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吉利最难半年:让利经销商仍跑输行业 电动车成"软肋"

时间:2020-08-18 19:15 | 栏目:观察 | 点击:568次

  昨日午间,香港上市的吉利汽车发布中期业绩,今年上半年实现营业收入368.2亿元,同比下降23%,净利润22.97亿元,同比下降43%,利润下滑速度远超收入。消息一出,吉利股价出现明显下跌。

  年初发布2019年度业绩后,吉利控股集团总裁安聪慧曾公开表示,吉利汽车不会对今年141万辆的销量目标进行调整。

  然而,上半年,吉利汽车累计销量530446部,同比下滑19%。时间过半,却仅完成全年141万辆销售任务的38%。

  考虑到疲弱的市场状况,吉利汽车将2020年销量目标从141万部下调至132万部。“出尔反尔”调降目标销量的背后,或是吉利眼下无奈的选择。

  让利经销商销量仍跑输行业 经营现金流12年来首负

  继2019年后,今年汽车销售市场继续萎缩。1-7月,国内汽车产销分别完成1231.4万辆和1236.5万辆,同比分别下降11.8%和12.7%,汽车销售持续疲弱。

  为促进销售,吉利在过去几年不断扩充经销商数量。而数量庞大的经销商在帮助吉利抢占市场份额的同时,也在2018年行业景气度下行之后,积累了大量的库存。

  2019年后,吉利又开始了去库存之路。2020年上半年,吉利汽车存货账面金额42.3亿元,相比2019年同期的48.2亿元,有了一定程度下降。

  然而,去库存也是有代价的,吉利不得不进行降价,并将部分利益让渡给经销商。

  前6个月,吉利汽车累计销售53万台,同比减少19%,而营收则下降23%,利润降幅更达到46%,公司毛利率也从去年同期的17.8%降至17.1%。

  上半年业绩下滑与新车出厂价下调不无关系。吉利汽车也在半年报中表示,上半年为经销商提供了较高折扣与优惠,新车出厂价格比去年同期下降了约6%。

  种种迹象表明,吉利正在不遗余力的降价去库存并大幅让利给经销商。

  不仅如此,今年年初,网络曾爆出吉利要求员工“自愿”降薪,以及为清理国5车库存、强制有行政职务的干部购买领克01等车型的消息。

  吉利汽车“促销”的方式层出不穷,不过即便如此,公司前7个月14%的销量降幅,仍然比行业同期12%的水平更为惨淡。

  值得注意的是,今年上半年,吉利汽车经营现金流出现了2008年全球金融危机以来的首次净流出,流出额达32亿元,这一数字也远高于2008年上半年,公司1亿元的净流出额。

  与此同时,吉利汽车上半年销售费用21.9亿元,同比仅出现轻微下降,而行政费用则高达26.7亿元,同比继续增加9%。

  面对困境,吉利汽车在财报中也坦陈,此次疫情导致全球政治及经济不明朗,给公司业务活动及其未来现金流量带来了重大挑战;预期目前的不利因素将持续至本年末,以致2020年成为集团有史以来最困难的一年。

  估值被压制 新能源车仍是公司“软肋”

  2020年上半年,吉利汽车共确认6.15亿元政府补助,新能源汽车销售的贡献功不可没。不过,相比其他多数车企对新能源车的重视程度,吉利汽车似乎并不那么“上心”。

  今年上半年,吉利汽车累计实现新能源车销售29214辆,同比下滑49%,几近腰斩。

  7月,吉利几何A、帝豪EV等新能源及电气化产品销量为6401辆,仅占当月公司10.52万台总销量的6%。

  2019年4月,吉利汽车集团的中高端电动品牌——“几何”正式发布。按照公司总裁兼CEO安聪慧的说法,几何的使命是全新定义新能源汽车进化方向。几何系列作为吉利的纯电产品,被公司寄予厚望。

  然而,市场对几何的认可程度并未能达到公司的期望。

  2019年全年,几何品牌的销量为1.2万辆,不到吉利汽车全年销量的1%;2020年一季度骤降至674辆。今年上半年,几何A仅售出1121辆,同比大跌72.9%,远远落后行业平均水平。

  吉利在新能源汽车领域疲弱的表现,也使得公司估值被严重压制。

  截至最新收盘,仅有万余台销量的蔚来汽车,目前市值超过了160亿美元;而拥有100多万台年销量的吉利汽车,总市值为1566亿港元(约200亿美元)。

  (文/新浪财经上市公司研究院 昊)

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