来源：长江商报
煤炭价格下跌，时隔七年，陕西第二大上市公司陕西煤业（601225.SH）经营业绩出现调整。
3月13日晚间，陕西煤业发布业绩快报，2023年度，公司实现营业收入超过1700亿元，较上年略有增长，但增速明显放缓。公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）超过200亿元，仍具备较强盈利能力，但与上年同期相比减少超百亿元，同比下降幅度接近40%。
陕西煤业出现年度净利润下降，上一次还是2015年。连续七年稳增长，公司的净利润为何在2023年突然下降，且一下子减少了超百亿元？公司解释称，2023年度，煤炭价格下降，对净利润影响较大。此外，上年同期，公司的非经常性损益高达57亿元，主要为投资A股公司隆基绿能产生的收益，2023年，公司缺少了这笔收益。
尽管业绩明显减少，但股东及投资者对陕西煤业依然看好。年初以来，公司股价已累计上涨逾20%。
陕西煤业的大股东陕煤集团正在实施第三轮增持计划。此前的2014年、2015年，陕煤集团均进行了增持。而上市以来，陕煤集团未曾进行过减持。
主业投资双降净利减少139亿
市场预料到，陕西煤业的经营业绩会下降，但没有预料到，净利润会减少这么多。
根据业绩快报，2023年，陕西煤业实现的营业收入为1708.14亿元，较上年同期增加39.66亿元，增长幅度为2.38%。
不到3%的营收增幅，对陕西煤业而言，并不多见。2017年至2021年，公司营业收入同比增速均为两位数，其中，2021年的增速超过60%。
与营业收入增速明显放缓相比，陕西煤业的净利润数据更为受关注，因为，净利润大幅减少。2023年度，公司的净利润为212.60亿元，较上年同期减少138.63亿元，减少幅度达39.59%。
中国的煤炭行业，度过2012年至2015年的调整期后，整体转暖。从2016年开始，陕西煤业也因此受益，净利润持续增长，2017年历史性地突破百亿，达到104.49亿元，2021年、2022年的净利润分别为211.40亿元、351.23亿元，同比增长42.26%、63.98%，连破200亿元、300亿元大关，呈现高速增长的良好势头。
那么，2023年，陕西煤业的经营业绩为何在时隔七年后再度下降？
2023年前三季度，公司业绩就出现下降，实现营业收入、净利润分别为1274.32亿元、161.80亿元，同比分别下降2.41%、44.56%。
针对全年经营业绩，陕西煤业解释称，2023年，公司原煤产量1.64亿吨，同比增长 4.10%；煤炭销量2.53亿吨，同比增长12.60%。也就是说，公司煤炭产品产销量并未减少。其实，导致业绩下降的原因是煤炭价格下降。
除了煤价下降外，影响净利润减少近139亿元的因素中，还有投资收益。公司称，2022年，因隆基绿能会计核算方法变更以及处置部分隆基绿能股份获得投资收益对业绩贡献较大。当年，公司投资净收益高达145.64亿元，2021年为30.30亿元。
2023年，陕西煤业实现扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）247.98亿元，较上年减少46.13亿元。
交易性金融资产达167亿
虽然经营业绩有所下滑，但陕西煤业的基本面没有改变。
陕西煤业主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业。煤炭作为能源，与宏观经济关联度较高，煤炭企业经营业绩波动，在所难免。
陕西煤业的核心竞争力在于资源优势。截至2022年底，公司拥有煤炭储量183.67亿吨，可开采储量106.06亿吨，可开采年限70年以上。公司核定产能1.62亿吨，97%以上的煤炭资源位于陕北矿区（神府、榆横）、彬黄（彬长、黄陵）等优质采煤区。产煤区90%以上的煤炭储量属于优质煤，属于特低灰、特低磷、特低硫、中高发热量的优质动力煤、气化煤和理想的化工用煤，在全国范围内具有较强竞争优势。
与此同时，公司拥有产能优势。公司所属矿井中，95%以上产能均位于国家“十三五”重点发展的大型煤炭基地。
基于上述明显优势，陕西煤业整体上的经营业绩较为可观。Wind数据显示，2014年上市以来，公司实现净利润累计数将达到1296.94亿元（2023年根据业绩快报数据）。
近年来，公司也在加大分红力度。2021年、2022年，公司向股东派发的现金分红分别为130.88亿元、211.35亿元，年度分红率分别为61.91%、50.17%。2014年至2022年，公司向股东派发的现金红利累计数达554.49亿元。
大手笔分红的背后，除了盈利能力较强，也与财务状况相关。截至2023年9月末，陕西煤业的资产负债率为38.25%。期末，公司货币资金325.08亿元、交易性金融资产167.35亿元，对应的有息负债只有49.81亿元。
值得一提的是交易性金融资产，其构成主要是权益工具投资、信托产品投资、货币基金产品。2023年9月末，陕西煤业这一指标数据高达167.35亿元，说明公司资金充足。
陕西煤业的大股东陕煤集团正在实施第三轮增持计划。去年10月，公司披露，陕煤集团拟出资不低于2亿元、不超过3亿元进行增持，拟增持价格不超过25元/股。去年12月，陕煤集团出手增持，金额为4122.92万元。目前，公司股价超过25元/股。
长江商报记者查询发现，2014年、2015年，陕煤集团相继完成了增持。截至2023年12月，陕煤集团对陕西煤业的持股比为65.15%。
