天风证券：当下科技板块如何布局？

　　来源：天风研究

　　原标题：风享·TMT 一周谈 | 当下科技板块如何布局？20211130 

　　观 点 精 要

　　传媒

　　月度观点：11月以来元宇宙为A股引领主线，【Wind元宇宙指数】月初至今上涨15.19%、。上周板块波动加大【Wind元宇宙指数】（-1.04%），内部走势有所分化，重点提示的【视觉】（7.76%）、【蓝标】（+6.54%）涨幅靠前。11月金股【完美】月初至今上涨14%，也取得绝对收益。

　　我们认为元宇宙为中长线将持续推进的新科技浪潮，短期处于探索期，波动较大，注意结合风险偏好。关注AI虚拟人【字节（入股VR与AR体感互动技术公司）、蓝色光标（成立蓝色宇宙全资子公司，与当红齐天合作加速XR生态布局）、芒果超媒（推出数字主持人“小漾”）、新华社（推出首位虚拟网红“热爱”）、视觉中国、恒信东方等】；以及先发应用场景游戏，港美股中【Roblox（Q3DAU4370万，yoy+31%）、腾讯（领投超声波触觉反馈系统研发商UltraleapD轮融资）、网易、Bilibili、中手游、创梦、心动】以及A股中【完美（《幻塔》手游12月16日公测定档）、宝通、三七、华立、顺网等】。

　　互联网中概三季报基本披露完毕（各公司具体业绩详见团队点评），外部环境影响下，业绩不同表现下对公司走势影响放大。业绩超预期公司如【网易】（月度+17%）、【京东】（月度+13%）】均取得较好涨幅；【快手】上周业绩披露第二天也获得明显上涨，但周五整体市场波动下有所回调。【腾讯】（月度-3.66%）、【美团】（月度-2.23%）小幅调整，相对稳定；【阿里、哔哩哔哩、拼多多、小米、爱奇艺】由于Q3业绩部分指标低于市场预期，业绩披露后有较大调整。

　　监管方面，上周媒体报道“个人收款码新规”，我们认为并非对收款码的商用完全禁止，而是针对经营特征的个人静态收款码。我们认为该规定对收单机构产生一定利好，同时持续关注转化进展以及对支付平台、电商微商等影响。港交所发布《联交所就优化海外发行人上市制度的改革刊发谘询总结》，叠加恒指扩容，中概股赴港上市有望提速。

　　计算机

　　2021年10月，央行发布《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》，并将自2022年3月1日开始施行。通知指出：1）需有效区分个人和特约商户使用收款条码的场景和用途。对于具有明显经营活动特征的个人，条码支付收款服务机构应当为其提供特约商户收款条码，并参照执行特约商户有关管理规定。2）禁止个人静态收款条码被用于远程非面对面收款。

　　为便利个体户使用商户收款码，在申请环节：1）央行规定对于网络特约商户、无固定经营场所的实体特约商户，收单机构可通过人工或智能客服同步视频等方式核实商户身份；2）部分银行出台的聚合支付办理方式中，小微商户仅需开立个人结算账户、提供商户负责人身份证即可，无需提供营业执照。

　　考虑到费率问题，商户可以将个人收款条码替换为特约商户收款条码、选择0费率的银行聚合支付条码、也可以选择使用通过数字人民币等0费率方式来进行支付。随着数字人民币冬奥会试点进入冲刺阶段，距离正式推出的时间表有望越来越近，我们认为未来商户可能会随着数字人民币的普及，更多选择使用数字人民币作为0费率的收款方式。

　　此外，近期中国人民银行反洗钱监测分析中心主任苟文均表示，需要加强对虚拟资产交易的监测分析、建立虚拟资产交易溯源和场景追踪系统。我们认为从监管角度考虑，将来虚拟资产交易以及其他数字经济也有望广泛使用数字人民币作为结算方式。

　　投资建议：1）系统方面：建议关注长亮科技、宇信科技、京北方、天阳科技等公司；2）终端方面：建议关注拉卡拉、新大陆等公司；3）安全方面：建议关注信安世纪、格尔软件等公司

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