现金流变差 厨电行业估值体系面临重构

　　记者|袁颖琪

　　编辑|陈菲遐

　　近日，厨电行业的主要上市公司如华帝股份（002035.SZ）、老板电（002508.SZ）和火星人（300894.SZ）等均已发布中报业绩。从数据看，厨电行业整体有复苏趋势。

　　其中，集成灶龙头火星人增长趋势最为强劲，其营业收入增长79.67%，比2019年的营收增长超1倍；老板电器营业收入增长34.72%，也超过2019年同期；只有华帝股份复苏稍弱，虽然营业收入增长59.46%，但仍略低于2019年同期。

　　厨电行业一直深受投资者青睐。直到2018年，厨电行业的估值中枢从超过30倍市盈率，跌至历史低点10倍市盈率左右，之后维持低位震荡。

　　股价下跌只是反映了投资者的业绩预期。事实上从2018年开始，厨电行业的收入增长开始承压，尤其在传统烟灶领域。老板电器和火星人2018年以后的营业收入增速从之前的20%左右回落至不足5%，华帝股份更是出现连续两年负增长。

　　那么，本轮厨电行业的复苏能否持续？目前估值尚处于底部区间的厨电行业是否会迎来戴维斯双击？

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