徐工机械有望冲“一哥”？ 4月7日起停牌筹划重大资产重组事项

徐工机械(000425.SZ)4月6日发布公告，经初步协商，公司拟通过向控股股东徐工集团工程机械有限公司(简称“徐工有限”)的全体股东以发行股份等方式实施吸收合并。根据目前掌握的情况，本次重组预计构成重大资产重组。

鉴于该事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，根据深圳证券交易所的相关规定，经公司申请，公司股票自2021年4月7日(星期三)开市起开始停牌，预计停牌时间不超过(含)10个交易日。

据相关分析，此次资产重组完成后，徐工集团的优质资产有望被注入徐工机械，助力徐工机械成为A股机械板块“一哥”。

根据分项数据，挖掘机方面，徐工集团2019年年年报显示，徐工有限挖掘机收入138亿元，同比增长29%。

根据中国工程机械行业协会统计数据，2020年徐工有限挖掘机销量5.2万台，同比增长57%，市占率为16%，仅次于三一重工的28%，预计2020年挖机收入超过200亿元。

塔机方面，2019年徐工有限塔机收入19亿元，同比增长125%。收入规模仅次于中联重科，位居国内第二。

根据公开资料显示，2020年徐工营收达到1500亿元，高于目前A股“工程机械一哥”三一重工的1005亿。

根据2020年5月18日，英国KHL集团发布的“2020年全球工程机械制造商50强排行榜”，徐工由2019年的第6位跃居2020年的第4位，三一重工排名第5位。

如果徐工集团通过徐工机械这个平台实现整体上市，的确有望冲上A股机械板块的“一哥”位置。

展望未来，浙商证券表示，随着徐工机械产品结构的进一步优化，综合毛利率有望提升，提升盈利能力。目前，徐工机械盈利能力低于三一、中联，2020年前三季度徐工机械毛利率和净利率分别为18%和5%，显著低于三一的30%和17%、中联的29%和13%。

值得一提的是，开年以来工程机械的下游，基建和地产的景气度都有所回升，工程机械的销量都较为亮眼。根据工程机械协会数据，1-2月挖掘机销量同比增长149%，汽车起重机同比增长83%；履带起重机同比增长197%；随车起重机同比增长105%；纳入协会统计的十二类工程机械合计同比增长117%。（宗禾）

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