光通信超预期

　　证券时报记者 韩忠楠

　　近期，多家通信类上市公司披露2020年上半年业绩预告或业绩快报。证券时报记者梳理了这其中40份公告，发现共有12家上市公司净利润预亏，9家上市公司保持盈利但净利润同比下滑，2家上市公司业绩基本持平，17家上市公司净利润实现同比增长。

　　记者注意到，在业绩预喜的通信类上市公司中，光模块公司业绩表现较为抢眼。在行业整体受疫情冲击，生产经营受阻的前提下，光通信板块是如何保持较高景气度的？相关上市公司的超预期业绩背后，透露了哪些信息？

　　多家券商研究报告显示，5G技术的变革和新基建行情的持续升温，为光通信板块的景气度攀升提供了坚实基础。而根据光通信领域市场调研机LightCounting的一项报告显示，2020年中国光模块供应商有望主导全球市场，市场占比将超过50%。

　　业绩超预期

　　日前，约有40家通信类上市公司披露2020年上半年业绩预告，其中29家上市公司在业绩变动原因说明中提及了新冠肺炎疫情对公司业绩造成的影响。具体影响大体可以分为三类，其一是复工复产延期，导致部分公司生产经营活动受阻；二是疫情波及了产业链上下游，导致需求萎缩，销售收入骤减；三是全球疫情的暴发，导致部分公司海外业务受到波及。

　　不过，在行业整体受到疫情冲击的背景下，仍然有部分通信类企业交出了抢眼的成绩单。这其中，光通信领域上市公司上半年业绩尤其亮眼。

　　7月9日，中际旭创披露2020年上半年业绩预告，预计盈利3.36亿元~3.97亿元，同比增长62.08%~91.5%。随后的2天时间内，博创科技、天孚通信、新易盛三家光通信领域上市公司也先后披露了上半年业绩预告，净利润呈现同比攀升状态。其中，新易盛净利表现和同比增幅均较为突出，预计上半年盈利1.8亿元~2亿元，同比增长123.15%~147.95%。

　　仔细追溯这4家上市公司2019年年报可发现，这几家公司早已显露出增长势头。其中，负责生产光无源器件和光有源器件的博创科技，2019年全年营业收入达4.07亿元，同比增长48%；净利润达778万元，同比增长233.91%。而致力于提供高端无源器件整体解决方案的天孚通信2019年营业收入则达到5.23亿元，同比增长18.07%；净利润为1.67亿元，同比增长22.91%。

　　据悉，光通信产业链涵盖的细分领域很多，包括光通信芯片、光纤预热棒、光器件与光模块、光纤光缆、光通信设备、运营商采集等。这其中，光器件与光模块处于产业链上游，属于该光通信系统的核心部分，其经济性、可靠性和先进性决定了整个光通信网络系统的技术水平和竞争力。

　　记者注意到，在中际旭创和博创科技两家上市公司的2019年年报中，均提及由于光通信模块属于非终端产品，因此公司的生产模式采取了“以销定产”的方式，即根据订单组织采购和生产。

　　业内人士判断，“以销定产”的模式在很大程度上为这些上市公司的采购、排产计划提供保障，减少了因市场波动而带来的冲击。实际上，在多数公司披露半年报预告时提及业绩变动主要是受疫情影响时，这几家光模块领域上市公司均表示，疫情未对公司上半年生产经营造成重大影响。

　　5G及新基建带来利好

　　除了自身业务模式存在一定稳定性外，记者了解到，真正促进光模块上市公司业绩增长的大背景，是5G技术的变革与新基建行情的升温。

　　今年3月，中共中央政治局常务委员会召开会议提出，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。新基建风口来袭，为5G基站的建设和5G技术的变革带来明显利好。根据工业和信息化部公布的数据显示，目前我国已建成5G基站超过25万个，5G用户超过3600万。预计今年底，我国5G基站将超过60万个，覆盖全国所有地级以上城市。

　　记者了解到，目前我国各个城市已加速5G基站建设。以重庆为例，目前该市新建3.2万个5G基站，累计达4.2万个5G基站，提前半年完成此前规划任务。方正证券一份研究报告显示，5G基站建设的提速，助推了光通信行业景气度提升。

　　据天孚通信2020年上半年业绩预告显示，公司业绩增长与全球5G网络和数据中心建设有关，这加速带动公司多个产品线的增量提效，在扩大量产规模的同时也提升了公司盈利能力。

　　据了解，除了需求量的提升外，5G技术的变革对光模块的具体需求也发生了变化。记者了解到，在4G时期，光模块以6G和10G为主，而到了5G时代，前传则以25G光模块为主，中传以50G/100G光模块为主，回传则会用到200G/400G的相干光模块。这意味着，随着5G网络规模的扩大和网络的集中，对光模块产品需求也将更加多元化。

　　中际旭创半年报业绩预告显示，公司业绩的增长，一方面受益于全球数通市场的回暖，海外市场400G产品需求逐步上量、100G产品需求继续增长；另一方面则因国内新基建行情及5G网络建设的提速，带来了25G、50G和200G等产品需求增长。

　　根据LightCounting发布的研究报告显示，中国光模块供应商将在2020年主导全球市场，市场占比将超过50%。这意味着，未来一段时间内，光通信以及光模块领域仍具备较大的增长空间。