消费股开启反弹

　　每经记者 任飞    每经编辑 叶峰    

　　目前，公募基金头部排名格局未见明显变化，但阶段性业绩涨幅明显收窄，特别是从近一周的数据来看，一众竟跑在新能源赛道中的主题基金净值跌幅明显，而以食品饮料为代表的消费主题型基金成为业绩领跑者。

　　与此同时，公募基金配置消费股的意愿也在持续增强，总体仓位数据有所抬升，大有左侧提前布局之势。部分基金经理表示，近期消费股的行情系反弹而非反转，待公司及行业基本面具备强有力支撑后，一些细分的消费股或在明年成为市场投资的主角。

　　消费股尚缺乏反转支撑

　　自三季度以来，消费板块出现多轮反弹，截至12月9日，申万食品饮料行业指数从9月初开始已涨26.38%，且从最近5个交易日的涨跌幅来看，该指数涨幅达到7.95%，已排至28个申万一级行业指数第二位，仅次于第一的社会服务不到3个百分点。

　　以食品、饮料为代表的消费股行情是否已经启动？至少在目前来看，业内的反馈较为保守，核心依据还在于市场主线没有发生根本性的转移，新能源车、光伏等主赛道依然吸引众多投资者的目光。

　　有业内人士就表示，目前消费股的行情可以定义为反弹，而非反转，但趋势性的行情有可能已经在酝酿中。嘉实基金大消费研究总监吴越在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，机构聚焦的以新能源为代表的核心赛道上，很多公司估值已经透支未来两至三年业绩，目前无论是机构还是个人资金都在寻求兑现机遇。

　　“尤其是在通胀压力下，寻找低位资产来承接资金的逻辑正在形成。”但他坦言，三季度消费板块延续了疲软走势，年初以来全市场收益倒数后六位的板块中有四个来自消费，没有业绩和逻辑支持消费方向出现反转，所以每次反弹10%后就再创新低。

　　这也意味着，要想消费板块由反弹变为反转，背后的驱动因素必然要有基本面支撑。在他看来，全面性消费数据反转将出现于明年二、三季度，整个消费行业有望进入需求边际改善、渠道重构深化、业绩重回上行通道的新环境中，企业经营环境和投资环境都可能迎来改善。

　　他告诉记者，必选消费领域在全面反转的带动下会出现一轮比较明显的行情，将带来新一轮的估值与业绩的双击，这才是犀利收益的来源，特别是二三线公司明年会出现巨大的弹性。

　　公募配置意愿明显增强

　　可以看出，对目前消费股的起势，业内虽有体会，但依然保持谨慎的态度。不过，从近期主力资金的动作来看，也在加速扫货相关品种，特别是一些前期杀估值较重的品种，主力机构资金越跌越买。

　　最典型的就是北向资金的动作。Wind统计显示，12月9日，北向资金大幅净买入216.56亿元。五粮液、用友网络、贵州茅台分别获净买入11.8亿元、10.27亿元、9.64亿元。

　　不仅如此，公募基金似乎已经开始对消费股进行左侧布局。来自好买基金研究中心的数据，上周公募基金配置比例位居前三的行业是电子元器件、机械和食品饮料，配置仓位分别为5.32%、4.62%和4.05%；基金配置比例居后的三个行业是传媒、煤炭和轻工制造，配置仓位分别为0.34%、0.49%和0.52%。

　　对比此前数周的食品饮料仓位数据来看，公募配置的意愿明显增强。此外，以机械、化工等今年初顺周期行情带动之下的题材股仓位不断下降，也表明机构仍在持续对前期高回报资产进行兑现。

　　与此同时，记者注意到，最近，以食品饮料为主要配置方向的主题基金业绩亢奋，权益类股票型基金当中，近一周业绩涨幅排名第一为此类基金，前十席位中也有五席被此类基金占据。

　　相关业绩指标明显高于目前股基排位的头部产品。截至12月8日净值统计，股基前十位近一周净值变化中，仅有前海开源公用事业微涨0.63%，其余全部收跌。

　　具体来看，Wind统计显示，截至12月8日净值测算，股票型基金中，近一周净值涨幅居前的产品中多数来自食品饮料行业主题基金。建信食品饮料行业近一周净值涨幅为6.52%排名第一，此外，银华食品饮料A、C，天弘甄选食品饮料A、C近一周的净值涨幅也跻身前十强。