安汽车广汽集团长城汽车主业利润同比跌幅超过50%,突显出在上半年国内汽车市场激烈的价格战之下,各家车企盈利能力的差距。

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      值得注意的是,在上述车企中,长安汽车净利同比增速达到30.6%,而扣非净利增速却为-51.3%,两者差距显著高于同行,显示出长安在“表面繁荣”背后的经营困境。

      事实上,随着价格战的深入,国内乘用车市场竞争愈发激烈,由于合资品牌销量和业绩的连年下滑以及新能源业务的拖累,长安汽车盈利能力大幅滑坡。

      而在长安众多子公司中,长安福特的处境最为尴尬。一方面,蒙迪欧、福克斯等热销车型荣光不再,让长福从业绩贡献者变成拖累者;另一方面,长安福特在新能源领域至今毫无建树,市场对并入的福特电马和新设的合资公司前景也普遍悲观。

      眼下,正值福特对中国业务大刀阔斧调整之际,留给长安福特逆转颓势的时间已经不多。

      合资品牌溃败叠加新能源转型不力 上半年主业利润腰斩

      日前,长安汽车发布2023年中报,上半年公司营收654.92亿元,同比增长15.8%,实现归母净利润76.53亿元,同比增长30.6%,但扣非净利润仅15.09亿元,同比大降51.3%。其中,二季度营收309.36亿元,同比增长40.6%,归母净利润6.83亿元,同比下降48.3%,扣非净利润0.28亿元,同比大降96.6%,业绩低于市场预期。

      受市场环境影响,各车企纷纷降价导致长安 SLO3、Lumin 等新能源车型受到冲击,长安不得不选择降价压缩利润,客观市场因素是长安利润下滑的直接原因。

      上半年,长安汽车毛利率为17.5%,同比下降2.3个百分点,其中第二季度毛利率仅16.4%,同比下降5.9个百分点,呈加速下行趋势。

      此外,受终端折扣加大影响,长安汽车二季度销售等期间费用率环比显著提升,使得单季净利率环比下降5个百分点至0.89%,接近盈亏平衡。

      长安新能源转型迟缓,是拖累公司业绩的重要因素。

      财报显示,深蓝汽车自今年2月起纳入公司合并报表范围,至6月末净亏损为10.6亿元,归属于公司的净亏损为5.4亿元;主要联合营企业阿维塔半年净亏损则达到17.6亿元,归属于公司的投资收益为-7.2亿元。

      受市场影响,长安旗下的合资品牌也出现了一定下滑。

      上半年,长安汽车联营及合营投资收益-1.8亿元,同比下降2.6亿元。其中,长安福特销量为9.85万辆,同比下降12.6%,单车净利润0.81万元,同比下降0.12万元;长安马自达销量为3.22万辆,同比下降49.4%,单车净利润为-0.65万元,同比下降0.71万元,处于越卖越亏的状态。

      事实上,相比于长安自主新能源品牌的核心地位,以及长安马自达“躺平”的状态,处于快速跌落中的长安福特目前的处境最为尴尬。

      从贡献者变拖累者 长安福特陷入两难困局

      2016年是长安福特的高光时刻,当年累计售出94万辆车,实现归属于长安汽车的投资收益高达90.3亿元。不过,此后福特福克斯换装三缸发动机、翼虎被曝出断轴,以及多次召回等事件的陆续发生,让长安福特品牌和口碑一再受挫,销量和业绩直线下滑。

      2017年至2019年,长安福特销量分别为82.7万辆、37.77万辆和18.4万辆,分别同比下降14%、54.38%和51.3%,持续三年下滑,期间已出现亏损。

      2022年,长安福特实现销量25.1万辆,同比继续下滑17.61%,利润降至-24.49亿元,同比大减47亿元。

      今年在电动车的压力之下,燃油车市场继续萎缩,1-6月长安福特销量仅有9.8万辆,同比下降12.57%,其中曾经的热销车型蒙迪欧售价一降再降,月销也难过5000台,锐界、探险者、锐际等月销勉强维持在2000余台,而曾经的“走量神车”福克斯月销已降至仅仅100台,在新能源时代完全被市场抛弃。

      今年8月,在长安马自达销量同比增长49.23%触底回升的情况下,长安福特销量同比却再降10.19%,延续下滑趋势,也成为长安汽车8月销量唯一同比下滑的单位。

      重压之下,长安福特因销量下滑削减百万产能,目前长安福特的产能锐减至67万辆。此外,长安福特还被曝出超1300人的大规模裁员。

      更重要的是,传统油车表现不佳的同时,长安福特在新能源领域更是无所作为,不仅至今未能拿出一款纯电汽车,就连混动车型的销量也寥寥无几。

      面对新能源的无力局面,福特电马项目被划入长安福特,期望能够补齐长安福特新能源短板。

      数据显示,2022年,福特电马共卖出4860辆,月均销量仅400辆。今年上半年,福特电马参与了价格战,全系限时降价4万元,售价区间降至20.99万-32.99万,也是上市两年多以来最低的价格。

      然而,几次降价仍未能拯救销量。今年前6个月,福特电马月销仍在300台左右徘徊,最低的一个月甚至不足10台。

      整合后的福特电马又对车载芯片和销售渠道等进行升级和改造,但始终未能改变产品力和品牌力严重不足的根本问题。

      此后,长安福特又与长安汽车新设合资公司,发力新能源。但此举被市场普遍解读为长安福特沦为长安新能源汽车的“代工厂”,前景遭到看衰。

      值得注意的是,今年4月,福特汽车公司总裁兼首席执行官吉姆法利在访华后对外表示,“将减少在华支出,只专注于产生最高回报的业务领域”,福特中国业务随即启动大规模调整。

      尽管长安汽车在新能源领域依然亏损,但公司已经形成长安启源、深蓝、阿维塔定位不同的三大品牌矩阵。上半年公司自主品牌新能源累计销售17.6万辆,同比增长达107.2%,且深蓝S7正处于交付爬坡,SL03改款、阿维塔E12、启源A07等新车型将于下半年陆续上市。

      在福特对中国业务大刀阔斧调整之际,若长安福特仍无法在新能源领域有更多作为并见到实效,那么未来的处境或将更加凶险。

    文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
    转载自:https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2023-09-05/doc-imzkrrpc8587606.shtml
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