吉宏股份拟超9亿易主四川国资 两次产业转型不顺净利降逾40%

　　来源： 长江商报    

　　记者 明鸿泽

　　频繁推进资本运作的知名公司吉宏股份（002803.SZ）踏上了易主之路。

　　11月29日晚间，吉宏股份发布易主公告，公司实际控制人拟通过转让股份及表决权委托方式，实现易主。在这次易主行动中，四川国资将耗资9.15亿元拿下其控制权。

　　对于本次易主，吉宏股份称，借助国资股东优势，推动公司长远健康稳定的高质量发展。

　　吉宏股份于2016年登陆A股市场，至今已五年有余。近几年，吉宏股份资本运作频繁，转型创意营销、进军白酒领域等，由一家包装企业变身为产业多元化企业。借助并购等，公司实现了经营业绩快速增长。但是，今年前三季度，其营业收入正常增长，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）却同比下降超40%。

　　值得一提的是，吉宏股份实际控制人庄浩及其一致行动人此前已经通过减持套现约4.50亿元。如果本次交易完成，将累计套现13.75亿元。

　　大股东将累计套现13.75亿 

　　似乎是毫无征兆，吉宏股份即将迎来新主。

　　根据最新公告，11月29日，吉宏股份收到控股股东、实际控制人庄浩通知，庄浩及一致行动人庄澍、贺静颖、张和平和西藏永悦与德阳商业投资集团有限公司（以下简称“德阳商投”）于当日签署了《股份转让协议》，将合计持有公司4729.30万股股份以19.35元/股的价格，协议转让给德阳商投，转让价款合计约为9.15亿元。

　　本次权益变动前，德阳商投未持有上市公司股份。本次交易完成后，德阳商投将直接持有公司4729.30万股股份，占公司总股本的12.21%。

　　本次股权转让存在溢价。11月29日，吉宏股份股价下跌0.99%，收报16.99元/股，19.35元/股的交易价格，溢价率约为13.89%。

　　在协议转让股权的同时，庄浩还与德阳商投签署《表决权委托协议》，将其所持吉宏股份的剩余股份5759.13万股对应的表决权委托给德阳商投行使，占公司总股本的14.86%。

　　两项交易完成，德阳商投将合计拥有吉宏股份表决权数量约为1.05亿股，占公司总股本的27.07%。德阳商投为公司单一拥有表决权份额最大的股东，成为公司控股股东。

　　德阳商投系德阳发展控股集团全资子公司，实际控制人为德阳国资委。上述交易完成后，德阳国资委将成为吉宏股份的实际控制人。

　　针对本次易主事项，吉宏股份称，通过引进国有资本控股股东，有助于不断优化公司的股权架构和治理结构，借助国企的资金、政策资源、业务来源和银行渠道等优势，为公司长期战略发展布局提供全方位的支持，有利于拓宽公司业务增长空间，进一步提升持续经营和盈利能力。

　　值得一提的是，四川国资接盘吉宏股份让市场有点意外。2019年，吉宏股份引进国资股东江西赣州国资，赣州国资所持股权仅次于实控人。市场一直以为，吉宏股份如果易主，赣州国资会接盘。没想到，实际与猜测出现了偏差。

　　此次次股权转让，大股东将一次性变现9.15亿元。

　　长江商报记者发现，这不是庄浩及一致行动人首次变现。

　　去年9月16日及今年3月5日，庄浩及其一致行动人庄澍均实施了股权转让，合计转让1413.21万股股份，共计套现约4.60亿元。

　　加上本次股权转让，庄浩及其一致行动人将合计套现13.75亿元。

　　两次筹划产业转型 

　　上市五年拟易主的吉宏股份曾多次筹划产业转型。目前来看，并未达到预期。

　　2016年7月12日，以包装印刷业务起家的吉宏股份通过闯关IPO顺利登陆A股市场，当时，公司主要从事彩色包装纸盒、彩色包装箱、环保纸袋和塑料软包装制品的生产和销售。上市后，随着包装印刷行业增长放缓，原材料价格波动不定，公司经营业绩不太突出。于是，公司积极开拓新业务，组建跨境电商团队，推进产业转型。

　　此外，吉宏股份还积极进行外延式并购，加快产业转型步伐。2018年，公司作价1.88亿元，完成对北京龙域之星科技有限公司（以下简称“龙域之星”）100%股权的收购，正式形成包装及互联网营销两大主业并行发展的产业格局。

　　从披露的经营业绩数据看，双主业运营，吉宏股份的经营业绩有了明显改善。2016年至2019年，公司实现的营业收入分别为5.7亿元、11.33亿元、22.69亿元、30.09亿元，同比增长9.2%、98.74%、100.34%、32.62%，实现净利润0.43亿元、0.8亿元、2.13亿元、3.26亿元，同比增长15.01%、86.14%、166.35%、53.05%。

　　从其经营业绩看，随着互联网营销业务的快速扩大，该业务已经逐步取代包装业务，成为吉宏股份最主要的营收来源。2019年，吉宏股份精准营销广告业务实现营业收入4.65亿元、净利润1.24亿元，同比增长68.26%、74.69%；跨境电商业务实现营业收入11.9亿元、净利润1.56亿元，同比增长27.55%、48.5%。

　　2020年，虽然受到了疫情影响，但公司经营业绩高增长的势头没有变。当年，公司实现营业收入44.10亿元、净利润5.59亿元，同比分别增长46.56%、71.25%。

　　意外发生在今年。今年前三季度，吉宏股份实现营业收入38.47亿元，同比增长19.61%，净利润2.48亿元，同比下降42.76%。

　　从单个季度看，今年一二三季度，公司营业收入分别为11.78亿元、13.13亿元、13.56亿元，同比增长81.48%、3.59%、4.32%，二三季度同比增速明显放缓。对应的净利润为0.92亿元、0.89亿元、0.66亿元，同比变动24.59%、-51.50%、-62.09%，二三季度连续大幅下降。

　　长江商报记者发现，今年前三季度，公司销售费用10.66亿元，已经超过去年全年的10.61亿元， 营业收入比去年全年少5.63亿元。

　　今年6月，吉宏股份曾披露，拟通过包括但不限于受让股权、增资等方式收购贵州钓台贡酒业有限公司（简称钓台贡）不低于70%股权，进而持有贵州省仁怀市茅台镇古窖酒业有限公司（简称古窖酒业）资产，以此进军白酒。此举曾受到质疑，被指蹭热点。

　　今年10月19日晚间，吉宏股份公告，因市场宏观环境变化，终止收购贵州钓台贡酒业股权。这意味着，公司第二次产业转型布局告吹。

　　二次产业转型失败，原有双主业经营受到挑战，或许是吉宏股份筹划本次易主的主要原因。

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