好未来前三季度营业收入同比增长29.7%至206.1亿元

　　随着大环境转劣，在线教育们迎来了一波来势汹汹的退潮。

　　3月12日，国家市场监督管理总局对好未来教育集团收购哒哒股权涉嫌违法实施经营者集中，决定给予好未来50万元人民币罚款的行政处罚。

　　哒哒2013年创立，是一家青少儿在线英语公司，采取线上一对一外教模式，曾和VIPKID、51talk、VIPJR并列线上一对一外教赛道四大头部企业。

　　监管认为，好未来收购哒哒违反了《中华人民共和国反垄断法》，构成违法实施经营者集中，虽然评估认为不具有排除、限制竞争效果，但由于腾讯和好未来达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条规定的申报标准，属于应当申报的情形但却未申报，因此被罚款50万，这也是当前监管标准下的顶格处罚。

　　好未来，前身为学而思，旗下有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维等品牌。从财务数据来看，2020年前三季度，好未来营业收入同比增长29.7%至206.1亿元，营业利润亏损8.05亿元。亏损是由于激烈的在线教育市场竞争，导致公司投入大量的资金用于营销。2020年前三季度，公司销售费用为67.07亿元人民币，2019年同期为42.85亿元。单季来看，2020年第三季度，好未来销售费用约为27.39亿元，较上年同期增长120.3%。

　　由于疫情的影响，在线教育行业在2020年迅速扩张，随之而来的是激烈的市场竞争，各家为了跑马圈地，纷纷投入大量的广告营销“烧钱”换生源，但对好未来来说，公司同期的销售费用增速远高于营业收入增速，随着市场的渐渐饱和，预计营销的边际效益将继续抵减。

　　另外，好未来大肆扩张也使得公司商誉高企。数据显示，2018年好未来商誉仅21.2亿元，2020年年报飙涨至117.82亿元，截至2020年11月30日，账面商誉已高达139.48亿元。

　　在大肆奔跑、高速扩张的时候，好未来不知不觉已问题缠身。