"科"公司PK：恒生电子研发人员年薪超金证股份9.17万

　　科技改变生活，创新引领未来。

　　中国经济发展进入新时代，科技、创新、高效、开放、融合……是中国企业高质量发展的必经之路。在此背景下，科创板应运而生。同时，对科创属性的剖析也随之而来。

　　剖析核心逻辑：公司投入资金给研发团队，研发团队进行研究，发明创造新产品（服务）或是提升原有产品（服务）的科技含量，进而提高公司产品（服务）的竞争力，最后再卖出产品（服务）收回资金，再将资金投入新一轮的研发，形成一个完整的正向循环。简言之，新浪财经对科创属性的剖析，贯穿了公司投入研发资金到卖出产品（服务）收回资金的全过程。

　　一起来看【上市公司·科创属性】深度剖析专题第14期：恒生电子PK金证股份。

　　一、人员素质：恒生高学历人才占比91%，金证逐年下滑

　　1.1、高学历人员对比。2019年，恒生电子和金证股份本科及以上学历的人员数量分别为6706人、4299人，对应的占比为91.15%、58.27%。恒生在人数上领先2407人，占比领先32.88个百分点。从最近3年的数据来看，恒生在高素质人才数量和占比上依然是大幅领先，人数领先2200人以上，占比领先26个百分点以上，这意味着恒生的人才队伍更加出色。动态来看，恒生的高素质人才占比逐年提升，金证的占比则呈现逐年下滑的趋势。

　　1.2、人均薪酬对比。2019年，恒生电子和金证股份的人均年薪分别为29.2万元、16.51万元，恒生领先12.68万元。从最近3年的数据来看，依然是恒生的人均年薪更高，且双方的差额呈逐年扩大的趋势，恒生的人均年薪领先金证11万元以上。

　　1.3、薪酬成本比。2019年，恒生电子和金证股份的薪酬成本与营业总成本的比值分别为66.45%、23.71%，恒生领先42.74个百分点。从最近3年的数据来看，依然是恒生的薪酬成本比更高，恒生领先40个百分点以上，意味着恒生更加重视智力付费。

　　二、资本投入：恒生研发规模超1倍，研发强度高26个百分点

　　2019年，恒生电子和金证股份的研发支出总额分别为15.6亿元、6.77亿元，对应的研发支出占比为40.29%、13.89%。恒生的研发规模领先8.83亿元，超金证130.41%，研发强度领先金证26.4个百分点。从最近3年的数据来看，恒生的研发规模超过金证1倍以上，研发支出占比超过金证26个百分点以上，这意味着恒生研发的资本投入力度更大。

　　三、研发团队：恒生研发人员年薪超金证9.17万

　　3.1、研发人员投入对比。2019年，恒生电子和金证股份的研发人员数量分别为4867人、3778人，对应的研发人员数量占比为66.15%、51.21%。恒生的研发人员数量领先1089人，超金证28.82%，占比领先14.95个百分点，意味着恒生更加注重研发的人力投入。从最近2年的数据来看，依然是恒生领先，恒生的研发人员数量超过金证1000人以上，占比超过金证11个百分点以上。

　　3.2、研发团队地位对比。2019年，恒生电子和金证股份研发人员薪酬与公司平均薪酬的比值分别为90.28%、103.98%。相比而言，金证的研发人员在公司的地位更强势，但这种强势主要是因为金证整体的薪酬较低所致。2019年，金证的公司人均薪酬新低于恒生12.69万元，研发人员人均薪酬低于恒生9.17万元。

　　3.3、核心技术团队和核心技术专家对比。恒生电子2003年的招股书显示，公司共有2名核心技术人员，2人合计持有449.7万股，按照15.53元的发行价计算，价值6983.8万元。根据《新浪财经·上市公司科创属性评选细则2020》中将总薪酬（股权+薪酬）最高的核心技术人员认定为核心技术专家的标准，将王则江视为恒生的核心技术专家，公司IPO时的身价为3809.35万元。

　　金证股份2003年的招股书显示，公司共有5名核心技术人员，其中1人持有1207.14万股，按照13.11元的发行价计算，价值1.58亿元。发行前，赵剑、李结义、杜宣和徐岷波4人并列为金证股份的第一大股东，4人均持有公司23.8%的股权。徐岷波是企业所有人之一，超出了通常意义的雇用关系，为了对比的公允性，所以不将徐岷波作为核心技术人员进行对比。

　　将金证股份的徐岷波剔除对比之列后，金证股份的其余核心研发人员并未持有公司股份。恒生股份与核心研发人员有着更多的利益捆绑。

　　四、科研成果：恒生专利数量多，金证研发效能高

　　中国的专利分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利三种，其中发明专利需要经过实质审查环节，授权最难，而实用新型专利和外观设计专利只需经过形式审查，授权相对容易，所以发明专利的含金量更高。本次深度剖析中，相关专利数据的截至时间均为1月31日。相关名词解释详见《科普！与专利相关的这15个问题，你肯定答不全！》。

　　4.1、专利数量。从专利授权总量来看，恒生电子更胜一筹。恒生电子和金证股份的专利授权总量为51件、28件，恒生多23件。

　　4.2、专利质量。在可比较的7个质量明细指标中，恒生的5项指标均领先于金证，金证的发明专利授权占比和有效发明专利占比数据则高于恒生。

　　4.3、研发效能对比。2017-2019年，恒生电子的累计投入产出比为1比2.3，金证股份的累计研发投入产出比为1比7.84，金证高出5.53个单位产出，意味着金证有着更高的研发效能。

　　五、竞争力：恒生毛利率96%，金证是创收小能手

　　5.1、毛利率对比。2019年，恒生电子和金证股份的毛利率分别为96.78%、25.26%，恒生高出71.52%个百分点，意味着恒生有着更强的盈利能力。从最近3年的数据来看，依然是恒生的毛利率更高，超过金证70个百分点以上。

　　5.2、人均创收能力对比。2019年，恒生电子和金证股份的人均创收金额分别为53.48万元、71.08万元，金证高出17.6万元。从最近3年的数据来看，依然是金证的人均创收能力更强，当双方的差距正在逐年缩小，主要是因为恒生的人均创收金额增长较快，而金证则趋于稳定。

　　5.3、人均创利能力对比。2019年，恒生电子和金证股份的人均创利金额分别为12.29万元、1.4万元，恒生高出10.9万元。从最近3年的数据来看，依然是恒生的人均创利金额更高，恒生的人均创利金额呈稳定增长态势，金证则出现了较大幅度的波动。

　　六维透视后，「新浪财经科创属性研究中心」的数据显示，在恒生电子和金证股份的科创属性PK中，恒生电子取得了18胜5败的成绩，汇总如下：

　　除了已经登陆资本市场的高科技公司之外，更多的高科技企业正走在资本市场的路上，这些公司肩负着推动中国从科技大国向科技强国转变的伟大使命。特此，新浪财经重磅推出 2020第二届中国“科”公司评选，意在寻找出上市公司中的“科创实力派”。

　　本次大会由新浪财经主办，中国社会科学院上市公司研究中心提供学术服务，由专利细分数据由Sixlens（国家知识产权局大数据产业应用研究基地）提供数据支持。