医美为何回调了4个月？集体飙升后还能上车吗？

　　文/朋朋笔记

　　爱美之心，人皆有之。

　　人们对美的追求似乎永无止境，于是，就有了为变美为而生的生意，医美由此而生。

　　人们对变美趋之若鹜，而资本对医美公司则展开了疯狂的追逐。你站在桥上看风景，看风景的人在楼上看你，明月装饰了你的窗子，你装饰了别人的梦。你要盛世美颜，资本只要金钱，大家各取所需。

　　前期调整的医美概念股，今天逆势上涨1.02%，漱玉平民20cm大号涨停，常山药业大涨15.09%，苏宁环球、宜华健康、金发拉比、哈三联、朗姿股份、奥园美谷、悦心健康10cm小号涨停，开能健康、长江健康、澳洋健康、爱美客的涨幅也超过了6%。

　　一、医美为什么回调了4个月？政策整治医美广告和医美贷

　　今年6月以来，医美板块出现了较大幅度的回撤。一方面是因为估值太高，另一方面这是因为政策对医美的整治。

　　2021年6月10日，国家卫健委、药监总局等八部门联合发布《关于印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案的通知》，国家卫生健康委、中央网信办、公安部、海关总署、市场监管总局、国家邮政局、国家药监局、国家中医药局决定于2021年6月-12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。

　　国家卫健委等8部门牵头之后，各部门迅速展开行动，医美广告和医美相关的金融产品成为了重点整治的对象。

　　8月12日，据媒体报道，上交所、深交所要求新挂牌的消费金融资产证券化产品（ABS），底层资产中禁止“医美分期贷款”入池，此要求仅针对新发ABS，已发行的不受影响。

　　9月14日，人民时评文章指出，近日，国家市场监督管理总局发布《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，拟对十项行为进行依法整治。规范医美广告，不仅要清除虚假宣传、夸大其词等弊病，也要整治对审美标准、消费观念的恶意营销。此次征求意见稿对虚假违法医美广告亮剑，正是为了以健康内容涵养理性的消费文化，引导形成健康的审美观念。

　　9月26日，浙江省卫健委、网信办等十部门也联合下发《医疗美容乱象整治百日攻坚行动方案》，决定从2021年9月至12月联合开展医疗美容乱象整治百日攻坚行动。该方案要求组织对小额贷款公司进行排查，打击涉及医疗美容领域的违规放贷行为；督促银行机构、小额贷款公司规范开展金融营销宣传，审慎开展相关业务；严禁银行机构与无贷款业务资质的第三方机构合作开展“医美贷”业务，打击涉及医疗美容行业“套路贷”的行为。

　　整治医美相关的广告营销和医美贷款产品，会对C端的消费形成负面影响。这也是为什么今年6月以来，医美板块的公司持续下行的原因。

　　二、2018-2023年的复合增长率为24.2%，能上车吗？

　　抛开政策的因素之外，医美行业本身有着过硬的基本面，一直也受到了资本的疯狂追捧，这也是为什么A股市场的医美公司估值能高过天际的根本原因。

　　万联证券表示，医美行业兼具医疗+消费双重属性，本质是医疗为基+需求引领，医疗属性为行业构建起较高的竞争壁垒，而消费属性则为行业带来消费升级下的高天花板。需求端增长逻辑看渗透率及诊疗次数的提高，供给端在资本加持+重视需求+技术进步+监管趋严的驱动下与需求端相辅相成，市场扩容逻辑清晰，长期空间广阔。未来10年我国医美消费者渗透率增长有望驶入快车道，2020-2040，20年CAGR保守估计可超过8%，若考虑对非合规市场的替代，合规市场可看万亿。

　　根据弗若斯特沙利文分析，受监管的中国医疗美容市场规模在2018年达到1216.7亿元，并预计在2023年达到3601.3亿元，复合增长率为24.2%。2019年，中国的医美渗透率是日本的1/3，美国的1/5，韩国的1/6，未来提升空间较大。

　　万联证券认为，渗透率与诊疗次数的增长预计将是我国医美市场扩容的主要驱动力，渗透率提升主要源自于①人均收入提升，②消费者对医美接受度提高，③下沉市场空间，④岁月变迁带来的熟龄人群的渗透率自然提高；诊疗次数则主要由复购频次提高带动。医美项目相较传统护肤方式的效果更加立竿见影，复购率较高，轻医美兴起，项目维持时间较短，消费黏性较高，进而提高复购频次。建议积极布局两大优质赛道：

