医药逆势大涨2.23% 还能买吗？机构给出两大方向
时间：2021-11-16 17:05 | 栏目：头条 | 点击：529次
文/朋朋笔记
A股是个大舞台，每天都有不同的资产轮番演出。
只不过这一次轮到了医药生物板块，今天，该板块逆势大涨2.23%，义翘神州大涨10.09%，九安医疗、太安堂、葫芦娃、奇正藏药、万泰生物、特一药业强势涨停，翰宇药业、康泰生物、欧普康视、长春高新的涨幅均超过了7%。
从最近的情况来看，医药板块的大涨主要是因为两大消息：1、政策鼓励原料药高质量发展；2、在新一轮的集采中，医保局专家们的砍价没有市场预期的那么狠，因此被市场解读为利好，有利于医药板块的估值修复。
1、我们先来看政策鼓励原料药高质量发展的消息。
11月9日，国家发改委、工业和信息化部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，方案核心包括：技术创新、绿色低碳、产业集中、鼓励特色原料药/创新原料药/原料药制剂一体化发展。显然，这会对CRO行业的公司形成实质性的利好。
2、我们接着来看集采。
对国内的药企来说，每经历一次集采，都将面临一次触及灵魂的洗礼。
这个洗礼就是来自医保局专家们触及灵魂的砍价，以至于双方还没交战几个回合，有的药企代表就直接举起了白旗，直接给投降了：我签！受不了砍价这个苦了。
11月9日，新一轮的国家医保谈判正式开始，为期3天，于11月11日结束，最终结果有望于11月底公布。国家医保局发布的2021年国家医保药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单显示，今年共有271个药品通过初步形式审查，涉及约为271个（其中目录内92个品规，目录外179个品规），重要品种包括如PD-1单抗、BTK抑制剂、PARP抑制剂、三代EGFR-TKI、ALK抑制剂、HER2-ADC等。另外，2016年以后新上市的药品占93.02%。
东吴证券认为，2021年创新药国谈价格略超预期，差异化创新品种获合理溢价。在刚刚过去的2021年国家医保谈判中，有代表性的品种，如恒瑞医药、君实生物、信达生物、百济神州的PD-1单抗年治疗费用预计在3.5~4万元；三代EGFR抑制剂伏美替尼年治疗费用我们预计为9万元左右，介于阿斯利康的奥希替尼和豪森药业的阿美替尼之间；作为新技术代表的风向标ADC药物RC48年治疗费用或超20万元。无论大分子或小分子药物，整体医保谈判结果好于之前的市场预期。此次谈判价格，鼓励了创新药企业研发和商业化差异化品种的积极性，聚焦差异化创新、抢占先发优势是取得较高定价的关键。
西南证券研报指出：根据调研，本轮医保谈判降价略好于预期，一方面，相关成功品种有望以价换量；另一方面，温和降价有利于鼓励产业创新。
简单来说，就是医保局专家们的砍价没有预期的那么狠，因此被市场解读为利好！有利于医药板块的估值修复。
复盘过去6年医药牛股的演进，可以发现产业发展与政策变革出现了共振的局面。从2015/6到2021/9，SW医药生物指数上涨42.6%，光大证券将过去6年分为改革云起/蓄力/重构/疫变/后疫情5阶段，推演2015年以来的医药板块行情与产业政策、时代周期发展的关联度，发现每一轮的调整之后都会出现新的投资机会。不同的周期内，虽然政策冲击会影响部分公司，仍有优质公司受益于产业发展与政策变革的共振成为牛股。也就是说，在上述5个阶段中，每个阶段都有不同的医药大牛股脱颖而出。
改革云起阶段：改革云起阶段，涨幅较大的仍是部分老牌传统制药企业，同时有部分具备优质转型基因的企业开始崭露头角，如贝瑞基因、安科生物等。
蓄力阶段：在创新转型的时代背景下，部分创新疫苗和器械企业开始登上舞台，一批具有优秀研发能力的创新药和创新器械企业开始从传统医药制造企业中转型，享受创新所带来的时代红利，如康泰生物、安图生物、贝达药业、恒瑞医药等。
重构阶段：随着创新药研发的热潮升温，CXO 中成长出现一批龙头企业，如药明康德（维权）、泰格医药等；前几批药品带量采购的巨大降幅则引发市场对于集采降价的担忧，因此能够对集采风险予以规避的偏消费类医药品种开始受到市场青睐，如生长激素领域的长春高新、医疗服务领域的通策医疗、欧普康视等。
疫变阶段：从 2020 年初开始的新冠疫情则催生了一批抗疫概念股，如英科医疗、正川股份、振德医疗等。
后疫情阶段：CXO 景气度延续，一些估值相对具有吸引力的二三线标的补涨，如美迪西、博腾股份（维权）等；随着专精特新开始受到市场重视，一批在细分领域内具有独特优势的小龙头开始崛起，如佰仁医疗、奕瑞科技等；生物制药产业的繁荣则带动了其上游产业的发展，如东富龙、键凯科技等。
新冠病毒的流行、行业政策的变化，让国内和国际的医药健康产业都面临着巨大的变化。在医疗健康行业大变革时代，医疗投资面临着前所未有的机遇，同时也经历着巨大的挑战。如何理解医药投资不变的底层逻辑？
光大证券认为，从长期看，医药健康行业是一个长坡厚雪的优质赛道，医药健康投资的大逻辑来自于人口结构老龄化趋势不变、人类对于健康的追求如一、国家对于医药卫生的投入加大等。因此，明晰医药投资中的变与不变，顺应行业变革过程中的转型和挑战，基于国内的人口结构、经济发展等宏观趋势以及医药健康产业内的鼓励创新、国产替代、国际化浪潮等，探寻万变之中的不变，是医药健康行业的投资重点。总体来看，应当聚焦创新化和国际化的细分龙头企业。
基于医药投资的变与不变，光大证券认为，未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）；CXO方面，推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。
中金公司医疗健康团队最新周报表示，医疗、医药板块过去一周周初调整明显，周内逐步企稳回升，我们预计板块表现或隐含了市场对医保谈判结果的积极预期，板块当前处于底部区域。数月来，行业高估值叠加政策预期带来板块明显调整，考虑到当下医疗板块估值进入合理区间，我们认为政策面带来的扰动或相对有限，板块当前或已处于底部区域，具备配置价值。
从今天的盘面来看，医药生物板块的个股纷纷大涨，“但热闹是他们的，我什么都没有”。贸然冲进去怕挨揍，不冲进去又心有不甘，可谓又贪又怂，究竟应该怎么办？
关键是要发现主力资金介入的信号。因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。
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4月2日，尾盘掘金发现了主力潜伏片仔癀的迹象，并在当天14点50分进行了异动提醒。新浪财经Level-2大单净量的数据显示，其实从3月上旬开始至今，大单净量就呈现出了持续大幅流入的状态，表明主力资金正在持续加码介入，这也推动了股价的不断上涨，片仔癀的股价从240元左右涨到了491元左右，涨幅超过了100%。
新浪财经Level-2大单净量的数据显示，从2月18日至3月初，片仔癀的大单净量有明显大幅流出的情况，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，片仔癀的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。
3月26日和7月9日，B/S点也发出了提示信号，片仔癀从264.86元涨至432.05元，区间涨幅为63.12%。
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