新能源车又爆发！还能上车么？3大核心逻辑

　　文/朋朋笔记

　　新能源车再一次成为了舞台上最耀眼的明星。

　　过去2年，新能源车（399417.SZ）暴涨244.65%，成为了A股的绝对主线。今天，新能源车板块再次大涨，德方纳米暴涨15.93%，石大胜华强势涨停，中科电气、银轮股份、富临精工、卧龙电驱、嘉元科技、诺德股份、越博动力、容百科技、璞泰来、天奈科技的涨幅也均超过了6%。

　　新能源车板块的暴涨有3个方面的驱动力：1、流动性宽松预期，财政部提前下达2022年新能源车补贴资金385亿；2、特斯拉的涨价强化了产业链的涨价预期；3、全球推行碳中和政策，各国政府大力推行新能源车。

　　1、流动性宽松预期，财政部提前下达2022年新能源车补贴资金385亿

　　11月19日，央行发布第三季度货币政策执行报告。广发证券认为，在经济的判断上，央行要比二季度更谨慎。对世界经济的看法从“前景改善”变为“复苏动能趋缓”；关于国内经济，央行明确指出“保持经济平稳运行的难度加大”。二季度央行强调国内“经济恢复不稳固，不均衡”，即经济主要是结构性问题，而三季度央行指出“经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约”，即周期性与结构性问题叠加。一般来说，结构性问题对应结构性政策，而叠加周期性问题，则需要总量政策。

　　广发证券指出，在流动性的要求上，有两个明显的变化。一是删去了“坚决不搞‘大水漫灌’”的表述；二是删去了“管好货币总闸门”的表述。前者对应的是银行间市场流动性，可能指向的是地产信用风险偏高与稳信贷背景下，银行间市场流动性需要保持相对充裕偏松；后者对应的是信用社融，可能指向的是产业政策保供取得成效与需求进一步下行后，资源品价格得到控制，通胀对信用政策的掣肘减弱，未来央行在稳信用层面会更为积极。

　　简单来说，就是央行有了放水的预期，而这会抬升全市场的估值。

　　10月25日，国家能源局与中国工商银行签署战略合作协议。未来五年，中国工商银行拟为能源领域提供意向性融资支持额度3万亿元。

　　10月26日，国务院印发2030年前碳达峰行动方案。方案提出，大力推广新能源汽车，逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比，推动城市公共服务车辆电动化替代，推广电力、氢燃料、液化天然气动力重型货运车辆。

　　在碳中和政策的大背景下，新能源汽车未来可能会得到更多的政策支持。事实也是如此，在11月16日，财政部发布《财政部关于提前下达2022年节能减排补助资金预算的通知》，提前下达了2022年新能源车补贴资金，总额为384.79亿。

　　2、特斯拉的涨价强化了产业链的涨价预期

　　11月19日，特斯拉中国官网显示，国产Model 3后轮驱动版售价上调1.5万元至25.09万元。官网显示，目前交付时间为明年一季度。

　　今年来，特斯拉全球多次提价，主要是因为芯片涨价。今年10月，马斯克在股东大会表示，因芯片供应短缺，特斯拉不得不稍微提高汽车价格，但希望这只是暂时的。

　　作为新能源汽车的全球龙头，特斯拉的提价为整个整车厂注入了一剂强心剂，意味着其他整车厂也有了提价的预期，同时也意味着整车厂对上游的涨价有了更强的价格承受能力。

　　10月26日，一份比亚迪的《电池价格上调联络函》在网上广泛传播。比亚迪回复称对此事“不予置评”。有业内人士表示，涨价消息属实，有下游企业已经接到了通知。在比亚迪之前，已有多家动力电池企业发出了涨价函件，包括鹏辉能源、国轩高科、卓能新能源等。

　　据业内预估，此番原材料缺货涨价潮将延续至2022年上半年。天风证券认为，在目前的涨价条件下，电池增加的成本会向下游传导，但不会全部传递到下游整车厂，预计最终传导到整车厂端电池的采购价格实际可能增加约10%~20%，整车物料成本将上升3.5%~7%。去年下半年以来，新能源汽车产销量呈现明显上升趋势，考虑规模效应等因素，新能源汽车的整车成本可能有所下降，可以在一定程度上减弱甚至抵消电池成本上升的影响。

