来源： 读数一帜
参与Sora概念，投资者不仅要留心短炒过后一地鸡毛，也需要找出A股中真正受益的上市公司
文|张云 王颖
编辑|杨秀红
龙年A股市场开市，最火的概念依旧来自人工智能（AI）。
2月16日凌晨（美国当地时间2月15日），开发出ChatGPT的OpenAI团队在官网上对外放出数段视频，这些视频全部由全球首个文生视频大模型——Sora根据用户提示词自动生成。
据Sora官网，其引发关注的一段视频的提示描述为“一位时尚的女士漫步在东京街头，街上充满了温暖的霓虹灯和生动的城市标志。她穿着黑色皮夹克、红色长裙和黑色靴子，手中提着一个黑色手提包。她戴着太阳镜，涂着红色口红。走路时自信而随意。街道潮湿且反光，形成了彩色灯光的镜面效果，许多行人来来往往。”
（Sora生成的相关视频截图）
除上述视频外，OpenAI在首页一口气展示了其余47部Sora自动生成的视频，这些视频显示Sora自动生成的视频不仅将时长扩展到了分钟级别，而且可制作出不限于单一镜头的画面，多镜头切换流畅，同时还可批量生成视频。
Sora登场的消息一出，立马点燃了尚处于春节长假的A股投资圈。国内卖方研究团队启动对Sora事件的详细点评解读，认为该大模型将推动AI视频进入新时代；
国内人工智能上市公司三六零董事长周鸿祎也对此进行了解读——“Sora意味着AGI（通用人工智能）实现将从十年缩短到一年。”
Sora并没有在美股市场掀起太大波澜，美国当地时间2月16日，与OpenAI最为相关的美国股票微软不涨反跌，下跌0.61%。2月20日华盛顿诞辰日后恢复交易，微软继续下跌0.31%。
值得一提的是，算力相关的英伟达在消息发布前涨幅较大，市值一度超越亚马逊，成为美股第三大上市公司，仅次于微软与苹果公司。但OpenAI消息发出后，英伟达下跌了0.06%，华盛顿诞辰日后，该股进一步下跌4.35%，盘后下跌1.96%。据海外媒体消息，市面上出现了一款英伟达的平替产品——Grop。这并非市面上唯一企图挑战英伟达的产品，有消息称微软也在开发能替代英伟达的网卡产品。。
反观A股市场对Sora的反响则较为热烈。2月19日A股恢复交易，全天共有270只股票涨停，其中Sora相关概念股有24只涨停，与Sora产业链相关的算力、芯片、光模块、知识产权等板块的个股则有50余只涨停。2月20日、21日这些个股走势出现分化，但Sora产业链的股票依然继续占据了涨停榜的大部分。
“Sora的潜在影响范围很大，理论上可能颠覆影视制作、传媒业、广告创意、游戏设计、虚拟现实、教育等多个行业。但应用何时落地，距离真正商业化还有多远，都暂未可知。投资者需仔细甄别，谨防部分上市公司借此概念炒作。”有分析人士对《财经》表示。
也有市场人士提醒认为，目前市场对Sora的炒作也许会透支预期。一位二级市场私募人士对《财经》表示，龙年的Sora风潮与兔年春节过后市场对人工智能的炒作如出一辙，都是长假期间消息发酵。但过热的人工智能股票在兔年下半年后开始下跌，腰斩者比比皆是。
Sora产业链掀涨停潮
龙年的第一场涨停潮来自Sora产业链。
2月19日，与文生视频相关的二六三、当虹科技、苏州科达、华扬联众（维权）、汉王科技、信雅达开盘后直接涨停。其中涨停封单最大的为信雅达。
2023年11月，文生视频软件Pika对外宣布，在经过四个多月的社区内部测试后，该软件推出重大升级并正式开放早期测试版。该公司同时宣布已经通过三轮融资筹款5500万美元。消息迅速引发了AI视频领域广泛关注与探讨。而该项目创始人之一正是信雅达实控人郭华强之女郭文景，信雅达因此连续六个交易日涨停。
