青青稞酒海外资产疑云：三年亏5767万资不抵债 公司仍在投入资金

　　新浪财经 浪头饮食/王永

　　10月8日，青青稞酒回复了深交所关于公司2020年半年报的问询函。

　　2020年上半年，青青稞酒业绩遭遇了大幅下滑，营业收入3.54亿元，同比下降34.65%；净利润-3506.64 万元，同比下降 256.20%；经营活动现金流量净额-1.44 亿元，同比下降 44.72%。

　　公司的海外资产尤其值得关注，2013年起青青稞酒开始海外布局，斥资收购酒庄，成立境外新公司，从事葡萄酒在中国和美国的推广，同时引导青稞酒走出去。

　　但是海外业务一直没有起色，从2017年以来已经亏损5767.55万元；与此同时，负债却在持续增长，2019年负债超过总资产，进入“资不抵债”的状态。

　　目前海外公司对公司的欠款已高达1.15亿元，而公司仍在向海外项目投入资金。

　　海外资产资不抵债：三年多亏损5767万 公司还在不断投入资金

　　半年报中最值得注意的一点是，公司境外业务已经资不抵债。

　　2013年起，青青稞酒开始在海外布局，2013年花1500万美元收购纳帕葡萄酒酒庄；2015年花130万美元收购Maxville Lake Winery，主要负责葡萄酒的生产、加工、销售及出口业务；2016年出资100万美元设立全资孙公司Tchang Spirits，Inc．，独立运营出口青稞酒。

　　青青稞酒原本希望借助国内销售公司和美国孙公司开展葡萄酒在中国和美国等国际市场的运营推广，同时利用美国烈酒的流通渠道，引导青稞酒走出去。

　　全资子公司Oranos Group，Inc．（简称OG），持有公司在美国境内的所有股权和资产，旗下即包括上述三家公司。

　　OG近几年营收一直不太稳定，2017 年、2018 年、2019 年、2020年 1-6 月OG营业收入分别较上年同期增长-27.25%、100.95%、 -46.30%、50.14%，青青稞酒解释主要原因系报告期销售给国内的收入发生变化所致，美国地区销售则比较稳定。

　　2017年公司在美国地区销售925.55万元，2019年则为1099.93万元，几乎无增长。国内收入则大起大落，2017年到2020年上半年分别为257.47万元、1332.47万元、176.72万元、0元。从营收来看，之前的战略构想完全没有实现。

　　截至今年上半年，OG净资产为-2167.57万元，总负债已经达到2.35亿元，账面现金也跌至-108.49万元。2017年至2020年上半年，三年多时间OG总共亏掉了5767.55万元，一直未实现盈利。

　　目前青青稞酒对OG的应收账款高达1.15亿元，占其他应收款的26%。而青青稞酒对OG的投资已经达到6447万元。

　　在建工程中“美国纳帕葡萄酒酒庄二期工程”，期末余额为1333.61万元，占比达到73%。该项目的预算数则为4848.04万元，占比27%。2019年在建工程中，更是包含多个海外项目。

　　连续亏损三年，营收大起大落，上市公司对其存在大额应收款；与此同时，青青稞酒还在不断投入资金。这样的海外项目存在意义究竟为何呢？

　　青青稞酒亏损3506万 期间费用率达到近60%

　　上半年，青青稞酒经历了业绩大幅下滑，深交所在问询函中要求青青稞酒结合公司经营环境、产品价格、收入和成本构成、期间费用、 非经常性损益等因素，说明营业收入与净利润均下降且下降幅度差异较大的原因。

　　青青稞酒在回复中披露，营业收入与净利润均下降且下降幅度差异较大的原因：

　　（1）2020 年上半年，受新冠疫情的影响，公司营业收入较上年同期下降 34.65%，主要原 因系自有品牌青稞酒营业收入下降 37.02%，按 2020 年上半年自有品牌青稞酒毛利率计算，收入下降影响毛利减少 12，827.21 万元。

　　（2）2020 年半年度，期间费用较上年同期下降 12.86%，低于营业收入下降幅度，加之， 营业收入较上年同期下降 34.65%，期间费用占营业收入的比重增加 14.91%。

　　（3）2020 年上半年，公司抗疫捐赠支出 560.89 万元。

　　公司主要产品为青稞酒，销售区域主要集中在青海省内，青海省外以甘肃、西藏为主，境外业务销售区域以美国为主，主要进行自产葡萄酒的销售。

　　上半年青海省内收入占比约为68%、国内青海省外占比29%，国外占比1.14%。此外还有占比1.8%的其他业务，其他业务为酒糟销售、中酒时代电商服务费、葡萄酒庄园榨汁服务等。

　　大本营青海省内市场萎缩明显，同比下滑38%，省外则增长27%，因为省外规模远低于省内，导致总体上营收下滑严重。

　　在营收大幅下滑的同时，相关成本并没有降下来，比如电子商务平台业务营业成本，2019年上半年为2099万元，今年上半年逆势增至2119万元。

　　期间费用率也在飙升，2019年上半年费用率为44.69%，今年上半年则增至59.6%，接近6成。管理费用与上年同期持平，销售费用则仅下滑15%，远低于营收下滑幅度。

　　尤其是销售费用，达到13982.22万元，占营收比重39.50%，接近40%，公司销售费用主要由广告宣传及市场费用、职工薪酬、运输及物流费用等构成。

　　高达40%的销售费用率，及接近60%的期间费用率是上半年净利润大幅下滑的重要原因。

　　与此同时，上半年归母净利润同比下降 256.20%，经营活动现金流净额同比下降 44.72%，对于经营活动现金流净额与净利润变动幅度不匹配的问题，青青稞酒解释称主要原因如下：

　　（1）报告期内，长期资产折旧和摊销 3706.71 万元；

　　（2）存货期末较年初增加 2226.29 万元；

　　（3）报告期内，经营性应付期末较年初减少 13141.07 万元。