布局高景气赛道

　A股回暖，基金发行市场也热闹起来，科技、医药、消费等核心资产赛道成为当前新基金布局的焦点。

　　新发基金瞄准高景气赛道

　　基金发行逐渐显现暖意。根据天风证券统计，目前至少有245只基金正处于建仓期，其中有54.29%的新发基金建仓比例不足5%，且多数为规模较大的产品，预估仍有2258亿元资金尚未建仓。

　　而从这部分候场资金的建仓方向看，科技等前期调整幅度较深的高景气赛道再次成为公募基金聚焦的方向。数据显示，截至6月4日，近一个月以来合计194只基金进入发行期，其中主动偏股基金63只。

　　这些正在发行或者刚刚成立的主动偏股基金，不少是医药、科技、消费板块及细分行业主题基金，包括景顺长城景气成长混合、华夏消费优选、安信消费升级一年持有、泰达宏利新能源、信达澳银新能源精选、国投瑞银产业趋势、银河医药健康、汇丰晋信医疗先锋、长城医药科技六个月持有等。

　　而从基金公司接下来的发行计划看，布局高景气赛道的新品还会加速集结，仅今天一天，就有招商前沿医疗保健、嘉实优势精选、工银瑞信核心优势、大成核心趋势等聚焦核心赛道的新品启动募集。

　　景顺长城股票投资部基金经理董晗认为，新基金聚焦的科技、医药、消费等高景气行业也是过去几年市场尤其是公募基金关注的主要方向，这些方向也是我们国家转型升级、朝高质量发展的必然选择。

　　在汇丰晋信医疗先锋基金拟任基金经理骆莹看来，科技、医药、消费是过去十年A股表现最好的几个板块。“美股等成熟市场在更久的时间维度内也存在类似的情况，科技、医药和消费是欧美市场中长牛的板块。新基金聚焦在这些长期优质赛道也是比较合理的选择。同时，随着人口老龄化，医药板块未来二十年都会是朝阳行业，希望通过新发的医疗先锋基金帮助投资者把握医药行业最前沿的投资机会。”

　　市场有望延续震荡向上

　　围绕两条主线把握投资机会

　　对于接下来的市场走势，基金经理普遍认为或将延续震荡向上趋势，系统性机会难现，需要降低过高预期回报，根据基本面择股。

　　金鹰基金认为，相较前期对市场可适度乐观，预期A股将在更高中枢上有所表现，但短期向上空间或有限。

　　董晗表示，近期流动性超预期宽松以及美元贬值等因素导致市场尤其是核心资产有明显的回暖，但是从全年来看，我们依然维持市场震荡的判断，适当降低收益预期。他认为，下半年的投资机会来自两个方向：一类是景气度环比持续超预期的行业，主要集中在汽车电动化智能化、功率半导体、军工元器件等硬科技行业；一类是确定性较高、年底有估值切换的消费类行业。风险因素主要来自海外，包括就业恢复后美联储的退出节奏以及美元升值带来的部分资金从新兴市场流出。

　　站在当前时点，前期调整较深的医药板块受到普遍看好。上述沪上基金经理表示，首先是通过行业标准的大幅提高实现医药行业的优胜劣汰，带来创新药和为创新药服务领域的崛起。另外，CDMO和原料药企业的发展、医疗消费的崛起以及疫苗的升级和推广均带来战略性机会。

　　对于前期火爆近期表现欠佳的周期板块，董晗认为，顺周期行情更多是短期供需的错配所致。需求端自上而下看国债利率向下，表明经济复苏还不是十分强劲，自下而上很多下游行业无法转嫁成本压力，都表明此次大宗商品的上涨更多是供应端的原因。后续供应端的政策可能会有反复，对在股票层面非需求拉动的行情的持续性不那么看好。后续会关注一些有需求逻辑的大宗商品，比如和新能源相关的铜、铝等。