尽管美国面临几十年来最严重的衰退，但五大股市今年表现强劲，进一步扩大了它们对股市的影响。
苹果（Apple）、微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）、Alphabet和Facebook目前在标普500指数（S&P 500）中的权重超过五分之一。标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）显示，自上世纪80年代以来，最大的五家公司在道琼斯指数中所占比重从未如此之大。
上周五，随着苹果、亚马逊和谷歌的母公司Alphabet在周四发布了超预期业绩后，继续稳步向近期股市高点迈进，这种集中度进一步增强。
就在这一强劲股价表现出现的同一周，这些科技巨头和其他科技巨头的高管们受到了美国立法者的压力，原因是这些公司的暗箱做法帮助它们主宰了自己的行业。其中一个批评是它们收购较小竞争对手的激进收购策略。在2012年的一封电子邮件中，Facebook首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）承认，他计划收购图片应用Instagram，以“摧毁”（neutralise）它。
美国马萨诸塞州参议员、前民主党总统候选人伊丽莎白•沃伦（Elizabeth Warren）在Twitter上表示：“大型科技公司认为，它们太大了，不应该被追究责任——它们在反垄断执法方面缺乏勇气。”
然而，批评几乎没有造成什么伤害。今年股市的强劲表现使科技股巨头在全球股市大流行中重新成为防御型股，帮助标普500指数抹去2020年迄今的跌幅。如果不包括这些股票，标准普尔500指数将下跌5%。
对市场的更大影响带来了风险。当这五大公司的股价下跌时，可能会扼杀整个市场的强劲增长。在上月的一个交易日，标普500成份股中，近四分之三的公司实现了上涨，但受当日市值最大的5只股票全部下跌的拖累，该指数仅上涨0.2%。
标普500是美国股市参考最广泛的指数之一，据标普估计，该指数被用作逾11万亿美元资产的基准。过去10年，由于被动投资吸引了更多投资者购买跟踪热门指数的基金，这一比例有所上升。
“长期持有指数基金的投资者存在集中风险，因他们增持这些基金，尤其是科技股，” BNY Mellon Investment Management的市场策略主管Liz Young表示。
排名前五的公司股价飙升，推动标准普尔500指数未来12个月的市盈率自2000年9月互联网繁荣时期以来首次超过25倍。
瑞士信贷（Credit Suisse）首席美国股票策略师乔纳森•戈卢布（Jonathan Golub）表示，大型科技集团的盈利有望达到2019年的90%——在整个市场利润大幅下降之际，这是一种韧性迹象。他表示：“尽管预期与去年不一样，但盈利仍相当健康。”
据Refinitiv估计，标准普尔500指数成份股公司第二季度的企业利润下降了三分之一。
苹果、微软和亚马逊也是Robinhood用户持有的最受欢迎的股票。Robinhood是美国一家零佣金交易平台，今年交易活动激增，吸引了散户参与今年3月开始的股市反弹。
“很明显，一些成长型股票的估值已经达到非常高的水平”，摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）高级投资组合经理Andrew Slimmon表示：“价值型股票和成长型股票的差别如此之大，你不得不怀疑它们是否受到了投机的推动。”