仗着30亿净利润蓝帆医疗一口气减值17亿 商誉仍高企

　　昨晚，有投资者戏言，“蓝帆医疗这个浓眉大眼的大白马居然也搞财务洗澡这套操作”。

　　也无怪投资者震惊，3月25日晚，蓝帆医疗公告直接将原定的30~34亿净利润调少了上十亿，虽然公司态度颇为谦卑的在公告中单列了一项“董事会致歉说明”，但股东只看回报率和股价，这样差距悬殊的业绩预告实在无法令股民满意，3月26日，蓝帆医疗最大跌幅一度超过5%，股价创近期新低，自1月底至今，蓝帆医疗股价已跌去51%。

　　公告显示，蓝帆医疗修正了1月30日披露的业绩预告，将归母净利润由30亿元~34亿元调整至15.5亿元~18.5亿元。公司解释称，业绩修正系商誉减值评估价值变动所致——受新冠疫情影响，重大资产重组标的公司CBCH II2020年业绩有所下滑，因此前期收购CBCH II93.37%股权形成的商誉存在减值的迹象，公司拟对该部分商誉减值准备增加计提至约17.6亿元。

　　蓝帆医疗主要产品为医用手套、健康防护手套、急救包、医用敷料等，主打产品PVC手套的全球市场份额占比较高；高耗材板块的主要产品为心脏支架及介入性心脏手术相关器械产品。

　　说到心脏支架，蓝帆医疗此前还因高值医用耗材冠脉支架集中带量采购中标遭遇股价大幅杀跌。当时，心脏支架集采价格对比之前上万下杀至最低不到500元的中标价、700元左右的均价。由于价格大幅压低，中标企业的利润空间明显被挤压。

　　但由于疫情影响导致医用手套消耗大幅增长，蓝帆医疗2020年的业绩仍然亮眼，公司全年原定实现净利润30~34亿元，即使减去商誉减值带来的十几亿影响，公司依然有15~18亿的净利润，远超过前几年——2017年~2019年，公司净利润分别为2.01亿元、3.47亿元、4.9亿元。因此，蓝帆医疗选择在业绩爆炸的2020年将商誉减值这一炸弹引爆，不失为一个合适的选择。

　　不过，由于这两年的激烈并购，蓝帆医疗截至2020年9月30日账面商誉达74.26亿元，除开此次商誉减值，公司商誉余额依然超过60亿元。这将成为一个持续的炸弹悬在公司和蓝帆医疗股民头顶。

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