猪价降了：养殖后周期时代来了 两大细分板块最受益(附股)

　　原标题：猪价降了！养殖后周期时代来了！ 这两个细分板块最受益（附股）

　　作者丨研究员叶映橙，曾静娇

　　导读：随着生猪产能的持续恢复，9月份生猪市场不断承压，猪肉价格全线下行，进入养殖后周期。

　　养殖后周期的到来，将利好饲料、动物疫苗板块，实现量价双击。

　　近日，国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，进一步明确行业发展目标。

　　《意见》提出，猪肉自给率保持在95%左右，健全饲草料供应体系，建立健全动物防疫体系，提升动物疫病防控能力，这将长期利好饲料、动物疫苗等板块。

　　短期来看，券商表示，养殖后周期时代到来，饲料、动物疫苗将持续呈现高景气，实现量价双击。

　　产能恢复，猪价回落

　　目前，我国生猪的产能正不断加速释放。

　　据农村农业部数据显示，2020年8月，全国生猪存栏环比增长4.7%，已连续7个月增长，同比增长31.3%；能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。

　　未来，生猪市场供应偏紧的局面将得到根本性的扭转。

　　随着生猪产能的持续恢复，9月份生猪市场不断承压，猪肉价格全线下行。据21投资通统计，截至9月25日，22个省市生猪平均价33.74元/公斤，近一个月以来下跌近10%。

　　与此同时，节前调控力度加大，9月29日，新一轮1万吨储备肉将投放，距离上一轮投放仅相隔4天，确保节日期间猪肉“稳价保供”，这也反映了生猪产能恢复已达到一定规模，不需要再大力刺激增加产能。

　　养殖后周期时代来了

　　利好饲料、动物疫苗

　　产能提升，供给增加，猪价也随之步入下降周期，也就是后周期。对于养殖后周期的投资机会，中国银河证券建议关注饲料、动物疫苗。

　　华创证券亦表示，饲料行业上承种植、下启养殖，是养殖产业链中较为关键的一环。

　　数据显示，饲料需求持续恢复。2020年8月，饲料总产量2296万吨，同比增长14.9%，为2017年10月以来的最高单月产量。

　　其中猪饲料产量749万吨，环比继续增长6.9%。

　　作为后周期机会的代表之一，饲料一方面受益于养殖存栏回升带来的饲料销量提升，另一方面受益于行业重新洗牌、集中度提升，叠加替代效应下的饲料结构优化，目前饲料企业享受销量提升和结构优化带来的毛利率提升优势。重点关注海大集团（002311.SZ）、禾丰牧业（603609.SH）。

　　此外，生猪存栏也是影响动物疫苗销量的关键因素。养殖企业积极扩产，疫苗市场快速扩容，优秀的疫苗企业将迎来良好的发展机遇。

　　机构分析指出，如果非洲猪瘟疫苗研发成功，我国数亿头猪全部使用疫苗的情况下，市场潜在规模将达数百亿元。建议关注中牧股份（600195.SH）、普莱柯（603566.SH）、天康生物（002100.SZ）、生物股份（600201.SH）。

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