A股风格又生变？热门股跌下去，低估值板块涨起来！机构：切换将继续

　　来源：中国证券报

　　今日A股热门赛道再迎调整，低估值板块继续逆势走强。

　　10月11日，A股三大股指高开低走，截至收盘创业板指跌逾1%。从板块看，今年以来表现并不突出的银行、国防军工、通信等板块领涨，公用事业、电气设备、钢铁等今年以来涨幅居前板块走势回落。

　　对于市场风格，近期不少机构均将目光投向了今年以来处于低位的价值板块，并认为市场风格将继续朝这一方向切换。适逢上市公司三季报渐次披露，业绩增速预期向好将成为投资者布局最有效判断指标。

　　低估值板块表现活跃

　　从今天A股整体走势看，市场内部仍旧呈现比较明显的结构性行情。就28个申万一级行业表现而言，银行、国防军工、通信板块领涨，截至收盘涨幅分别为2.38%、2.20%、1.62%。从成分股看，通信板块表现更为活跃，今日有6只个股涨停，15只个股日涨幅超4%。

图片来源：Wind

　　从整体表现看，今日涨幅居前的三大板块今年以来累计涨幅依旧为负。Wind数据显示，截至10月11日收盘，银行、国防军工、通信板块今年以来跌幅分别为0.03%、3.57%、5.28%。

　　相比之下，钢铁、电气设备等热门赛道截至10月11日收盘，今年以来分别累计上涨43.52%和25.19%。不过今日两大板块分别收跌3.27%、1.53%，在28个申万一级行业中表现垫底。采掘、有色金属板块今日收涨，但从近期市场表现看，其均在创出阶段新高后持续回落。

图片来源：Wind

　　在东兴证券看来，8月初以来市场便出现明显的“低估值行情”，从指数来看，申万低市盈率指数/高市盈率指数于8月初转为上行。“低估值行情”始于经济景气度下行时的估值极度分化，当前高市盈率板块净利润增速预期差值环比下行幅度仅为5BP，即便10月低市盈率业绩增速预期转弱，本次“低估值行情”也将持续至年末。

　　从今日市场资金流向看，主力也明显传递出对低估值板块的偏好。Wind数据显示，亨通光电、中粮糖业双双涨停，两只个股今日均获得主力资金净流入超7亿元，分属通信和农林牧渔板块；招商银行今日盘中一度涨超6%，全天获得主力资金净流入6.78亿元，排名全市场第三位。

图片来源：Wind

　　中信证券此前指出，预计10月基本面预期和相对估值均处低位的价值股崛起。宏观因素层面，四季度经济边际上好于三季度，国内宏观流动性会继续保持合理充裕；从行为因素看，投资者对明年A股盈利趋势的分歧在加大，低位价值的确定性更高，调仓效应也将驱动市场风格继续向低位价值切换。预计基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高。

　　关注业绩明显好转板块

　　就在今日盘后，A股2021年首份上市公司三季报出炉。Wind数据显示，本周预计两市将有超过60份三季报披露。随着三季报行情开启，不少机构也建议投资者以业绩为抓手在低估值板块中寻觅更为确定性的机会。

　　在东兴证券看来，“低估值行情”期间，业绩增速预期向好为最有效判断指标。当前低估值行情已演绎至中期，以业绩预期上修作为条件筛选成分股中的有效个股，在300只申万低市盈率指数成分股中筛选出76只个股，主要分布在银行、建筑、钢铁、交运、煤炭、化工、石油石化、机械、轻工等行业。

　　长城证券认为，当前时点建议重点关注前期滞涨、业绩具有优势或者业绩明显好转的低估值板块。大消费板块逐渐走出底部，建议关注白酒、养殖、肉制品加工、调味品、商贸零售、物流等。从业绩角度来看，中小盘成长板块、科创板具有业绩增速的优势，在市场调整期过后仍会是上涨的主线。

　　华金证券指出，目前市场结构性行情为主且行业轮动有加快迹象，中期如果PPI回落以及流动性保持合理充裕，市场仍有望迎来新的趋势性行情，但在此之前市场仍存不确定性。行业配置上建议寻找一些三季度业绩相对确定的板块做防守，可以配置业绩波动相对较小且估值有吸引力的公用事业、国防军工、建筑装饰和券商等板块。

 

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