华铁股份业绩创历史新高 拟收购德国BVV寻找第二增长曲线

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：sx

　　8月30日，华铁股份披露2021年半年度报告。公告显示，华铁股份上半年实现营业收入11.34亿元，同比增长35.95%；实现归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长36.37%；公司资产总额达74.49亿元，资产负债率为27.58%，较2020年末降低3.04个百分点。

　　业绩创新高 盈利能力明显加强

　　华铁股份半年报可谓业绩靓丽，增收又增利，且业绩创新高。

　　近五年半年报显示，公司营收分别为7.07亿元、6.71亿元、7.48亿元、8.34亿元、11.34亿元；同比增速分别为-5.26%、-5.11%、11.39%、11.57%、35.95%%。无论是从绝对值还是增速，华铁股份半年报都创近年新高。

　　中报显示华铁股份营收增加主要系高铁产品业务收入增加，同时，收购博科瑞也带来了积极影响。公司在智能动车组、高寒动车组、高速磁悬浮、智能城际列车等新车型上保持应用优势，且在研产品辅助供风、气液缓冲器等项目完成研发，陆续进入运行考核。

　　轨交新造市场及维保后市场的不断扩容为华铁股份持续打开盈利空间提供了良好的背景条件。

　　华铁盈利能力大幅提升。华铁股份高铁配件产品的综合毛利率由2017年的36.33%上升至2020年的39.96%。净利率进一步上升为24%左右。

　　随着新造车辆逐步投入运营，各类轨道交通车辆保有量持续攀升，日益增长的车辆检修替换需求开辟了庞大的车辆维保后市场。而另一个增长点则在城市轨道交通领域，根据中国城市轨交协会的预测，未来10年全国城轨交通总运营里程将持续增加，每年新开通线路里程也呈逐年增加趋势。

　　据了解，在检修业务领域，华铁股份主要承接路局及主机厂高级修的检修任务，目前公司的给水卫生系统、备用电源系统、座椅、空调系统等产品均已进入检修市场。

　　重视产品与技术创新 有序推进产品迭代

　　公司是中国轨道交通行业配套设备的领域企业。

　　据悉，华铁股份于2016成功转型，成为一家依靠自主研发能力提供高铁配件生产销售与服务的主板上市公司，并在北京设立集团管理总部，同时，公司正在逐步实现技术储备和业务合作布局全球。公开信息显示，华铁股份主营业务范围涵盖轨道交通车辆给排水卫生系统、辅助电气系统、车身及车端连接系统、空调系统、制动系统、车内设施、大型养路机械七大类十 余种产品的研发、生产、销售及服务。

　　公司重视产品与技术创新，并有序推进产品迭代。

　　中报显示，在座椅方面，公司完成中国中车时速 600 公里磁悬浮样椅的制作，将产品范围扩展至600公里级动车组；同时参与中国中车城际车座椅产品开发，以及中车四方股份智利、印尼等海外项目座椅产品的开发。

　　在制动系统相关产品方面，公司设计生产的标动250、标动350撒砂系统在中车四方股份生产的时速250、时速 350 公里复兴号动车组完成装车，正在进行30万公里运用考核。同时完成了中车四方股份时速160公里的CRH6F-A型城际动车组及时速200公里的CRH6A-A型城际动车组用撒砂装置设计及样机试制工作，首件鉴定及技术审查等后续工作正在稳步推进，打破了公司撒砂装置产品在城际动车上的空白。

　　此外，公司把握轨交后市场机遇，开拓维保领域成果显著。2021年中报显示，在给水卫生系统和备用电源方面，公司分批次交付国铁集团及中国中车三、四、五级修项目；在座椅方面，交付中车长客股份客室座椅五级修项目，四方庞巴迪商务座椅四级修项目以及广州局和上海局商务座椅三级修项目。

　　拓展海外业务寻找第二增长曲线 提升全球业务能力

　　近年来，华铁股份结合行业发展逻辑，吸取行业巨头的发展经验，进一步拓展完善在轨道交通业务领域的产业布局，打造集合多种产品的 “国际化轨道交通零部件产业大平台”。

　　公开信息显示，2021年3月至今，华铁股份筹划现金收购青岛兆盈轨道交通设备有限公司76%股权，从而间接控制全球知名轨交轮轴、轮对制造商德国BVV集团，发力轨交轮轴、轮对业务。

　　BVV集团是全球知名的轨道交通轮轴、轮对制造商，是全世界可实现规模化生产轮轴、轮对的优秀企业之一，要为包括货车、机车、轻轨、地铁、客车和高铁在内的各种轨道交通车辆生产车轮、车轴和轮对，并提供后续服务，其产品覆盖亚太、欧洲、大洋洲、中东及非洲市场。

　　国元证券研报认为，由于轮对的锻造和热处理难度较大，产业集中度较高、参与者较少，BVV为高铁零部件稀缺资产。该集团在锻造、热处理和机加工等方面具有独特、成熟的工艺技术，其特种钢材配方能够满足轨道交通车轮、车轴生产的需求，而可变轨距和弹性车轮则是BVV集团的技术专利。

　　高铁轮对规模化生产一直是中国高铁面临的难题之一。目前国际高端车轮、车轴和轮对产品主要厂商屈指可数，国内能够同时拥有合格供应商资质并实现批量供货的企业仅有两家，BVV是其中之一。

　　华铁股份董事长宣瑞国对记者表示，交易完成后，BVV的轮轴、轮对业务将成为华铁股份主营业务的重要组成部分。同时提升华铁股份整体技术水平和产品门类覆盖，华铁股份在轨道交通核心零部件领域的综合竞争力将得到提高。