事实上，Pika也成为卖方研究员对标Sora的主要文生视频类科技公司。华泰证券认为，相较于Pika、Runway等之前的AI文生视频工具，Sora除了拥有视频向前扩展、视频拼接等功能，还可以通过多镜头等方式生成相较于其他AI文生视频工具更加复杂的视频，同时在时长、流畅度以及逻辑性方面表现出了显著的优势，并且初步具备了理解和模拟真实物理世界的能力。
作为Sora的创始团队，OpenAI则表示，视频生成模型是构建通用物理世界模拟器的一条有前景的道路，它使人工智能理解和模拟运动中的物理世界，迈向了一个新的高度。
“Sora的发布也意味着AGI有望加速到来，是AGI实现过程里的重大里程碑事件，而不仅仅只是视频生成。”华泰证券表示。
（Sora与其他文生视频模型对比）
周鸿祎也发布了自己对Sora的看法，他认为AGI“可能一两年很快就可以实现”。
Sora带来的变革传导至A股市场，除了引发最直接的多模态人工智能公司掀起涨停潮，还带起了上下游产业链股票的上涨。
银河证券分析认为，Sora强大的文生视频能力将快速推进应用端商业化落地、拉动产业规模，进而传导到上游算力基础设施，算力基础设施需求将再次迎来爆发。“目前OpenAI已加入算力芯片军备竞赛中，根据OpenAI论文，推理阶段算力需求是模型参数数量与训练数据集规模乘积的两倍，Sora将推动推理端算力占比大幅提升。此外，通信端等配套实施需要全方位升级，网络上行下载速度需大幅提升以应对大量推理端传输需求，800G、1.6T光模块有望持续放量。”银河证券表示。
据《财经》统计，2月19日，属于Sora产业链的算力、芯片、光模块板块以及内容端拥有知识产权、涉及短剧的个股，超过50余家涨停。其中较为市场熟知的个股有算力类的高新发展、鸿博股份（维权）、真视通、工业富联；光模块的中际旭创；芯片类的华天科技、文一科技（维权）；涉知识产权的中文在线、掌阅科技、因赛集团等。这些股票在后面的两个交易日表现分化，但市场挖掘了更多的Sora概念股，使得Sora概念股持续出现在涨停榜上。
行情软件服务商更是火速推出了Sora概念股分类，但其中收录的相关上市公司并不多。同花顺仅仅收录15家公司，通达信收录16家公司，该指数发布以来已经上涨超30%。
（同花顺Sora概念股2月21日涨幅）
（文生视频概念指数发布以来已上涨超三成）
尽管市场热捧，但有市场人士认为，Sora的风潮大概率属于短炒，其炒作路径和逻辑类似于兔年春节后的人工智能。
人工智能曾是兔年下半年回撤最为厉害的行业之一，“以三六零为例，2023年3月、4月时最高摸到了20元，现在连10元都不到，直接腰斩。文生视频大模型对于上市公司业绩改善的程度和具体收益公司也都尚未确认，现在只是炒预期。但如果预期得不到基本面的确认，接下来可能会面临较大幅度的回调，人工智能的炒作就是前车之鉴，普通投资者参与需要注意风险。”一位私募人士对此表示。
A股公司“含金量”如何？
参与Sora概念，投资者不仅要留心短炒过后一地鸡毛，也需要找出A股中真正受益的上市公司。
据《财经》不完全统计，近几个月在互动平台上透露了多模态AI、文生视频方面进展的上市公司包括万兴科技、海康威视、大华股份、当虹科技、因赛集团、拓尔思、佳都科技、汉王科技、博汇科技、国脉文化、神思电子、东方国信（维权）、易点天下、数码视讯、超讯通信（维权）、元隆雅图、风语筑、昆仑万维等近20家企业。
