上半年预亏超5亿 君实生物为何上市首日仍大涨

　　来源：北京商报

　　7月15日，君实生物在科创板正式挂牌交易，开盘报216元，较发行定价上涨289.2%。截至当日收盘，君实生物总市值达1316亿元。

　　此次君实生物首次公开发行A股募集资金净额为44.97亿元，计划12亿元用于创新药物研发，7亿元用于公司在上海临港的产业化项目，8亿元用于偿贷及补充流动性。

　　作为一家创新驱动型生物制药公司，君实生物成立于2012年，致力于通过源头创新来开发同类首创或同类最优药物。

　　2018年12月，君实生物的核心产品特瑞普利单抗注射液获国家药监局批准上市销售，这是中国首个获批的国产抗PD-1单抗，在PD-1领域打破了外资药品垄断的局面。

　　特瑞普利单抗的上市销售，使得君实生物开始具备“造血”能力。财报数据显示，截至2019年底，特瑞普利单抗的销售额达7.74亿元。不过，由于持续研发投入，公司2019年仍亏损7.47亿元。2020年一季度，君实生物亏损2.29亿元，公司预计2020年上半年亏损额为5.6亿-6.8亿元。

　　医药行业投资分析人士李顼在接受北京商报记者采访时表示，君实生物面临产品集中度较高的风险，截至目前，特瑞普利单抗为公司唯一的上市销售药物。由于新药具有研发时间长等特点，短期来看，特瑞普利单抗仍将是公司收入和利润的主要来源，若特瑞普利单抗销售产生波动、临床开发进度不达预期，公司的经营业绩和财务状况都将受到不利影响。

　　从目前来看，君实生物正在和将要开发的产品包括生物创新药、生物类似药、抗体偶联药物，以及小分子药物等共21个品种，其中10个产品已经进入临床研究，包括1个已上市销售品种、1个已提交上市申请的品种；另外有11个产品处于临床前研究阶段。研发管线包括抗TNF-α单克隆抗体（修美乐生物类似药）、自主研发的国内首个抗PCSK9单抗、全球首个治疗肿瘤的抗BTLA单抗等。

　　在后续的商业化方面，李顼认为，君实生物在研产品较多，在研项目成功商业化受到资金、技术先进性、政策变动等多个因素影响。君实生物及所在行业尚处于发展阶段，任何因素均具有不确定性，假若君实生物未能按计划时限达成一项或多项里程碑，则可能推迟公司能够获取在研药品批准及/或商业化的时间，也可能导致相应业务商业化失败或重大延误。

　　君实生物首席执行官李宁表示，科创板的设立为包括君实生物在内的致力于创新发展的医药企业提供了一个良好的资本支持平台和展示窗口。此次登陆科创板是君实生物又一个重要的里程碑，健康持续的融资渠道将助力其快速推进管线上的创新产品，同时加强与国内外合作伙伴的联合创新。

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