中远海控强周期创新高 自营集装箱运力超307万标箱

　　长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

　　强周期下，中远海控再度大赚。

　　4月6日晚，中远海控发布一季度业绩预告，公司预计前三月盈利154.50亿元，相较上年同期的2.92亿元增长约52倍。

　　长江商报记者发现，这份惊艳的业绩预告，在股票论坛、股吧中引起震动。2020年，中远海控盈利99.27亿元，今年短短三个月就碾压了去年全年。目前，公司市值不到1800亿元，动态市盈率不到5倍。

　　中远海控解释业绩大幅增长原因，装箱航运市场持续向好，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为1960.99 点，与上一年同期相比增长113.33%。

　　航运是典型的强周期性行业，2011年、2012年及2016年，中远海控在这三个年度的亏损金额均在百亿左右。2017年，中国远洋集团与中国海运集团完成联合重组，中远海控的综合实力提升。

　　中远海控业绩大增，也是综合实力的释放，目前，公司自营集装箱船队运力超307万标箱，位居全球第三。

　　连续四个季度净利环比倍增

　　中远海控创造了令人惊奇的经营业绩。

　　根据业绩预告，今年一季度，中远海控预计实现归属于上市公司的净利润（简称净利润）为154.50亿元，上年同期为2.92亿元，同比增加151.58亿元，增幅约为52倍。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为154.06 亿元，上年同期为0.76亿元，同比增幅高达201.71倍。

　　去年二季度开始，中远海控实现了经营业绩持续高速增长。

　　从季度经营业绩看，去年一季度，受疫情影响，公司实现的营业收入为361.09亿元，同比增长2.95%，净利润为2.92亿元，同比下降57.59%。二三四季度，公司实现的营业收入分别为379.44亿元、436.56亿元、535.50亿元，同比增长2.48%、10.48%、35.78%，呈现逐季加速增长的良好势头。对应的净利润分别为8.46亿元、27.23亿元、60.67亿元，同比增长53.79%、209.77%、30.53%。

　　环比来看，二三四季度的净利润增速分别约为189.73%、221.87%、122.81%。

　　今年一季度，公司净利润较去年四季度增长约154.66%。由此可见，去年二季度至今年一季度，公司实现了连续四个季度净利润环比倍增。

　　净利润倍增来自主营业务增长的结果。从扣非净利润方面看，2019年四季度，公司亏损3.03亿元。去年一季度，受疫情影响，公司扣非净利润达到0.76亿元，虽然同比下降86.04%，但环比实现扭亏为盈。

　　二三四季度，公司实现的扣非净利润分别为8.06亿元、27.01亿元、60.10亿元，同比增长58.13%、223.07%、2081.32%，环比增长960.53%、235.11%、122.51%。今年一季度，扣非净利润为154.06亿元，环比去年四季度增长约156.34%。跟净利润一样，扣非净利润环比也实现了连续四个季度倍增。

　　净利润环比倍增，源于公司航运业务逐季量价齐升。去年一季度至四季度，公司综合毛利率分别为8.91%、9.77%、15.17%、20.14%，对应的净利率为1.87%、3.33%、8.23%、14.30%，毛利率、净利率逐季上升，去年四季度的毛利率较一季度翻了一倍多，而净利率增长更为明显。

　　年报显示，2020年，中远海控实现营业收入1712.59亿元，同比增长13.37%，净利润为99.27亿元，同比增长46.76%，扣非净利润达95.93亿元，同比增长505.10%。

　　公司解释，全球经贸活动受到新冠疫情冲击，集装箱物流供应链受到巨大扰动。受益于中国科学有力的疫情防控措施，中国制造业率先实现复工复产，在助力全球抗疫和稳定全球贸易中发挥了重要作用。公司在努力保障全体船岸员工健康的同时，通过增运力、保供箱、提服务等措施全力保障全球运输服务，集装箱航运业务实现量价齐升，带动业绩大幅增长。

　　在今年一季度，集装箱航运市场持续向好，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为1960.99 点，与上一年同期相比增长113.33%，较去年第四季度增长53.8%，因此，公司航运业务继续实现量价齐升，带动利润大幅增长。

　　业内人士分析称，苏伊士运河航道堵塞事件等加剧了全球航运市场具有不确定性，使得供求关系紧张，头部企业因运力充足，在行业景气度高涨的情况下，盈利能力更为明显。

　　去年期间费减少10.71亿

　　经营业绩大幅增长一定程度上也是中远海控规模效应释放的结果。

　　中远海控的前身是中国远洋，于2007年在上交所主板挂牌上市。2007年，正是航运行业鼎盛时期，当年，公司实现营业收入938.80亿元，净利润达190.85亿元。

　　当年，也是A股大牛市行情，牛市及高景气催生了大牛股。公司股价最高达68.40元/股，较其发行价8.48元/股上涨约706.60%。

　　然而，牛市行情之后，公司股价大幅下挫，到2013年7月30日跌至2.68元/股，较2007年的高价下跌了约96.08%。

　　与之对应的是，2008年，受全球金融危机影响，公司净利润下滑至108.30亿元，同比下降43.27%，2009年，营业收入滑至557.35亿元，净利润则为亏损75.41亿元。2011年，公司实现扭亏为盈，但在2012年至2016年的五年内，公司扣非净利润均为亏损。

　　行业持续低迷，经营亏损、债务沉重，2017年，中国远洋集团与中国海运集团完成联合重组，成立了中国远洋海运集团，中国远洋更名为中远海控，被定位为集装箱全球服务集群上市平台，除保留原有集装箱业务，还注入并经营中海集运的全部集装箱船舶和集装箱，跃升为全球四大集运公司。

　　中远海控主要通过中远海运港口从事集装箱和散杂货码头的装卸和堆存业务，其港口的码头组合遍布中国沿海的五大港口群、欧洲、南美洲、中东、东南亚及地中海等主要海外枢纽港。

　　据披露，截至2020年底，公司在全球36个港口营运及管理357个泊位，其中210个为集装箱泊位，总年处理量达约1.18亿标箱。公司旗下自营集装箱船队运力超过307 万标箱。

　　Alphaliner数据显示，中远海控集装箱船队规模排名稳居世界第三。

　　目前，公司经营278条国际航线（含国际支线）、54条中国沿海航线及80条珠江三角洲和长江支线，所经营的船队在全球约105个国家和地区的352个港口均有挂靠。

　　正是规模优势，使得中远海控在航运强周期下释放出惊人的盈利能力。去年以来，公司通过增运力、保供箱、提服务等措施，全力保障全球运输服务，实现了量价齐升。

　　随着经营业绩向好，中远海控的财务状况也明显好转。截至2020年底，公司资产负债率为71.06%，较上年底的73.64%下降2.58个百分点。去年，公司财务费用为41.41.32亿元，同比减少8.83亿元。

　　值得一提的是，2020年，中远海控的营业收入在增长，但销售费用、管理费用同比在减少，合计减少1.88亿元，加上同比减少的财务费用，期间费用合计减少10.71亿元。

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