“钢铁侠”归来：钢铁行业指数大涨27% 昙花一现还是刚刚开始？

　　原标题：“钢铁侠”归来！板块指数大涨27%，4股涨幅超40%！昙花一现还是刚刚开始？

　　在今年的震荡市中，钢铁板块成为了最大的赢家。

　　数据显示，申万钢铁行业指数今年以来大涨27%，远远跑赢大盘。个股方面，华菱钢铁大涨75%，宝钢股份和太钢不锈等个股涨幅也均超过40%。自2008年以来一直处于颓势当中的钢铁板块是新繁荣的起点，还是昙花一现？

　　国泰君安钢铁行业首席分析师李鹏飞在近期的电话会议上表示：钢铁板块的全面上涨并不是昙花一现，押上所有的声誉和战绩，推荐普钢板块的全年机会；另外一大批在优特钢领域深耕的公司非常具有投资价值，是真正的全球核心资产，中长期持续看好。

　　但也有分析师认为，钢铁行业的需求已处于疫情修复以来的高位区域，钢价可能已经处于中期顶部区域。

　　钢铁板块今年大涨

　　钢铁板块今年以来远远跑赢大盘。由于美联储收紧流动性的预期，今年2月18日以来核心资产板块跌幅惨重，上证指数也回吐了年内的涨幅，截至上周五收盘，上证指数报收于3450.68点，今年以来的跌幅为0.64%。但钢铁板块却逆势大涨，申万钢铁指数今年以来大涨27%，雄踞28个行业之首。

　　今年以来钢铁板块中牛股辈出。华菱钢铁大涨75%，新钢股份和鞍钢股份均大涨47%，宝钢股份也大涨44%，包钢股份和南钢股份涨幅均超过30%。

　　上涨是昙花一现还是具备持续性？

　　钢铁板块自2008年以来一直处于长期颓势当中，本年度开启的上涨是昙花一现还是具备可持续性？

　　国泰君安钢铁行业首席分析师李鹏飞认为，钢铁板块的上涨并不是昙花一现，从年初开始押上了所有的声誉和战绩，全面转向推荐普钢板块的全年机会。

　　李鹏飞认为，钢铁正站在新繁荣的起点，这个新繁荣主要是指三点：第一，2021年第一次出现产能周期结束，这种现象在全球都是第一次出现。中国的产能周期在全球有举足轻重的地位，钢铁价格由暴涨暴跌转变为易涨难跌的状态。

　　第二，兼并重组带来龙头议价权。未来3至5年，行业集中度提升的速度会超出市场预期，带来头部企业的议价权持续上升，钢铁行业未来可能会回到正常工业品的利润率，估值体系切换将是时间问题。

　　第三是钢铁行业整个的生产结构，电炉钢的发展一定是大势所趋，以前的高炉是是很难停的，供给端很难灵活匹配需求，电炉钢即开即停会导致钢铁行业的供需匹配更加灵活，价格波动将持续下降。

　　与此同时，李鹏飞认为，过去两年钢铁行业有个很明显的趋势，优特钢的估值体系切换，其催化剂就是业绩释放，以及自身价值被市场重新认知，随着今年业绩持续的释放，叠加中长期龙头业绩稳定性、盈利中枢的上修，普钢的估值正面临修正。特钢也持续看多，一大批在优钢特钢领域深耕的公司非常具有投资价值，这些才是真正的核心资产，中长期持续看好。

　　不过，也有分析师认为，钢价可能已处于中期顶部区域。3月下旬至4月初，国内钢市出现暴力拉涨，螺纹钢期货成功突破5100关口，创近10年来新高。在现货市场上，唐山钢坯市场价达到4960元，目前无论是期货还是现货钢价都已经涨至高位。

　　中泰证券认为，期货盘面加工费已重回2017-2018供给侧改革高点，进一步上行空间有限，因为市场对供应收缩预期的最乐观情景也不过就是供给侧改革的力度。原料价格方面，区域性限产不会对总体钢产量造成影响，但产量结构会有变化，即电炉钢占比会提升，这一变化会对铁矿石和焦炭略有不利，而对废钢有利，由于限产已经执行，对原料影响已经反映在价格中。而未来原料价格的变化取决于是否有新增的限产动作以及需求周期的变化，前者难以做提前假设。对于需求周期，目前可能已处于疫情修复以来的高位区域，因此原料价格可能已经筑顶。钢价的两大构成上行空间比较有限，因此中期来看钢价可能已处于顶部区域。

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