宝宝树：裁员控费营收下滑40.51% 与阿里合作不及预期月活再下探

　　近日，宝宝树集团发布2020年年度业绩公告。在2020年，宝宝树实现营业收入2.12亿元，同比下滑40.51%；毛利润0.96亿元，同比下滑56.66%；净利润亏损4.71亿元，上年同期为亏损4.94亿元。

　　2020年财报是复星取代王怀南成为宝宝树第一大股东，复星系高管空降后的第一份年报。报告期内，受疫情等因素影响，宝宝树集团对广告业务、电商业务等进行战略调整，并削减员工数量，进行成本管控。但总体来看，公司月活人数持续下滑、收入规模受到重创。

　　宝宝树集团自2018年11月上市后，股价长期处于下降通道。数据显示，上市至今宝宝树股价累计跌幅已经达到80%。

　　值得关注的是，宝宝树集团股东阵容堪称“豪华”。 目前公司前五大股东中汇集着复星、淘宝中国、好未来等知名公司。但在业绩惨淡之下，宝宝树集团一向宣传的战略股东赋能的效果还待检验。

　　营收下滑40.51% 裁员控费

　　宝宝树集团成立于2007年，经过近11年发展于2018年11月登陆香港资本市场，是以MAU（月活跃用户）计中国最大、最活跃的母婴类社区平台，根据沙利文报告，二零一九年有平均 1.39亿MAU。

　　公司通过发展广告、电商、知识付费等业务进行社区流量变现。历年数据显示，广告业务为宝宝树的核心业务。2018年到2020年，广告业务收入分别占总收入的比例为78%、90%和89%。电商业务收入占比分别为18%、6%和9%。

　　2020年，宝宝树营业收入同比下滑40.51%至2.12亿元，上年同期为3.57亿元；毛利润同比下滑56.66%至0.96亿元，上年同期为2.23亿元；净利润亏损4.71亿元。上年同期为亏损4.94亿元。

　　毛利率同比减少16.9个百分点至45.5%，净利率为-221.85%，净资产收益率为-18%。

　　费用方面，虽然费用开支同比来看有所减少但费用占营收的比重却增加。销售费用由上年的2.98亿减少4.12%至2.86亿元，占比由83.5%增加至134.5%；一般及行政开支由上年的2.67亿元减少3.1%至2.58亿元，占比由74.7%增加至121.7%；研发开支由上年的1.11亿元减少53.7%至5164.30万元。

　　宝宝树表示，费用支出的同比减少均与人力资源优化令员工成本减少有关。资料显示，宝宝树2019年报披露的雇员数量为720人，2020年年报披露的则为518名。

　　月活再下探 业务变革

　　虽然宝宝树在年报第一页就强调了旗下手机APP宝宝树孕育平均月活跃用户总数从2019年的1890万增长到1990万，体现出集中发展移动应用程序战略见效。但总体来看，公司总月活规模再次下探。平均月活跃用户总数由2019年的1.39亿下降至9120万，降幅34.5%。其中移动应用程序（包括宝宝树孕育及其他移动应用程序）平均月活跃用户下降6.5%至2290万。PC端及WAP端则下降40.5%至6830万。

　　这并不是宝宝树月活规模的首次下滑。历史数据显示，宝宝树月活规模在未上市的2017年便开始减少，2019年和2020年则再次下探。作为一家以母婴社区为基底发展广告、电商、知识付费业务的公司来说，月活用户下滑威胁到了公司的“基本盘”。

　　业务方面，受广告行业景气度下行影响，广告商尤其是海外品牌大幅缩减营销预算，同时广告行业的激烈竞争导致宝宝树广告业务收入同比下滑41.2%。

　　面对这种情况，公司推出了自助广告业务。截止2020年12月31日，自助广告业务收入为3585.2万元，占广告业务总收入的19%，广告商数目为712名。可以看到，自助广告业务与传统品牌广告业务不同，平均客单价较低，中小客户较多。

　　电商业务同样出现变化。2018年阿里巴巴入股宝宝树后，宝宝树将电商业务管理职能转交给了阿里巴巴，宝宝树只负责用户端管理。年报披露，公司正将平台回归至自运营模式。主要原因是与战略股东的合作未及预期表现。

　　此外，宝宝树在4月1日公布C2M商业战略与进展，近期率其自有品牌孺期推出一系列聚焦母婴家庭洗护场景的产品。C2M产品是指一种将消费者和生产者连接的商业模式，中间跳过存货、物流、销售及分销等环节。

　　2020年年报将去年命名为知识付费业务的收入改名为其他，此项业务收入在报告期内同比下滑达到72.1%。宝宝树表示，主要系竞争加剧及出生率下降导致母婴相关内容需求减少所致。（文/新浪财经上市公司研究院 何吾）