美国股市未在末日论中倒下 新冠疫情数据改善功不可没

　　过去一周，在美国刺激法案谈判陷入僵局、美债收益率上涨、通货膨胀指标飙升之际，市盈率处于高位的美国股市却兀自岿然不动。为了解释这一切，一些投资者归因于新冠疫情数据。

　　越来越多的证据表明肆虐美国阳光地带州的病毒爆发高峰已经过去，单日新增病例数，阳性率和住院人数似乎都在改善。与此同时，实时的经济数据也彰显美国经济在缓慢而稳定的复苏，这安抚了投资者的紧张情绪，标普500指数数度试探新高。

　　“我们已经看到了一些真正的积极趋势，”LPL Financial的高级市场策略师Ryan Detrick表示。 “这些都是大利好，部分解释了为什么股票达到历史最高点”。

　　可以肯定的是，在任何市场中确定因果关系都是一项艰巨的任务，任何一件单一事情（包括新冠数据改善）被视为股市上涨原因都会增加数据窥视偏差（data snooping）风险，即把事实套用到预先设定的语境中。然而，新冠病毒一直是2020年股票市场的主题，这一年，健康危机导致股票跌入有史以来最快的熊市。如今，美国银行调查的基金经理对股市看涨的比例达到2月以来最高，他们预计新冠疫苗将在2021年第一季度初面世。

　　投资者看到新冠疫情数据的转好。据Fundstrat Global Advisors的Tom Lee称，美国单日新增病例数大幅下降，在疫情震中佛罗里达、加利福尼亚、亚利桑那、德克萨斯州，新增病例远低于峰值水平。虽然加州的数据报告存在大量病例积压问题，但另外三个州的单日新增病例都比高峰水平至少下降了75%。

　　一些投资者将病毒传播曲线变平和指标改进视为一把双刃剑。从人体健康的角度来看，固然是一件好事，但从理论上讲，这个好消息可能会影响华盛顿的刺激方案谈判。