“Sora的潜在影响范围很大，理论上可能颠覆影视制作、传媒业、广告创意、游戏设计、虚拟现实、教育等多个行业。但应用何时落地，距离真正商业化还有多远，都暂未可知。投资者需仔细甄别，谨防部分上市公司借此概念炒作。”有分析人士对《财经》表示。
国内文生视频厂家目前处于什么阶段？其产品与Sora又有多大差距？
作为国内AIGC（生成式人工智能）龙头，万兴科技发布了中国首个音视频多媒体创作垂类大模型——万兴“天幕”。“天幕”由视频、音频、图片、语言大模型组成，具备一键成片、AI美术设计、文生音乐、音频增强、音效分析、多语言对话等能力。
国海证券表示，公司通过AIGC与内置大模型，从内容生成、音视频剪辑到交互方式等多方面实现AI化，有望降低视频创作门槛、提升视频创作意愿。
万兴科技董事长吴太兵认为，大模型正从图文时代1.0，加速进入到以音视频多媒体为载体的2.0时代。而2.0时代，大模型一定是从全球化走向本土，无法指望一个大模型解决全世界的问题，算力本地布局、更本土化的数据、更本土化的应用一定是大势所趋。
海康威视、大华股份、萤石网络等国内视频分析行业领先厂商，也纷纷投入到多模态大模型研究之中。
海康威视在2023年4月回复投资者提问时表示，公司从几年前就开始研发视觉大模型，现在已经到了多模态大模型的研发阶段，包括视觉、语音、文本等多模态信号的融合训练及处理。
大华股份则于2023年10月发布“星汉大模型”，该模型融合点云、语音、图像等输入，构建了多模态融合的行业视觉大模型。
当虹科技拥有自研的AIGC工具集，于2023年上半年发布以静态照片生成三维体积视频的方案。公司称，AIGC视频内容智能生成系统融合了大模型技术，应用于新闻传播、视频内容创作等领域。
因赛集团发布的调研纪要显示，旗下视频软件InsightGPT，预计于2024年3月底前开发实现文生视频功能，之后推出公测版正式启动商业化。公司目前已收到几家汽车、快消行业知名品牌方发出的AIGC营销项目投标邀请。
“目前公司与AIGC相关的，是虹软ArcMuse，支持商拍的商业视频自动生成，形式为输入图像生成视频，面向电商内容展示和推广等。”虹软科技相关人士告诉《财经》。
博汇科技相关人士表示，公司在AI大模型上还处于研究阶段，更专注于构建智慧监管模型，面向传媒安全、智慧教育、智能显控三个方向。
“国内AI模型文生视频与Sora的差距较为明显。另外，文生视频实际应用中仍需解决诸多问题。从技术上看，难题主要聚焦在如何更真实地模拟现实世界的物理过程和动态变化，需要提升模型的稳定性、可扩展性和计算效率等。还有法律和伦理方面的考量，例如版权保护、隐私保护以及虚假信息传播等。”前述分析人士称。
多家券商预计，Sora是人工智能发展进程中的“里程碑”，2024年将是多模态大模型爆发的一年，Sora将刺激推理算力需求持续上升，看好AI算力相关上市公司。
国盛证券认为，近期的AI行业新闻，在模型层面各家激战正酣，同时在Scaling Law（尺度定律）不断应验的事实下，此前对算力需求充分乐观的观点将持续被验证，AI算力有望继2023年后，继续成为新一年的热门投资方向。
天风证券研报称，在下游AIGC核心生产力提升的驱动下，坚定看好上游AI算力硬件机会，坚定看好AI to B的公司，其具备较高壁垒，拥有足够的资金与研发能力。
除了AI产业链上游的硬件端需求，下游应用端层面也存在投资机会。浙商证券表示，从相关受益细分行业来看，包括但不限于视频美化、广告营销、短剧、游戏、办公软件等。
德邦证券认为，Sora或已具备商用化技术基础，AI视频商用不再遥远，其建议关注两个方向：一是大模型及应用领域；二是算力及服务器领域。