　　11月29日，生意社的数据显示，电池级碳酸锂的价格为20.22万元/吨，自8月31日以来的涨幅高达67.11%，而且当前并没有停止上涨的迹象，那么上游原材料的这种不断涨价，传导到下游电池厂和整车制造商只是迟早的问题。

　　根据规划产能的部署，中信建投期货预计要在2023年开始集中放量，但目前供需趋紧格局较为坚定，且由于行业的高度景气，锂价或迎来年内第三次上涨。

　　3、全球推行碳中和政策，各国政府大力推行新能源车

　　当前，碳中和作为一个世界性的主题，全球都在努力实现“碳达峰”和“碳中和”的目标。新能源车作为清洁能源需求端的代表，受到了各国政府的大力推行，这是新能源车不断走强的宏观大逻辑。

　　新能源车板块究竟有多火爆？用数据来说话。

　　国内：10月国内电动车销量环比持续增长。根据中汽协数据，10月新能源车月销量38.3万辆，环比+7.2%，同比+134.9%，环比连续6个月保持增长，超出预期。电动化渗透率达16.4%。1-10月新能源车累计销量254.2万辆，同比+176.6%。

　　欧洲：10月欧洲十国电动车销量16.4万辆，环比-19.2%，同比+24.0%，电动化渗透率达23.7%。从历史数据看，欧洲市场存在年底“冲量”特征，四季度电动车销量有望持续提升。中长期角度，欧洲为全球电动化增速最快、景气度最高的市场之一，政策端有补贴、税收、碳中和、燃油车禁售令等多项措施，赋予了行业长期的成长性。跟踪欧洲政策与车企电动化的边际变化，只要边际变化不减速，欧洲销量长期维持高速增长趋势不变。

　　美国：10月电动车销量5.5万辆，环比+24%，同比+79%，创新单月销量历史新高，电动化渗透率持续提升至5.3%。1-10月累计销量45.0万辆，同比+186%。中泰证券判断美国市场电动车政策将迎来拐点，销量将在2022年爆发。

　　中银证券指出，近日，美国《重建更好法案》（Build Back Better，下称“法案”）通过众议院表决，法案提出投资5550亿美元支持清洁能源发展和处理气候变化问题，其中包括新能源汽车的税收抵免法案，后续将进入参议院投票表决环节。法案提出，新能源汽车税收抵免额度由目前的7500美元大幅提升至最高1.25万美元，且取消了单一车企最高补贴20万量的限制，提出新能源汽车销量占年度总销量的50%后，补贴才会逐步退坡。该补贴政策支撑了今年8月份拜登政府提出2030年实现全美新能源汽车销量50%的目标。有望刺激新能源汽车销量大幅增长。

　　中银证券预计，美国新能源汽车将在2022年迎来高增速发展拐点，销量有望达到130万辆，2025年有望达到近400万辆，2022-2025年复合增速预计将超过45%。

　　整车市场的爆炸式增长，也刺激了动力电池和储能也得到了快速的增长。

　　我们先来看动力电池。GGII预计2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上，动力电池出货量将达到1100GWh，正式迈入“TWh”时代，未来5年年均复合增长率可达42.7%。

　　我们再来看储能行业。10月26日，国务院印发2030年前碳达峰行动方案。方案提出，积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统。加快新型储能示范推广应用。到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上。GGII预计2025年全球储能电池出货量将达到416GWh，未来5年年复合增长率约为72.8%。

　　从今天的盘面来看，新能源车产业链上的公司又开启了飙涨模式。于是就有人说，怕高的都是苦命人，追高的都是短命人。怕高的被气死，追高的被套死。这横竖都是个死，你说这让我们这些小散该如何是好？

　　关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。

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　　4月2日，尾盘掘金发现了主力在德方纳米的尾盘搞偷袭，并在当天14点50分进行了异动提醒。4月中旬，主力资金开始大幅流入，同时也推动了股价的不断上涨，德方纳米的股价从107元左右涨到了678元左右，最大涨幅超过530%。

　　新浪财经Level-2大单净量的数据显示，从1月初至3月底，德方纳米的大单净量出现小幅流出的情况，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，德方纳米的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。

　　4月2日和6月16日，B/S点也发出了提示信号，德方纳米从116.99元涨至173.06元，区间涨幅为47.93%。

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