欧派家居半年报：整装大家居战略降本增效 拟自筹50亿元建设生产基地

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：Caro

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　　作为国内定制家具的龙头企业，欧派家居于8月27交出了一份净利润同比翻倍的半年报。

　　自2018年实施整装大家居战略以来，欧派家居业绩增长动力强劲，连续三年营收过百亿且持续增长，销售费用率实现两连降。2021年上半年欧派家居销售费用率仅7.6%，财务费用下降31.43%，2020年销售费用降逾10%。

　　上半年欧派家居龙头优势明显，实现营收82亿元，同比增长65.14%。归母净利润10.12亿元，同比增长106.98%。经营活动产生的现金流量净额18.92亿元，同比增长235.44%。ROE（加权）同比提升3.15个百分点至8.14%。

　　今年5月，欧派家居以公司总股本6.04亿股为基数进行分红，每股派发现金红利1.2元（含税），共计派发现金红利7.25亿元。此前欧派家居于2018年、2019年分别进行现金分红3.15亿元、4.58亿元，三年累计分红14.98亿元。

　　公告发布后欧派家居股价一路上涨，8月27日-9月1日区间涨幅达4.83%，市值增加42.69亿。截至9月1日收盘，欧派家居股价报收152.21元/股，成交额3.48亿元，换手率0.38%。

　　2020年三大主营产品产销率超100%

　　2021年上半年，受疫情影响前期积压的家居消费需求持续释放，欧派家居的整装橱柜、衣柜两大核心品类延续一季度的发展势头实现大幅增长，欧派家居董事会秘书、行政副总经理杨耀兴于8月31日在互动平台上回答投资者提问时表示，公司整装营业收入约6个多亿，橱柜占比25%左右，衣柜占比45%左右，木门和卫浴占比较小。

　　2018年以来欧派家居推行整装大家居战略，协同公司在营销、制造、渠道等方面的核心优势，实现连续三年产销率高于98%。欧派家居主营产品包括整体橱柜、整体衣柜、整体卫浴和整体木门。2020年整体橱柜、整体衣柜、整体卫浴和整体木门的销量分别为71.33万套、187.78万套、45.11万套和63.81万樘，产销率分别为101.9%、101.69%、98.27%和100.97%。

　　四大主营产品中衣柜的毛利率最高，以2020年数据计，欧派家居主营业务收入为147.4亿元，同比增长8.91%。其中整体橱柜收入为60.61亿元，占总收入比重为41.12%，毛利率为36.17%。整体衣柜收入为57.72亿元，占总收入比重为39.16%，毛利率为39.95%。整体卫浴收入为7.39亿元，占总收入比重为5.02%，毛利率为26.67%。整体木门收入为7.71亿元，占总收入比重为5.23%，毛利率为13.95%。

　　在整装大家居战略推行过程中，欧派家居提出与各地龙头家装公司直接合作模式，推出“整装赋能”的商业模式，推进自身渠道转型。

　　在整装大家居战略的探索和升级道路上，欧派家居用“一站式家居空间解决方案”对整装、大家居和定制三大概念进行整合和重塑，并在年报中表示，2021年将持续对系统升级迭代，全流程赋能各个业务板块，降本提效，加速大家居战略推进。

　　近年来，伴随着家居行业渠道变革的深化以及消费者对定制家具消费意识的觉醒，以欧派家居为代表的部分头部家居企业正凭借自身的非标定制生产能力、渠道实力和品牌影响力等竞争优势维持着市场份额和市占率。

　　拟自筹50亿元建设生产基地

　　欧派家居的销售模式以经销为主，截至2021年6月，其经销门店超7000家。其中整装大家居经销商552家，开设整装大家居门店651家。按渠道划分，2020年欧派家居直营店营收为3.99亿元，同比增长14.68%。经销店营收为111.84亿元，同比增长5.95%。大宗业务收入为26.82亿元，同比增长24.05%，线上收入为零。

　　从数量上看，截至2020年底，欧派家居直营店数量为42家，欧派橱柜、欧派衣柜、欧派卫浴、欧铂丽全屋定制和欧铂尼木门各品类经销商门店数量分别为2407家、2124家、588家、928家和1065家，同比增加73家、-20家、-60家、-23家和80家。

　　2021年4月，欧派定制大家居“StarHomes 星之家”品牌推向市场，积极践行全局赋能。去年欧派家居三大主营品牌“欧派”、“欧铂丽”、“欧铂尼”营收均实现增长。其中欧派品牌实现营收128.73亿元，同比增长6.89%。欧铂丽品牌收入8.64亿元，同比增长19.14%。欧铂尼品牌收入7.71亿元，同比增长29.04%。

　　在产能设计方面，截至2021年上半年，欧派家居构建了东（无锡基地）、南（清远基地）、西 （成都基地）、北（天津基地）四大生产基地，形成辐射华东、华南、华西、华北的全国性生产能力。此外，2021年7月8日，欧派家居与武汉市蔡甸区人民政府签署《项目投资协议书》，拟在武汉市蔡甸区投资建设“欧派集团华中智造基地”，项目总投资50亿元人民币，资金来源为公司自筹。