标普500指数新高=经济强势复苏？ 分析师：少数科技巨头让指数失真

　　本周（7.26~8.1），美国主要公司将公布大量财报，包括最近重新夺回市场领导地位的科技和互联网巨头，华尔街的反弹将面临新的考验。

　　超过三分之一的标普500指数成份股将于本周公布季度业绩，其中苹果、微软、亚马逊和谷歌母公司Alphabet这四家美国市值最大的公司将是成为头条新闻。

　　这些大型股走强的背景是，市场对美国经济复苏放缓的担忧推动指标美国国债收益率本周跌至2月以来最低水平，随后有所反弹。

　　随着新冠病毒的Delta变种席卷美国，经济前景将成为美联储周二和周三会议的焦点。对于寻求美联储何时收紧宽松货币政策线索的投资者来说，这是另一个关键事件。

　　尽管标普500指数较2020年3月的低点反弹了95%以上，目前仍处于创纪录水平，但由于投资者早债券市场有关经济前景的信号面前稍显踌躇，股市近几天出现了更多波动。

　　事实上，股市表现显示出对经济前景的一些疑虑。在经济增长缓慢的情况下，成长型股票多年来一直引领市场，7月份它们的表现优于经济敏感的价值型股票，而往往对美国经济有更多敞口的小型股也表现不佳，罗素2000指数本月迄今下跌逾4%。

　　费城Aberdeen Standard Investments投资总监Tim Skiendzielewski表示：“投资者在这些大型股中寻求避险，尤其是大型科技股，预计这些股将继续实现非常强劲的增长。”

　　大型股的主导地位也引发了人们的担忧，即大盘指数可能更多地依赖于少数科技相关巨头的命运。

　　最近，苹果、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook这五家公司的市值占标普500指数市值的24.6%，几乎是2021年的最高比例。

　　尽管标普500指数一直处于或接近新高，但最近只有不到一半的成分股的股价高于50日移动均线，而4月份时这一比例超过了90%。据市场研究公司All Star Charts的投资策略师Willie Delwiche说，这一迹象表明，“市场表面之下正在发生的事情，与仅从大众平均水平看所描绘的强势图景并不一致。”

　　与此同时，看涨的投资者可以指出，今年的财报季开局强劲，此前人们预计该季度将从疫情中强劲反弹。据Refinitiv IBES的数据，截至目前已有120家标准普尔500指数成分股公司公布财报，预计第二季度收益将较上年同期增长78.1%，高于本月初65.4%的预期。

　　其他重量级企业还包括Facebook、特斯拉、Visa、埃克森美孚和辉瑞。由于对经济前景的担忧，投资者将关注企业对今年剩余时间乃至2022年的预期。

　　Commonwealth Financial Network全球投资策略师Anu Gaggar表示：“未来可能不会出现很多盈利增长70%的季度，但这仍不意味着我们将看到盈利负增长。”“即使它有所缓和，但仍能反映出健康的经济环境。”