内循环看好消费医药先进制造

　　原标题：不确定性下大类配置路在何方？ “内循环”概念看好消费、医药、先进制造业

　　8月9日，由南方财经全媒体集团旗下21世纪经济报道主办的“2020中国资产管理年会”在上海举行。

　　在“不确定性下的机遇”大类配置主题论坛中，来自银行资管及理财子公司、保险资管、基金公司的五位资深业内人士围绕“黑天鹅下的理财变局”这一话题展开了讨论。他们分别是浦发银行资产管理部副总经理杨再斌、光大理财副总经理郦明、太保资产副总经理严赟华、汇添富副总经理娄焱、浦银安盛副总经理李宏宇。

　　如何应对市场巨变？

　　疫情对经济和市场造成了深度影响，在面意外巨变时，资管机构如何应对？

　　杨再斌表示，疫情影响深入到经济生活的各个方面，未来资管行业将出现几大趋势：一是模式线上化，疫情会加快这一进程；二是竞争的差异化；三是运作基金化，即业务一定按基金化模式进行市场化管理。

　　郦明指出，疫情为产品研发、投资、风险都带来了挑战。理财子公司的应对措施包括：营销过程线上化，这种变化是不可逆的。投资方面，进一步强化了组合+分散原则，投资和风险预警、风险管理是相连的，资管机构需要把投研、风控更紧密地结合起来，对小概率事件有所应对。

　　严赟华表示，今年不仅“黑天鹅”多，流动性也宽松，同时要考虑到未来流动性收紧的时候如何应对。应特别关注两点：一是新基建下的投资机遇；二是固收的低波动性，以及高息权益市场的投资策略。

　　娄焱表示，年初疫情导致市场大幅波动期间，汇添富提出了几点看法：一是在新冠肺炎疫苗全面推广应用之前，经济活动将长期伴随着疫情的影响；二是经济发展面临极大不确定性；三是相对确定性的机会来自于内需拉动；四是金融范式已发生变化，传统估值方法可能会经受挑战。

　　李宏宇指出，疫情背景下，新基金发行的类型代表了基金公司对市场的判断和应对。年初公司发行了先进制造类基金和科创类基金，代表我们对权益和科技主题看好。疫情之后债券市场继续快速上涨，对“黑天鹅”事件带来的上涨我们保持谨慎。

　　（作者：方海平 ）

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