[专精特新TOP100]八方股份：电踏车电机龙头 全球化布局享多重机遇

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：Grace

　　引言：随着我国经济发展进入更加重视质量与创新的新时代，一批“专精特新”企业逐渐成为我国创新的发源地。资本市场的发展也在与时俱进，北交所设立的核心目标之一就是为“专精特新”中小企业服务。为此，新浪财经推出“走近专精特新”系列报道，旨在挖掘一批主营业务聚焦，创新能力强，成长性高，专注于细分市场的小巨人。

　　八方电气（苏州）股份有限公司（以下简称“八方股份”）主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，其产品主要应用于电踏车。公司于2020年入选第二批专精特新“小巨人”名单。

　　八方股份通过自主研发掌握了电踏车必备的力矩传感器核心技术，公司产品在国际市场上成功实现与德、日等顶级品牌分庭抗争，国际市场占有率进入第一梯队。经过多年深耕欧美市场，全球化布局不断完善，八方股份近年来业绩保持着稳定高速增长。

　　核心技术与市占率跻身国际一线

　　电踏车属于电动自行车类别，是一种以人力骑行为主，电机及配套电气系统提供动力为辅的交通工具。电踏车外形类似于自行车，拥有自行车的轻巧和便捷性，又能够有效弥补自行车上坡、逆风、载物时的负担感。

　　与我国市面上常见的纯电驱动的电动车相比，电踏车并不是通过转把来调节动力大小，而是以传感器去捕捉骑行的信号（力矩传感器采集骑行者的踩踏力度，速度传感器采集速度信号），进而为骑行者提供相应的动力辅助，让骑行者骑得更轻松。当骑行者停止踩踏时，电踏车电机也将停止输出动力。

　　从技术层面来讲，电踏车所必须的传感器技术壁垒较高，相较而言，纯电动自行车电机驱动系统的技术壁垒较低，纯电动车的价格也更低，我国电动自行车市场以纯电力驱动的电动自行车产品为主。

　　目前，欧洲、美国、日本是电踏车的主要销售市场。其中，日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家，雅马哈、松下等日企在20世纪90年代就掌握了力矩传感器技术。德国博世等电气巨头企业则是自2000年后开始研究力矩传感器。

　　八方股份于2014年成功自主开发出五通碗力矩/速度传感器，成为国际上少数具备力矩传感器核心技术和自主生产能力的企业之一，其产品技术指标达到国际先进水平，产品先后通过了我国3C认证、欧盟CE认证、欧盟EMC 认证、欧盟RoHS认证、欧盟REACH 认证、电池 UN38.3认证等认证手续。

　　目前，八方股份的产品在国际市场上已能够和与德国博世、日本禧玛诺等国际顶尖品牌分庭抗争。

　　八方股份的客户主要为国外的电踏车品牌商以及国内外从事电踏车组装业务的整车装配商。这些品牌商和整车装配商对供应商的筛选较为严格，对产品性能和质量的要求高，行业新进入者通常面临一定的客户壁垒，但凭借领先的技术实力、多样化的产品和定制化的服务，八方股份已与部分国际知名电踏车品牌商形成了稳定的长期合作关系。

　　招股书显示，公司境外客户包括德国知名自行车制造商Prophete、欧洲领先的自行车公司之一CYCLEUROPE、迪卡侬集团等众多国际知名品牌；公司的境内客户包括Uber旗下共享电单车品牌Jump的国内整车装配厂在内的众多整车装配厂。

　　从市场占有率来看，八方股份是国内最大的电踏车电机及电气系统产品生产商，占据了主要的出口份额。在欧美市场，八方股份2017年、2018年的市场占有率约为28%和33%，与德国博世和日本禧玛诺同在第一梯队。

　　国内外多点布局 享多重发展机遇

　　受经济条件、骑行文化、地形条件等因素影响，欧洲、日本、美国是电踏车最主要的销售市场。

　　其中，欧洲是发展最成熟、景气度最高的市场。由于荷兰、德国、比利时、丹麦等欧洲大陆国家有着较为悠久的自行车文化，兼具骑行与省力特性的电踏车在欧洲市场大受欢迎。据欧洲自行车协会数据，自2006年至2019年，欧洲电踏车销量从9.8万辆增长至约340万辆，年复合增长率约为31.37%。

　　从未来增长空间来看，欧洲电踏车市场仍呈现向上趋势。作为自行车的高端替代品，电踏车的市场渗透率预计将不断提升。以德国市场为例，2020年其自行车和电踏车总销量增长约17%，但电踏车销量同比增长超过40%。

　　日本是最早进行电踏车的研发、生产与销售的国家，近年来电踏车市场保持着平稳的增速。日本作为电踏车的起源地，本土品牌具有较强的竞争力，国外品牌进入日本市场具有一定难度。不过近年来日本本土电踏车产量低于销量，2020年度产销缺口达17%左右，为国外企业进入提供了机会。

　　与欧洲和日本相比，电踏车在美国的渗透率还较低，由于地广人稀，美国人出行代步仍以汽车为主。电踏车在美国市场的发展来自其庞大的运动休闲市场，目前美国电踏车的客户群体主要为运动爱好者和极限发烧友。

　　从未来发展空间来看，美国市场的发展动力来自以下几方面：美国共享电动车发展迅速；使用轮毂电机的共享滑板车快速增长；2020年美国发布新规明确电踏车不属于机动车辆。

　　为了在这些主要市场不断扩大市场份额，八方股份2012年就在欧洲设立了全资子公司八方荷兰，负责欧洲市场的营销及销售服务。近年来公司不断加强全球布局，于2017年设立子公司八方美国，负责美国市场的营销及售后服务；2018年设立八方波兰，定位于欧洲市场的制造及维修服务中心；2020年设立八方日本，加速进入日本市场。

　　受益于海外市场的高景气度和公司的全球化布局，八方股份2016-2019年境外收入维持着50%左右的高增长率，2020年境外收入有所下滑主要受新冠疫情的影响。

　　境内方面，2020年，八方股份境内营业收入达9.44亿元，同比增长75%，在境外销售受疫情影响的情况下带动了公司整体业绩的增长。

　　长期以来，由于电踏车技术壁垒和价格较高，我国电踏车市场规模较小，电动自行车市场以纯电力驱动的传统电动车为主。不过电踏车的潜在增长空间仍不容忽视。与纯电动车相比，电踏车自重更轻，更容易操控，安全性更胜一筹，而且能满足短距离出行的人群消耗一定体力进行运动的需求。随着国民购买力和生活水平的提高，国内电踏车市场也有望迎来更多的消费需求。

　　此外，近年来共享电单车的发展也推动了电踏车行业的发展。八方股份于2020年设立子公司八方天津，主动介入国内共享单车市场，为客户供应轮毂电机。随着各大平台稳步推进共享电单车投放，用户共享电单车需求将进一步得到刺激，尤其在三四线城市的渗透率有望保持增长态势。

　　附：2021新浪财经“专精特新TOP50”榜单

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