国企股（H股）

提及红筹股,又怎能不说说与之有一定相似的国企股呢？国企股是指那些获中国证监会批核到香港上市的国有企业。它亦可称为 H 股,意指在香港 （Hong Kong） 上市的国企股。在内地还有称为 N 股及 S 股的,是分别在美国纽约及新加坡上市的国企的简称。

这样看来,国企与红筹同为内地在香港上市的企业,两者究竟有何分别呢？可以说,由于国企股与红筹股的内地色彩同样浓厚,既同为内地在香港上市的企业,其主要业务又同样与内地有非常密切的关系,对香港股市没有深刻认识的新手是非常容易混淆的。

但是,要分辨两者也不是那么困难。简单来说,在香港注册的就会被区分为红筹股,在内地注册的就自然是国企股。事实上,红筹股多是中国各省市、中央机关在香港注册的窗口企业,而国企股则一般为扎根于中国的国营企业。

以行业划分,国企股涉及的行业包括公路、电力、煤炭、原料、化工、钢铁、房地产、冶金等。若以概念划分,国企股一般分为负债极重的老牌国企股（较早期上市的股份）及盈利质素较佳的国企股。 老牌国企股通常负债沉重,盈利质素乏善足陈,因此中央政府有意透过重组、合并等做法改善公司的营运效率,但改革进度如何,主要视乎中央政府的决定。 由于老牌国企股具有以上缺点,所以股价走势大多较为落后。不过,当有中国减息或重组业务等利好消息出现时,它们也有被借口炒作的机会。

自 1993 年 7 月,青岛啤酒（0168）成为第一家国营企业获准在香港上市至今,已经过整整 10 年的光景。在这 10 年间,陆陆续续已有超过 80 家国企在香港主板市场和创业板市场上市,总集资额更接近 1500 亿港元之多。

虽然说筹集资金是一间公司上市的主要目的,但自 10 年前内地开始批准国企在香港发行 H 股起,其最着重的是希望该批国企能尽快与国际市场接轨,经历国际市场竞争的磨练,最终将国营企业推向国际化。而事实上,经过 10 年的磨练,国企股企业的管理、会计水平及透明度已有大幅度的改善,离世界级标准已经不远。

某些国企股会同时在两地发行 A 、 H 两种流通股份,但由于两地资金的流通量不同,同一只股份, H 股的股价一般均要较 A 股的股价低数倍之多,因此,两地股市的整体本益比 （pE） 是有相当大的差距的。对比内地 A 股市动辄 50 、 60 倍的本益比,香港国企股的本益比只有 10 倍左右,其投资价值自然不言而寓。

而随着国企改革开放的步伐加快,内地宏观经济的持续好转,加上 QDII 、 CEpA 等利好香港的政策实施在即,可以预期,在可见的将来国企股可取代传统蓝筹股在香港股市的领导地位。

反映国企表现的主要指数为恒生中国企业指数,亦可简称为国企指数。

香港国企股一览:

