董承非：新能源或是一锅粥

　　兴全董承非、谢治宇：新能源行业感觉是一锅粥，未来还要颠覆一次，赚公司成长的钱

　　投资作业本

　　“大家对于真实性的判断比以前要求多了，比如说谈到新能源车或者是光伏这种未来有强大的需求有巨大的市场空间的行业的时候，现在大家最大的做法一定是找这个行业当中最核心、最有竞争力的上市公司，不是找一个概念下面市值最小的、弹性最大的公司。”

　　“我做投资最核心的方法，也是从我们公司一路走过来的一个最核心的要素，就是要赚公司成长的钱，要追随的是真正能够把企业做大做强的过程。”

　　“在我看来，所谓“真成长”，就是看到某个行业的发展或某个趋势的产生对企业利润带来了真实的变化，真实反映到企业发展上。”

　　“所有的IT大厂已经下场了（新能源汽车行业），格局也是一塌糊涂、一锅粥，技术上面按照现在无论是铁锂还是三元的路线，这个行业还要颠覆一次，什么路径颠覆我真不知道……未来的模式会发生翻天覆地的变化。”

　　“好的投资人应该具备不停地反思的能力，通过反思才能进步，才能更加适应未来的市场。”

　　“做价值投资、长期投资，一个是目标要明确。第二，要守规矩，研究框架较稳定。第三，要有好奇心和钻研的精神，不能因循守旧。”

　　4月30日，兴证全球基金副总经理董承非，兴证全球基金总经理助理、基金经理谢治宇和景林资产合伙人、基金经理蒋彤在“2021年度巴菲特股东大会中国投资人峰会”上作出了以上判断。

　　以下是投资作业本（微信ID：tuozizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：

　　市场炒作概念减少了，

　　是大家更会判断真实性

　　谢治宇：在早些年里，A股市场炒概念非常普遍，这几年完全炒作的情况相比以前减少了，我觉得核心的点还在于大家对于真实性的判断比以前要求多了，比如说谈到新能源车或者是光伏这种未来有强大的需求有巨大的市场空间的行业的时候，现在大家最大的做法一定是找这个行业当中最核心、最有竞争力的上市公司，不是找一个概念下面市值最小的、弹性最大的公司。

　　赚公司成长的钱

　　谢治宇：我做投资最核心的方法，也是从我们公司一路走过来的一个最核心的要素，就是要赚公司成长的钱，要追随的是真正能够把企业做大做强的过程。在这个过程当中，我们要积极地和企业站在一起，最终通过企业的做大，切实赚到这部分的收益。

　　在我看来，所谓“真成长”，就是看到某个行业的发展或某个趋势的产生对企业利润带来了真实的变化，真实反映到企业发展上。

　　新能源汽车行业还要颠覆一次，

　　展望未来非常混乱

　　董承非：做手机的说汽车就是手机装4个轮子，所有的IT大厂已经下场了，格局也是一塌糊涂、一锅粥，技术上面按照现在无论是铁锂还是三元的路线，这个行业还要颠覆一次，什么路径颠覆我真不知道，现在对投资来讲展望未来，是非常混乱的一个阶段，这是我对新能源汽车行业的一个感觉。

　　新能源行业感觉是一锅粥

　　未来行业模式会发生翻天覆地的变化

　　董承非：新能源行业是什么样的，我的感觉是一锅粥，一锅大杂烩的粥，未来的模式会发生翻天覆地的变化，真的自动驾驶普及是不是每个家庭有一辆车，还是有公众机构提供大量的车辆用，所以整个行业的模式到20年以后全球还销8000万辆车吗？也有可能3000万辆就能满足了。

　　好的投资人应具备不断反思的能力

　　董承非：未来是不确定的，我们需要汲取经验教训，以修正我们对未来的预测。我认为好的投资人应该具备不停地反思的能力，通过反思才能进步，才能更加适应未来的市场。

　　价值投资有三大要点

　　蒋彤：做价值投资、长期投资，一个是目标要明确。第二，要守规矩，研究框架较稳定。第三，要有好奇心和钻研的精神，不能因循守旧，要接受新的事物，每个人都有知识的盲点和能力圈的问题，我们需要一个非常强的团队做支持。如果稍微展开一点关注长期的价值，关注概率和确定性。