战略引入泰康人寿：阳光城火线降杠杆 大股东承诺未来十年业绩

　　原标题：战略引入泰康人寿：阳光城火线降杠杆，大股东承诺未来十年业绩

　　9月9日，阳光城集团股份有限公司（000671.SZ，简称“阳光城”）公告称，引入泰康人寿及泰康养老作为公司重要战略投资人。泰康人寿、泰康养老合计协议受让上海嘉闻所持上市公司13.53%股份（计554，710，264股），其中泰康人寿受让8.53%股份（计349，693，308股）、泰康养老受让5.00%股份（计205，016，956股）。交易完成后，泰康将获得阳光城董事会两个董事席位。阳光城还将修改公司章程，保证公司每年现金分红不低于可分配利润30%。

　　此次战略性入股阳光城的泰康人寿及泰康养老，均为泰康保险集团股份有限公司的子公司。公告称，此次合作优化了公司的股权结构以及治理水平、增强了公司资源整合及获取能力，有助于公司拓宽项目合作渠道、优化债务结构、资金成本、主体信用、提升市场认可度，有利于上市公司持续稳健地发展壮大。

　　资本市场向来敏感。9月9日，阳光城股价收报7.43元，涨幅10.07%。阳光城引入战投，可谓一举两得：既丰富了股东结构，为后续发展储备子弹，又顺势降低杠杆。“三条红线”对房地产的影响深远。阳光城8月底发布中报业绩显示，公司实现营收净利双丰收，并完成了全年超半数的销售规模。然而，高周转模式下的高负债仍然是阳光城短期内要面对的问题。截至6月30日，其负债总额达到2838亿元，有息负债总额1121.6亿元，公司净资产负债率109.7%，较2019 年底下降25 个百分点。对比之下，阳光城期末货币资金只有483.5亿元，扣除受限的94.46亿元，实际可支配的货币资金约为389.04亿元，勉强能覆盖短期债务。

　　值得关注的是，阳光城控股股东对公司未来十年归母净利润进行了业绩承诺，堪称另一种形式的对赌协议：以2019年40.2亿元为基数，前五年承诺每年平均增长率不低于15%，且前五年累计归母净利润为340.59亿元（即年平均增长率不低于18.13%）；第6-8年年增长率不低于10%，第9-10年年增长率不低于5%。若未达到上市业绩要求，由控股股东将差额部分补偿给上市公司。

　　据了解，泰康保险集团创始人陈东升以稳健低调著称，此次入股阳光城是基于对企业未来发展的信心，对阳光城现代企业治理体系和企业文化的认可，更是对阳光城创始人林腾蛟的信任。林腾蛟重视中华优秀传统文化对企业文化的塑造，他强调“精英治理、三权分立、充分授权”的顶层设计，并且对自己的管理边界设置得非常好，长期以来，坚持每天清晨“读书一小时，运动一小时”的习惯。

　　阳光城内部人士认为，阳光城“简单透明，成果导向，合作共赢”的文化，与泰康“专业化、市场化、规范化”理念有着非常好的合作基础，泰康将在入股后为公司提供资源及资金支持，推动相关业务战略合作。