　　①投资主线一：高成长、高壁垒、竞争格局优秀的功能性护肤品赛道。受敏感肌群体扩容、人们对皮肤护理意识增强、社媒营销造势与成分党崛起、医美市场增长等多重因素的驱动，我国功能性护肤行业近年来快速成长。从各细分赛道来看：1）皮肤学级护肤品赛道：贝泰妮旗下薇诺娜、上海家化旗下玉泽均依靠强研发、医生背书以及快速占据药房、日化专营店、电商等渠道占领市场，形成了较强的研发和渠道壁垒。2020年，薇诺娜/玉泽在皮肤学级护肤品市场中的份额分别为22.8%/6.0%，排名为第1和第9，近年来均快速提升并超越不少外资品牌。2）强功效性护肤赛道：该赛道有不少新锐国货品牌崛起，例如华熙生物依靠研发投入、营销等手法使得旗下润百颜、夸迪等品牌快速打入消费市场，丸美股份则推出全人源胶原蛋白功效成分的新品牌“美丽法则”。强功效性护肤赛道的公司依靠高研发、科技绑定产品、营销助力等手法获得消费市场，研发与营销为该赛道铸造了高壁垒。3）医美级护肤品赛道：敷尔佳、创福康、可复美、荣晟、芙清、绽妍、可孚占据了我国贴片式医用皮肤修复敷料市场70%的份额，行业集中度高且前7均为国货品牌，研发投入、技术等壁垒较高。

　　②投资主线二：高成长、强韧性、国货崛起的彩妆赛道。彩妆赛道在化妆品多个子赛道中增速最高，且伴随着社媒的营销、化妆意识的觉醒，消费群体逐步年轻化与低龄化，彩妆消费有望维持高增。

　　长城证券认为，中国医美行业正处于快速发展期，由于国内经济快速发展、消费者求美意识觉醒、产品供给日益旺盛，预计未来医美渗透率将持续提升，行业仍将维持快速增长，国产品牌市占率正逐步提升，国内医美市场有望成为全球规模最大的医美市场之一。重点推荐标的包括：管线布局完备的国货医美注射剂龙头【爱美客】、玻尿酸全产业链布局的【华熙生物】、医美与制药双轮驱动【四环医药】、老客复购占比高的医美区域龙头【朗姿股份】、国货功能性护肤龙头【贝泰妮】。

　　从今天的盘面来看，医美概念股继续暴涨，“但热闹是他们的，我什么都没有”。贸然冲进去怕挨揍，不冲进去又心有不甘，可谓又贪又怂，究竟应该怎么办？

　　关键是要发现主力资金介入的信号。因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面消息面技术面等因素最终会通过主力资金动的向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。

　　如果投资者拥有尾盘掘金、新浪财经Level-2、AI分时宝、B/S点四大神器，就像在主力家中安装了4个摄像头，全方位，无死角，全天候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？

　　3月19日，尾盘掘金发现主力在华熙生物的尾盘搞偷袭，并在当天的14点50分进行了预警提示。新浪财经Level-2的大单净量显示，早在3月11日前有就有了大单净量持续流入，这意味着有主力资金在行动。

　　从3月下旬开始，大单净量资金开始了更加快速的持续流入，这也推动了股价的稳步上涨，华熙生物的股价从3月初的133元左右最高涨到了314元左右，涨幅130%+。

　　新浪财经Level-2大单净量的数据显示，从2月18日至3月初，华熙生物的大单净量整体上处于流出状态，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，华熙生物的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。

　　3月26日和6月7日，B/S点分别发出了提示信号，华熙生物从146.8元涨至231.15元，区间涨幅高达为57.46%。

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　　需要注意的是，主力有强有弱，拉升空间也有大有小，指望主力将每只股票都拉升几倍是不现实的，也不要期望从鱼头吃到鱼尾，赚到合适的利润就行，切记不要坐了过山车。

　　最开始，你可能就是个散户。慢慢的，你就成为了主力中的一份子。久而久之，你就成为了主力！

　　好的产品就像好的股票一样，你今天不买，明天可能就不是现在这个价格了，也更不要让主力多了几件武器而超越了你。时间紧迫，话不多说，赶紧上车。武装自己，逼死主力。

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