指南针：2020年营收现金流双增 2021年Q1毛利率突破90%

　　新浪财经讯 4月25日晚间，指南针（证券代码“300803”）披露了2020年年报和2021年一季报，这是指南针上市以来第一个完整的经营年度，公司业绩表现稳健。次日，指南针股价收涨3.1%，市场对指南针交出的这份答卷给予了不错的回应。

　　数据显示，2020年，公司实现营业收入6.93亿元，较上年同期增长11.18%，经营活动净现金流流入2.31亿元，较上年同期增长378.31%，销售商品、提供劳务收到的现金为8.5亿元，同比增长37.05%。

　　2021年一季度，公司营业总收入达3.29亿元，同比增长115.26%，净利润为0.96亿元，同比增长242.57%。值得一提的是，在研发持续高投入、品牌形象日益完善的当下，指南针2021年一季度销售毛利率达90.21%，去年同期为85.88%，增长约5个百分点；销售净利率为29.33%，去年同期为18.43%，增长超过10个百分点。盈利能力的快速提升令人惊喜。

　　资料显示，指南针为中国首家定位于个人投资者金融服务的股份制企业，主要基于对金融数据的深度挖掘与分析，运用市场领先的投资理念和方法，为个人投资者提供投资工具和解决方案。

　　研发投入占比进一步提升至13.34% 引进专业人才

　　指南针的业绩得益于公司重视并持续投入的研发。

　　2020年全年，指南针研发费用达0.92亿元，对比2019年全年的0.8亿元进一步增长15.22%。一季度研发费用则同比增长154.1%至0.24亿元。

　　自登陆创业板以来，指南针对研发上的投入格外瞩目。除了不断增长的研发费用外，公司还扩充了研发团队，引进一系列专业技术人才，从而对公司PC端和移动端的软件进行升级优化。

　　据悉，全赢博弈系列产品已经实现了在现有选股平台中，有效利用排雷系统进行复合式反向管理，满足了用户多层次、多角度、多方案的筛股需求，同时，公司还在退市风险、基金持股、深度行情数据盘口分析、集合竞价等功能上进行了完善，使得公司的产品更加贴合用户需求。

　　2020年，指南针研发人数对比去年同期增长29.3%，研发人员占比由2018年的7.37%提升至2020年的8.81%，研发投入占营业收入的比例则由2018年提升至2019年的12.86%，之后又进一步提升至2020年的13.34%。

　　创新和研发是一个公司持续发展的源动力，而指南针无疑深刻意识到了研发的重要性，只有不断优化公司产品，才能构筑足够高的护城河，从而转换成不俗的盈利能力。

　　聚焦主业 同步发展广告业务寻求新的增长点

　　从收入结构来看，2020年指南针营业收入合计6.93亿元，同比增长11.18%，其中金融信息服务贡献6.22亿元收入，占比达89.79%，同比增长7.96%，广告服务业务贡献6987.7万元营业收入，占比达10.09%，同比增长51.25%。

　　金融信息服务作为公司的主营业务，在2020年继续稳步增长，毛利率与上年几乎持平，为84.63%。

　　2019年，指南针登陆创业板，募集资金2.99亿元，主要用于投资PC金融终端系列产品、移动端金融产品、华南研发中心和大数据营销及研究中心项目建设。截至2020年12月底，公司已经对PC金融终端系列产品进行了升级优化，提升了现有数据挖掘及分析能力，丰富了证券研究技术；移动端金融产品建设方面，实现了证券基础行情查询等服务。

　　目前，公司募投项目在稳步推进过程中，并取得了阶段性的成效，由此带动了产品的更新迭代，助力公司业绩稳步提升。

　　相较于2019年，指南针在2020年同时发力广告服务业务，在主业之外进行延伸，为公司寻求新的业绩增长点。从数据来看，这种尝试目前已取得了一定的成效。

　　指南针主要服务于个人投资者，与证券公司目标客户群体重合度较高，通过与证券公司合作广告业务，可以提高用户粘性，并且丰富公司的营收结构。2020年，公司与天风证券开始进行广告服务合作。

　　2020年全年，广告服务业务收入贡献6988万元营收，同比增长51.25%，占营收的比重由上年的7.42%上升至10.09%，有望发展成为公司另一大支柱业务。

　　另外，广告业务的毛利率也十分可观，一定程度上拉高了公司整体的毛利率。2020年指南针广告服务毛利率达94.47%，较上年同期增长1.31个百分点。

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