股票名称 代码 最新价 开盘价 前收盘 涨跌 涨跌率 成交量 市盈率 行情时间

青岛啤酒股份

0168 26.300 27.100 27.200 ↓-0.900 -3.309％ 1590430 75.908 2007/09/03

江苏宁沪高速公路

0177 7.930 8.000 8.120 ↓-0.190 -2.340％ 6220595 33.678 2007/09/03

马鞍山钢铁股份

0323 6.990 6.800 6.950 ↑0.040 0.576％ 10439470 18.652 2007/09/03

上海石油化工股份

0338 5.200 5.250 5.310 ↓-0.110 -2.072％ 39002004 43.887 2007/09/03

鞍钢股份

0347 26.250 26.100 26.200 ↑0.050 0.191％ 4575385 21.726 2007/09/03

江西铜业股份

0358 17.660 17.100 18.020 ↓-0.360 -1.998％ 33359895 10.942 2007/09/03

中国石油化工股份

0386 8.430 8.360 8.500 ↓-0.070 -0.824％ 138196200 13.414 2007/09/03

东风集团股份

0489 5.110 5.060 5.040 ↑0.070 1.389％ 38126470 20.932 2007/09/03

广深铁路股份

0525 6.110 6.100 6.110 0.000 0.000％ 8803770 34.585 2007/09/03

中国通信服务

0552 5.260 5.280 5.280 ↓-0.020 -0.379％ 9218000 30.340 2007/09/03

浙江沪杭甬

0576 10.180 10.340 10.380 ↓-0.200 -1.927％ 6315280 26.475 2007/09/03

中国外运

0598 4.080 4.180 4.280 ↓-0.200 -4.673％ 28956770 27.726 2007/09/03

北京首都机场股份

0694 12.860 12.640 12.680 ↑0.180 1.420％ 7804490 45.269 2007/09/03

中国电信

0728 4.500 4.400 4.490 ↑0.010 0.223％ 78505590 13.295 2007/09/03

中国国航

0753 9.820 9.300 9.700 ↑0.120 1.237％ 76966625 37.108 2007/09/03

中兴通讯

0763 37.250 38.250 38.200 ↓-0.950 -2.487％ 716030 46.080 2007/09/03

中国石油股份

0857 11.420 11.000 11.400 ↑0.020 0.175％ 106477900 14.240 2007/09/03

华能国际电力股份

0902 8.970 8.810 8.970 0.000 0.000％ 13359986 17.625 2007/09/03

安徽海螺水泥股份

0914 53.050 55.000 55.000 ↓-1.950 -3.545％ 2010030 44.422 2007/09/03

建设银行

0939 6.470 6.350 6.530 ↓-0.060 -0.919％ 294525505 31.037 2007/09/03

大唐发电

0991 8.170 7.900 8.250 ↓-0.080 -0.970％ 69607210 30.199 2007/09/03

中国神华

1088 34.100 32.500 33.800 ↑0.300 0.888％ 20565534 34.973 2007/09/03

中海发展股份

1138 22.950 22.800 23.550 ↓-0.600 -2.548％ 7137520 27.418 2007/09/03

兖州煤业股份

1171 13.920 13.900 13.720 ↑0.200 1.458％ 17948148 28.504 2007/09/03

工商银行

1398 5.020 4.700 5.080 ↓-0.060 -1.181％ 341013657 28.257 2007/09/03

中国交通建设

1800 17.740 16.500 16.860 ↑0.880 5.219％ 115877182 60.159 2007/09/03

中煤能源

1898 15.320 15.000 15.360 ↓-0.040 -0.260％ 21156950 38.774 2007/09/03

中国远洋

1919 19.080 18.100 18.220 ↑0.860 4.720％ 47847991 65.801 2007/09/03

中国平安

2318 79.900 78.000 81.100 ↓-1.200 -1.480％ 8687410 62.467 2007/09/03

中国财险

2328 9.740 9.690 9.840 ↓-0.100 -1.016％ 25383500 51.595 2007/09/03

中国铝业

2600 20.950 19.900 21.350 ↓-0.400 -1.874％ 69838000 20.209 2007/09/03

中国人寿

2628 37.150 36.200 37.650 ↓-0.500 -1.328％ 64068199 49.331 2007/09/03

魏桥纺织

2698 16.040 16.900 17.300 ↓-1.260 -7.283％ 2495690 11.131 2007/09/03

上海电气

2727 4.910 4.700 4.990 ↓-0.080 -1.603％ 261657323 28.196 2007/09/03

富力地产

2777 33.300 31.600 31.500 ↑1.800 5.714％ 11001166 47.777 2007/09/03

中海集运

2866 5.810 5.900 6.010 ↓-0.200 -3.328％ 78759361 62.542 2007/09/03

中海油田服务

2883 14.180 14.620 15.000 ↓-0.820 -5.467％ 15868000 49.720 2007/09/03

紫金矿业

2899 7.330 6.880 6.880 ↑0.450 6.541％ 81508000 44.784 2007/09/03

交通银行

3328 8.810 8.740 8.760 ↑0.050 0.571％ 114763659 32.550 2007/09/03

招商银行

3968 29.250 28.300 29.300 ↓-0.050 -0.171％ 10088900 54.652 2007/09/03

中国银行

3988 3.940 3.900 4.010 ↓-0.070 -1.746％ 235119257 21.503 2007/09/03